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每日頭條!2月份新增投資者數翻倍，是入市熱情點燃？還是僅僅開門紅效應？歷史上2月是何情況？

2023-03-18 12:06:23 來源：英為財情

財聯社3月18日訊（記者黃靖斯）乍暖還寒成了2月A股的代名詞，新增投資者環比翻倍的數據卻引起市場注意。

3月17日，中國結算公布了2月份的多項市場指標，2月新增投資者數環比逆勢大增98.48%至167.68萬，而這也是時隔4個月后，新增股民數再次站上百萬大關。至此，A股股民數量已達到2.15億。

相比1月，除股民數量外，A股交投活躍度也有所恢復，除結算凈額(-16.39%)外，結算總額（27.95%）、過戶總金額（28.46%）、過戶總筆數（39.92%）、登記存管證券總市值（0.68%）、登記存管證券總面值（0.57%）和登記存管證券只數（0.53%）等指標均有不同程度的增長。

(資料圖)

今年以來，A股新增股民數呈現節節攀升的趨勢，1月新增投資者為84.48萬，盡管距離百萬門檻仍有距離，2月新增重回百萬大關，18.59%的環比增速或由多方面因素帶來，但新增的提升是否真正是投資熱情的提升還有待驗證。

歷史上的2月新增投資者

在“春季躁動”的光環下，歷史上2月A股整體表現出了一定的“日歷效益”，這在主要寬基指數的收益率上體現得更為明顯。華泰證券資管整理的一組數據顯示，從2010年1月至2023年1月這13年當作，主流寬基指數在2月份的平均漲幅為3.43%，漲幅遠超其他月份。

不過從近幾年新增投資者的數量來看（中國結算僅公布了2016年以來的數據），2月股民環比增長率是“增降各半”。2月新增股民環比下滑的年份分別是2016年（-14.53%）、2018年（-39.55%）、2019年（-2.66%）和2021年（-23.15%）。

上述年份中，2月“日歷效益”失效的原因往往都與市場環境的重大變化密不可分。華泰證券資管也分析了具體的原因，比如2016年市場在經歷了1月“熔斷”后整體風險偏好偏弱；2018年在1月提前上漲和2月美股暴跌的背景下，A股在2月跟隨釋放外部風險；2021年春節后，高估值的核心資產集體調整。

進一步梳理來看，2023年的2月也錄得近8年來最高的新增投資者增速，且大幅超過其余年份，如2017年2月的58.42%，2020年2月11.83%，2022年2月的6.82%。

2月“春寒料峭”中的回暖信號

未能延續今年來的強勢反彈，今年2月A股開啟了上下兩難的走勢。

受匯率波動、北向資金流入放緩、市場對美聯儲緊縮預期再次修正、全國兩會臨近時政策尚具不確定性等內外部因素干擾，2月A股整體承壓，上證指數累計微微上漲0.74%，深證成指、創業板指分別累計下跌1.81%、5.88%。

指數震蕩走低，板塊之間也分化明顯，小盤價值表現突出，大盤成長表現較差。行業上，TMT領漲，周期和消費板塊同步普漲，新能源和金融板塊相對疲弱，其中通信（+8.6%）、輕工制造（+6.7%）、計算機（+5.7%）、紡織服裝（+4.7%）、鋼鐵（+4.5%）漲幅居前；電力設備（-6.0%）、銀行（-3.8%）、有色金屬（-3.6%）、非銀金融（-2.6%）、商貿零售（-2.5%）后勁不足。

不過也可以看到2月市場“春寒料峭”中的回暖信號。一是成交熱度有所回溫，2023年2月份全部A股成交量為1.43萬億股，環比上升41.5%，成交額為17.91萬億元，環比上升42.2%；二是股票市場流動性環比有所改善，基金發行規模小幅提升，基金權益倉位同樣自底部顯著回升，新發基金方面，2月股票型+混合型新發規模為183億元，環比小幅上升5億元。

分析師后市觀點呈多空分歧

春季躁動還能持續嗎？展望后市，分析師觀點呈現出較為明顯的多空分歧。

中信證券是較為明顯的樂觀派，其策略團隊提到，兩會后，預計市場預期的轉折點將現，帶來情緒和風險偏好的上修。市場短期波動源于經濟快速恢復的預期與經濟漸進修復的現實之間的矛盾，投資者對經濟的預期已經達到低點。此外，全球流動性緊縮預期上修最快的階段已過，硅谷銀行困境對國內影響有限，投資者對海外流動性的擔憂已經達到高點。

展望后市，長江證券策略首席包承超的建議是“不用悲觀”，一方面短期行情需要數據催化，經濟修復在路上，剩余流動性十分充裕，中期大勢仍積極；另一方面在風格上，當前仍處信用修復前期，價值風格仍未結束。二季度，市場有望從輪動行情轉向主線行情，中后段相對均衡。

中信建投策略陳果團隊則是較為典型的謹慎派，此前其觀點認為，歷史經驗規律顯示的兩會前及兩會期間行情相對低迷，春季行情正進入難賺錢的魚尾階段。不過陳果對今年的整體判斷仍然偏積極——短期復常交易兌現，經濟與政策預期回歸合理，外部風險事件擾動，中期看“牛回頭”將會提供寶貴布局機會，2023年A股逐浪上行的判斷不變。維持“復蘇小牛，成長致遠”年度判斷。

中泰策略團隊的判斷也類似，認為本輪春季行情在時間上已經接近尾聲，此后市場如期調整。其背后是基于兩個預期差，一是市場對增長政策期待過高，存在糾偏的可能；二是市場對經濟復蘇的期待過高，同樣有調整的需要；此外，該團隊也表示，對歷史春節行情“日歷效應”的研究，在節奏判斷上提供了幫助。

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