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【當前獨家】美股Q4財報季傳"噩耗"：美企盈利兩年來首度負增長

來源：英為財情

財聯社2月12日訊（編輯 劉蕊）隨著美股第四財報季逐步接近尾聲，一個令人有些沮喪的結論也逐步浮出水面：美國企業持續兩年的利潤增長期已經結束了。


【資料圖】

從一份份不及預期的財報中，美聯儲去年大步加息對于美國經濟的沖擊已經顯露無疑。與此同時，美股企業盈利壓力至少在短期內不會減弱，而美股市場近期的上漲能否持續，恐怕值得打一個問號。

美股公司利潤增長期告一段落

根據媒體匯編的數據，目前絕大部分美股公司已發布的財報顯示，去年第四季度，標普500指數成分股公司每股盈利同比下滑了2.3%。這是自2020年第三季度以來，這一指標首次出現同比下滑。

此外，盡管由于華爾街分析師此前已對企業普遍盈利不佳的情況有所預期，但盈利表現差于分析師預期的公司數量比例仍然升至新冠疫情爆發以來的最高水平。

這表明，在通貨膨脹仍然高企、經濟增長前景晦暗的背景下，美股企業通過提價來轉嫁成本的手段已經乏力，保證盈利已經成為一個越來越難以攻克的難題。

然而，美股公司的財報表現卻和美股當前的市場表現存在嚴重脫節：今年迄今為止，美股總體保持上揚趨勢，標普500指數在1月累計上漲6.18%，2月截至目前也維持了0.34%的漲幅——盡管上周有所回調。

這樣的脫節情況也不免令人擔憂。盡管在美國經濟軟著陸的希望光環下，市場似乎還沒有對這個令人失望的財報季投入太多擔憂，但在美國經濟前景仍不明朗且缺乏強勁財報支撐的背景下，美股的漲勢還能維持多久？

以下是美股第四財季財報的幾大特點：

科技公司業績不及預期

在需求放緩和數字廣告市場疲軟的影響下，大型科技公司的盈利之路正舉步維艱。

據美國銀行策略師薩伯拉曼尼亞（Savita Subramanian）稱，美股科技巨頭FAAMG（Meta、蘋果、亞馬遜、微軟和Alphabet）公司的盈利總體上較市場普遍預期低8%。他將其歸因于經濟變化，因為疫情時期最后的刺激措施也“已經完全結束了”。

盡管如此，今年美股大多數大型科技股的股價仍然都出現了上漲，原因是人們對美國經濟軟著陸的預期不斷上升，對中國重新開放持樂觀態度，以及這些科技股在去年的大幅下跌，吸引不少投資者重新涌入。

大量裁員提振股市多頭

盡管面對美聯儲加息，美國就業市場出人意料地保持了彈性，但由于預計美國經濟將進一步放緩，包括Meta、微軟、Zoom和迪士尼在內的許多大公司最近正迅速采取行動進行大規模裁員。

裁員對于企業員工來說顯然是個壞消息，但對于公司的投資者們來說，卻是值得歡呼雀躍的喜事——在宣布裁員后，這些公司的股價普遍出現了上漲。

Alger市場策略主管紐曼表示：“這（裁員）正是投資者一直在呼吁的，沒有比Meta更好的例子了……過去一年多來，投資者一直在說企業需要停止支出，他們更愿意投資那些短期利潤更高的公司，現在企業終于開始聽從投資者的意見了。”

經濟放緩的沖擊正在顯現

從美股各大企業的業績表現上，已經逐步體現出美聯儲大幅加息所帶來的經濟沖擊，而在消費領域，這一沖擊最為明顯。

例如，蘋果最新公布的假日季業績創下多年來最糟糕的紀錄，原因是全球消費者放緩了在移動設備和電腦等產品上的支出。

家電巨頭惠而浦和肉類巨頭泰森食品等公司也在近期表示，通脹上升和加息的影響將影響未來幾個月的財報預期，預計情況要等到今年下半年才能有所改善。

BI匯編的數據顯示，總體而言，標普500指數成分股公司的銷售額增長速度在去年第四季度放緩至4.5%，不到前一季度增速的一半，也是自2020年底以來最慢的。

盈利壓力短期內揮之不去

隨著勞動力供應持續緊張，而定價權不斷減弱，各行各業的企業正面臨越來越大的盈利壓力——而這一問題在短期內恐怕難以解決。

富國銀行的數據顯示，去年第四季度，美股非金融企業經調整后的營業利潤率降至14.3%，為兩年來最低季度利潤率，第三季度為14.9%。

BI數據顯示，盡管美股企業營利率總體仍然高于預期，但超出預期的幅度為一年多來最低。而且，在標普500指數成分股中，大部分公司公司營利率低于預期。

美國銀行的薩伯拉曼尼亞表示，盡管多數大型科技公司已經大舉裁員，但需求疲軟加上負經營杠桿，意味著“未來將出現更大的利潤率壓力”。

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