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INE原油收盤微幅攀升，地緣局勢擔(dān)憂降溫給油價(jià)壓力

2022-03-30 15:17:49 來源：英為財(cái)情

周三(3月30日)上海原油價(jià)格收盤小幅上漲5.3，漲幅0.77%。主力合約2205終盤收于690.7元/桶，漲0.77元/桶。油價(jià)微幅攀升，整體陷入震蕩區(qū)間之中，地緣緊張局勢降溫，給油價(jià)短線帶來壓力。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：受制裁影響俄羅斯原油、成品油出口受阻，全球原油、成品油供應(yīng)偏緊的格局沒有緩和。近期地緣局勢緩和，而且美國，沙特和IEA都釋放出增加原油供給的意愿。不過短期內(nèi)，油價(jià)強(qiáng)勢格局依然難改，油價(jià)或陷入高位震蕩的走勢。

技術(shù)面來看，油價(jià)的整體k線自均線位置受到支撐，有望延續(xù)高位震蕩的走勢，由于各主要技術(shù)指標(biāo)仍然是多頭態(tài)勢，投資者以逢低做多的操作為主。

阻力位：INE原油747.0，美油118.57

支撐位：INE原油605.0，美油96.03

中國及海外消息

俄烏談判取得進(jìn)展，避險(xiǎn)情緒降溫，油價(jià)回落
據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日，俄羅斯代表團(tuán)團(tuán)長梅津斯基在第五輪俄烏談判第一天的會(huì)談結(jié)束后表示，俄羅斯收到了烏克蘭的書面提議，確認(rèn)其保持中立和無核地位的意愿，包括放棄生產(chǎn)和部署所有類型的大規(guī)模殺傷性武器。

與此同時(shí)，俄羅斯國防部副部長福明表示，俄國防部決定大幅減少在基輔和切爾尼戈夫方面的軍事行動(dòng)。梅津斯基當(dāng)日還表示，俄羅斯正在采取兩個(gè)步驟，來緩和與烏克蘭的沖突。俄總統(tǒng)普京與烏總統(tǒng)澤連斯基的會(huì)面可以與兩國外交部草簽和平條約同時(shí)進(jìn)行。俄羅斯并不反對烏克蘭加入歐盟。如果我們在簽訂條約工作上快速推進(jìn)并達(dá)成相互妥協(xié)，則和平將會(huì)更早到來。雙方談判很有建設(shè)性，俄方正在研究烏克蘭方面的提議，相關(guān)信息將向普京總統(tǒng)報(bào)告。

烏克蘭總統(tǒng)辦公室顧問波多利亞克也針對第五輪俄烏談判召開了新聞發(fā)布會(huì)。波多利亞克表示，目前正在就一些重要問題進(jìn)行深入磋商，其中最重要的一點(diǎn)是就烏克蘭的國際安全保障達(dá)成協(xié)議，因?yàn)橛辛诉@份協(xié)議，烏方將能夠根據(jù)自身需要結(jié)束戰(zhàn)爭。

第二個(gè)非常重要的問題是停火，以解決所有人道主義問題，這些問題需要立即解決，相關(guān)談判現(xiàn)在正在進(jìn)行中。波多利亞克在接受土耳其國家媒體采訪時(shí)表示，土耳其會(huì)成為安全保障國之一，安全保障國需提供軍事支持，在此情況下，烏克蘭可以成為一個(gè)中立國。

波多利亞克稱，烏克蘭目前無法就安全保障問題和俄方達(dá)成一致，烏方認(rèn)為不應(yīng)因軍事壓力達(dá)成國際協(xié)議。如果安全保障國確保俄羅斯撤軍，烏克蘭可以討論其他議題。波多利亞克表示，談判將會(huì)繼續(xù)，烏方計(jì)劃邀請所有安全保障國，召開多方會(huì)談；希望在兩周內(nèi)達(dá)成協(xié)議，在這樣的情況下，希望俄烏兩國領(lǐng)導(dǎo)人能夠會(huì)面。

此外，值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日，烏克蘭談判代表Oleksander?Chaly表示，烏克蘭在周二的會(huì)談中提出了新的安全保障體系。在新體系下，以色列、波蘭、加拿大和土耳其將成為烏克蘭的安全保障國。已經(jīng)有足夠的基礎(chǔ)舉行澤連斯基和普京的會(huì)晤?，正在等待俄羅斯的回應(yīng)。

俄烏會(huì)談取得進(jìn)展的消息提振了市場情緒
市場關(guān)注周二在土耳其伊斯坦布爾進(jìn)行的俄烏兩周來首次面對面會(huì)談。第一天談判已經(jīng)結(jié)束，會(huì)談取得進(jìn)展的消息提振了市場情緒。

俄羅斯代表團(tuán)團(tuán)長梅津斯基在會(huì)談結(jié)束后表示，俄羅斯收到了烏克蘭的書面提議，確認(rèn)其保持中立和無核地位的意愿，包括放棄生產(chǎn)和部署所有類型的大規(guī)模殺傷性武器。俄羅斯國防部副部長福明說，俄羅斯將停止在基輔和切爾尼戈夫附近的軍事活動(dòng)，為俄烏對話創(chuàng)造條件。

FXTM高級研究分析師Lukman?Otunuga表示：俄烏之間進(jìn)行新一輪面對面談判，緩解了投資者的不安情緒，幫助金融市場恢復(fù)了樂觀情緒。俄羅斯代表團(tuán)團(tuán)長梅津斯基在第五輪俄烏談判第一天的會(huì)談結(jié)束后表示，俄烏會(huì)談是具建設(shè)性的，俄總統(tǒng)普京與烏總統(tǒng)澤連斯基的會(huì)面可以與兩國外交部草簽和平條約同時(shí)進(jìn)行。

梅津斯基稱俄羅斯正在采取兩項(xiàng)措施緩和烏克蘭沖突，并將研究烏克蘭方面的提議，并向普京匯報(bào)。梅津斯基說，如果我們在簽訂條約工作上快速推進(jìn)并達(dá)成相互妥協(xié)，則和平將會(huì)更早到來。

烏克蘭總統(tǒng)辦公室顧問波多利亞克在新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前正在就一些重要問題進(jìn)行深入磋商，其中最重要的一點(diǎn)是就烏克蘭的國際安全保障達(dá)成協(xié)議，因?yàn)橛辛诉@份協(xié)議，烏方將能夠根據(jù)自身需要結(jié)束戰(zhàn)爭。

波多利亞克表示，如果安全保障體系發(fā)揮作用，烏克蘭將同意中立地位，中立地位將包括不擁有外國軍事基地。但他也表示，烏克蘭首先需要就與俄羅斯的協(xié)議條款舉行全民公投。另外，烏克蘭全境需要完全和平，才能與俄羅斯達(dá)成的任何最終協(xié)議生效。

關(guān)于對俄政策，北約內(nèi)部出現(xiàn)了戰(zhàn)略分歧的跡象。美國計(jì)劃加大對俄羅斯的制裁力度，目標(biāo)直指與俄羅斯戰(zhàn)爭努力不可或缺的行業(yè)。與此同時(shí)，俄羅斯支付了1.02億美元的利息，盡管自入侵烏克蘭以來一直處于金融孤立狀態(tài)，但它仍在繼續(xù)償還外國債券。

沙特或?qū)⒋蠓险{(diào)面向亞洲客戶的原油售價(jià)
盡管國際油價(jià)在過去一個(gè)多月的時(shí)間里不斷經(jīng)歷著劇烈動(dòng)蕩，但眼下這場俄烏沖突對全球能源貿(mào)易定價(jià)的影響，或許才剛剛顯露出來。本周二最新公布的一份業(yè)內(nèi)調(diào)查顯示，全球最大石油出口國沙特阿拉伯很可能將其主要原油品種的定價(jià)提高到創(chuàng)紀(jì)錄水平。

根據(jù)調(diào)查，沙特阿拉伯石油巨頭沙特阿美可能會(huì)將其5月份運(yùn)往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)油官方售價(jià)（OSP）上調(diào)5美元/桶，這將比中東基準(zhǔn)的阿曼/迪拜原油均價(jià)高出9.95美元/桶。3月初，沙特阿美曾將其4月份運(yùn)往亞洲的旗艦級原油價(jià)格，上調(diào)至相對于阿曼/迪拜原油溢價(jià)4.95美元的水平，這已經(jīng)是阿拉伯輕質(zhì)油官方售價(jià)（OSP）相對于中東基準(zhǔn)原油有史以來最大的溢價(jià)。

行業(yè)人士表示，油價(jià)飆升和西方煉油商回避俄羅斯原油，可能給OPEC的實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)者沙特帶來了一個(gè)“獅子大開口”的良機(jī)。沙特官方售價(jià)（OSP）相對于地區(qū)基準(zhǔn)原油價(jià)格的溢價(jià)或折價(jià)，決定著簽訂長期合同的買家將為貨物支付多少錢。這一差價(jià)也可以表明潛在需求的強(qiáng)弱。沙特的官方售價(jià)往往也會(huì)影響到其他主要中東產(chǎn)油國的定價(jià)。

通常而言，沙特阿美會(huì)在每個(gè)月的5號左右設(shè)定下個(gè)月的阿拉伯輕質(zhì)油官方售價(jià)，基本都發(fā)生在每月的OPEC+會(huì)議之后。

今年能源發(fā)展目標(biāo)出爐：原油產(chǎn)量重回2億噸
2022年中國能源該怎么發(fā)展？規(guī)劃路線圖出爐了。3月29日，國家能源局發(fā)布的《2022年能源工作指導(dǎo)意見》顯示，保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)為首要任務(wù)，增強(qiáng)能源生產(chǎn)保障能力是基本原則和主要目標(biāo)。《意見》要求，充分考慮可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和極端天氣，適度超前布局能源基礎(chǔ)設(shè)施，加大儲(chǔ)備力度，保持合理裕度；

國家能源局提出目標(biāo)，2022年全國能源生產(chǎn)總量達(dá)44.1億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，原油產(chǎn)量2億噸左右，天然氣產(chǎn)量2140億立方米左右。這較2021年的目標(biāo)分別調(diào)高了5%、2.04%和5.68%。
日前，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)能源保障安全有力，淡化了總量目標(biāo)，未對煤炭生產(chǎn)和消費(fèi)量提出量化指標(biāo)。

相較于歷年的能源工作指導(dǎo)意見，此次《意見》也沒有明確煤炭消費(fèi)比重。國家能源局2016年發(fā)布的能源工作指導(dǎo)意見指出，煤炭消費(fèi)比重應(yīng)下降到63%以下。此后每年的能源工作指導(dǎo)意見，均要求煤炭消費(fèi)比重低于60%。2021年要求煤炭消費(fèi)比重下降到56%以下。

2016年以來，中國原油產(chǎn)量跌破2億噸。“十四五”期間，產(chǎn)量將重回2億噸水平。《規(guī)劃》明確，到2025年，國內(nèi)能源年綜合生產(chǎn)能力達(dá)到46億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上，原油年產(chǎn)量回升并穩(wěn)定在2億噸水平，天然氣年產(chǎn)量達(dá)到2300億立方米以上，發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到約30億千瓦。

機(jī)構(gòu)和分析師觀點(diǎn)

華泰期貨：俄烏談判出現(xiàn)緩和跡象，成本端支撐或邊際轉(zhuǎn)弱；
昨日俄烏談判出現(xiàn)緩和的跡象，原油價(jià)格顯著回調(diào)，瀝青成本端支撐邊際轉(zhuǎn)弱，但瀝青盤面表現(xiàn)相對原油較強(qiáng)。如我們此前所預(yù)期的，在瀝青估值與利潤均壓縮至低位的背景下，BU雖然大方向受原油端影響，但彈性會(huì)相對較小。往前看，目前俄烏尚未塵埃落定，戰(zhàn)爭也沒有實(shí)際結(jié)束，不宜輕易斷言結(jié)局，需要繼續(xù)關(guān)注俄烏間談判的進(jìn)展、以及西方對俄羅斯的態(tài)度。

建議：中性；原油企穩(wěn)后逢低多BU主力合約。風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格大幅回落；瀝青煉廠開工率大幅回升；專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度不及預(yù)期；基建與道路投資力度不及預(yù)期；國內(nèi)遭遇極端天氣

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