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快資訊丨國信期貨4月3日能源化工早評：原油大漲，燃料油多單操作，瀝青信心恢復

2023-04-03 10:02:51 來源：英為財情

(資料圖)

4月3日，國信期貨發布能源化工早評，原油大漲，燃料油多單操作。終端需求緩慢恢復，膠價或震蕩反彈，瀝青信心恢復。

PTA：盤面走勢偏強
周五夜盤TA2305收漲2.14%。PTA流通現貨仍然偏緊，基差及月差維持堅挺，下游聚酯開工較高，工廠原料剛需較好，現實基本面較強，但聚酯現金流虧損擴大，且終端織造開工預期下滑，關注需求負反饋。成本端，PX漲勢放緩，PXN價差高位震蕩，PTA加工費顯著擴張，上游估值整體偏高，后續大概率有回落壓力。短期盤面走勢偏強，但需求負反饋矛盾有待積累，而聚酯明顯降負是標志性事件。建議短多思路為主。

聚烯烴：盤面低位震蕩反彈
周五夜盤L2305收漲0.37%、PP2305收漲0.23%。目前海外檢修尚未回歸，內外價差倒掛但環比收窄，進口窗口繼續關閉，國內裝置負荷不高，供應增量矛盾不大，但隨著新產能陸續釋放，市場供應預期偏寬松。下游需求穩中偏弱，新訂單跟進較慢，成品庫存偏高，抑制原料需求擴張。短期看海外銀行危機緩和，油價震蕩回升，聚烯烴盤面跟隨反彈，但向上空間需要供需配合，關注需求跟進情況。建議逢低短多思路。

純堿：下游產品走勢分化?純堿市場震蕩運行
周五夜間純堿主力合約2309小幅上漲，報收2477元/噸，上漲14元/噸，漲幅達0.57%。
供給端，純堿廠家盈利情況較好，整體開工負荷率維持高位。需求端，重堿下游浮法玻璃廠商持續去庫，行情持續好轉，浮法玻璃日融量預計小幅增加；光伏玻璃市場成交氛圍好轉，后續仍陸續有新增產線投產計劃，重堿需求面支撐較強。輕堿下游產品盈利情況持續欠佳，終端用戶拿貨積極性不高，輕堿價格可能進一步下跌。目前輕重堿價差處于歷史高位，下游玻璃廠商壓價情緒明顯，后續需持續觀察輕堿價格是否繼續下探以及輕堿價格下探對純堿市場信心和重堿價格的影響。
展望后市，短期國內純堿市場預計將在重堿新增需求及國內純堿主動買盤不足兩個多空因素的博弈中維持震蕩運行，市場觀望情緒較濃。
操作建議：震蕩思路

燃料油：原油大漲?燃料油多單操作
周五夜間，國際原油大漲，布油大漲6.5%，燃料油預期較強，opec考慮減產原油160萬桶/天。近期航運業表現較為平淡，雖然近期BDI等航運指數有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亞洲市場燃料油供應相對寬松，整體需求平淡，下游貿易商大規模采購情緒不高。國內方面，第一季度我國原油加工量穩中有升，船用油原材料供應相對穩定，在下放第一批低硫船用油出口配額之后，市場燃料油總供應量穩步回升。原油預期較強將支撐燃油價格。操作建議：短多交易

原油：多國宣布減產?油價大幅上漲
上周五美國WTI原油上漲1.79%，報收于75.7美元/桶，夜盤國內原油SC2305上漲2.26%，報收于538.3元/桶。全球一些地區供應收緊，美國通脹數據表明物價上漲正在放緩，美聯儲放緩加息預期增加。多個產業國宣布消減原油產量。俄羅斯原來50萬桶/桶減產延長至2023年底。沙特實施自愿減產50萬桶/天，將從5月份開始實施直到2023年底。阿聯酋、科威特、伊拉克等國家也都宣布從5月份開始自愿減產5%左右，持續到2023年底。消息公布之后，周一早盤國際油價大幅高開。技術面，短期美國WTI油價可能維持73-83美元區間震蕩，國內原油可能維持500-600區間震蕩運行。操作建議：區間震蕩思路操作。

橡膠：終端需求緩慢恢復?膠價或震蕩反彈
夜盤滬膠RU2309下跌0.37%，報收于11965元/噸。供應方面，市場當前關注云南產區能否如期開割，青島港口橡膠高庫存仍對價格上漲形成壓力。需求端，目前國內輪胎廠家生產運行較為穩定。國內物流運輸綜合表現仍相對一般，開工存一定走低預期，加之終端需求緩慢恢復，需求無明顯放量，對膠價缺乏利好支撐。短期需要重點關注市場的實際消化情況。技術面，膠價RU2309或有望震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。

瀝青：原油大漲?信心恢復
周五夜間，國際原油大漲，成本端支撐明顯。目前瀝青煉廠利潤表現較為穩定，根據百川盈孚數據，截至3月28日當周，瀝青煉廠利潤約為188元/噸。同時，市場供應量也有所回升，截至3月29日，全國瀝青煉廠開工率約為42.74%，市場供應量逐漸回升，但近幾周煉廠庫存率相對穩定，本周為33.21%，整體可控。目前瀝青市場基本面呈現”供需平衡“格局，另外今年地方政府專項債發放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企穩反彈后，可能帶動板塊價格走強。操作建議：短多交易

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