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現(xiàn)金真香！曾經(jīng)“逢底必抄”的華爾街基金經(jīng)理大幅增持現(xiàn)金類標的

2022-04-26 18:43:33 來源：英為財情

財聯(lián)社4月26日訊（編輯史正丞）即便頂著四十年未遇的通脹，華爾街的基金經(jīng)理們在對市場震蕩的厭惡中重燃對現(xiàn)金類資產(chǎn)的偏好。

據(jù)當?shù)孛襟w周一報道，貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder明確表示，這家全球最大資管公司已經(jīng)將許多投資組合中的現(xiàn)金比重調(diào)到50%以上，這也遠高于過去幾年的水平。

Rieder同時表示，在全球央行奮力加息對抗通脹的背景下，股票市場未來二至六個月將維持波動的狀態(tài)。Rieder也再次強調(diào)，現(xiàn)在能做的最好事情就是“保持耐心”。

現(xiàn)金類標的吸引力驟增

持有這種觀點的遠非貝萊德一家。在俄烏沖突、疫情爆發(fā)掐停供應鏈、美歐經(jīng)濟衰退和全球通脹飆升的重重壓力下，過去幾年里憑借“每逢回調(diào)就抄底”賺得盆滿缽滿的投資人們也開始管住手了。

根據(jù)美國投資公司協(xié)會的數(shù)據(jù)，優(yōu)選貨幣市場基金的持倉量在2月不到1460億美元，到3月已經(jīng)躥升到1930億美元。市場人士普遍預期，隨著貨幣市場利率、短債以及其他類現(xiàn)金投資品收益隨著美聯(lián)儲利率上升，這類產(chǎn)品的持有量將繼續(xù)攀升。

更重要的是，連續(xù)走高的十年期美債收益率在上周終于突破了未來十年的預期年通脹率，這也意味著投資者時隔兩年后，終于能從持有理論上零風險的美國國債取得實際正收益。反過來說，實體企業(yè)的融資成本正變得更加昂貴。

“TINA”理論遭遇嚴峻挑戰(zhàn)

眼下的環(huán)境也令堅定長持美股的“TINA”理論（沒有可以替代美股的資產(chǎn)）備受考驗。美銀美股證券策略分析師Ohsung Kwon表示，如果現(xiàn)金利率真的能摸到3%，類似于TINA的爭論也會少很多。顯然這不會是持有風險資產(chǎn)的最好環(huán)境。

過去幾年里標普500指數(shù)的分紅率一直高于十年期或更長期限的美債收益率，同時美股的回報率自2009年后達到歷史最高水平的三倍，意味著持有美股的確是最合理的邏輯。

但這種情況眼下正在發(fā)生改變。根據(jù)美銀的預期，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率到明年初將摸到3%，這也將是標普500分紅率1.4%的一倍多。

道富環(huán)球咨詢首席策略分析師Gaurav Mallik透露，道富資產(chǎn)組合中的現(xiàn)金比重年初至今至少上升了50%，公司正將焦點轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和貨幣基金市場等待機會。Mallik表示，從收益的角度來看，眼下就是現(xiàn)金為王的時期。

對于美股而言，浮動利率債券也躋身成為更具吸引力的競品。雖然對于持有債券的投資者來說收益率上升（票面價格下跌）不是好事，但對于新入場的投資者來說更具吸引力。此外，美國的散戶們也對美國儲蓄債券更感興趣。

Colony Group首席市場策略分析師Rich Steinberg透露，隨著通脹提升，有關追蹤CPI的I-Bond咨詢量激增，例如今年5月該標的物就能達到9.62%的年回報率。

I-Bond是美國一種保本的浮動利率債券，最短1年期，最長30年期，每半年根據(jù)通脹指數(shù)浮動利率，贖回才課稅。

Steinberg表示，他給自己和妻子都按照美國財政部規(guī)定的購買上限（每年1萬美元）買入該資產(chǎn)，接下來還會增加短債的配置。如果美聯(lián)儲按照他們與市場溝通的內(nèi)容行事，那么“TINA”剩下的日子指日可待了。

標簽：基金經(jīng)理