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這場電話會動靜有點大，高盛邀請前軍情六處專家分析俄烏局勢，認定戰(zhàn)爭進一步升級可能性很小

2022-02-26 15:04:12 來源：英為財情

財聯(lián)社（北京，記者林堅）訊自2月24日俄羅斯總統(tǒng)普京宣布對烏克蘭開戰(zhàn)，戰(zhàn)火紛飛已持續(xù)了兩天。俄烏局勢仍在僵持著，由此產(chǎn)生的“蝴蝶效應(yīng)”令全球市場巨震。

“蝴蝶效應(yīng)”本質(zhì)就是在描述一種混沌現(xiàn)象，這一次被裹挾進去的焦點還有兩場機構(gòu)的電話會議：一個是申萬宏源預(yù)言戰(zhàn)爭“打不起來”的會議，一個是高盛有英國軍情六處前負責(zé)人坐鎮(zhèn)的會議，暗示了俄烏沖突并不會惡化到無法收拾的境地。更有超50家機構(gòu)分析戰(zhàn)爭沖突對投資的影響，樂觀為主。

英軍情六處前負責(zé)人解讀

據(jù)了解，高盛于2月24日晚間為其私人財富客戶進行了一次電話會議，該會議由英國外國情報機構(gòu)MI6（Military Intelligence 6，即英國陸軍情報六局，通常稱為軍情六處）前負責(zé)人、現(xiàn)為該公司員工的Alex Younger主持。

根據(jù)坊間流傳的會議紀要顯示，參與會議的還有高盛首席策略分析師Peter Oppenheimer、高盛首席大宗商品分析師 Jeff Currie。Alex Younger認為，戰(zhàn)爭進一步升級的可能性也很小，普京的動機還是以打促談，重新劃定北約的勢力范圍。

Alexander Younger還表示，盡管現(xiàn)在“嘴上吵架”吵得比較兇，但無論是北約還是俄羅斯都不希望“實際動手”，雙方都不希望事態(tài)進一步升級，尤其是考慮烏克蘭本身還不屬于北約的情況下。Peter Oppenheimer亦指出，總體而言，我們認為市場已經(jīng)消化了大量的增長放緩，相當(dāng)強勁的風(fēng)險偏好在上升。另值得一提的是，該會議紀要中顯示，Jeff Currie 把油價目標價提到125美金（25日已經(jīng)破百），并將天然氣價格也進行上調(diào)，理由是油價表現(xiàn)隱含了對制裁方式的不確定性等很多風(fēng)險溢價。

就在這場電話會議進行之前，這場戰(zhàn)役并未打響之前，申萬宏源也曾召開了一場主題為“一場打不起來的戰(zhàn)爭：美歐俄大國博弈視角下的烏克蘭問題”的電話會議。會議上，復(fù)旦大學(xué)國際關(guān)系與公共事務(wù)學(xué)院國際政治系教授沈逸與申萬宏源證券策略資產(chǎn)配置首席分析師金倩婧發(fā)表了各自的觀點。

兩場電話會帶來的輿論效果截然不同，有投資者觀點認為申萬宏源的預(yù)言被“打臉”，貶低、嘲諷者居多。某大型券商分析師告訴財聯(lián)社記者，“戰(zhàn)爭到底會不會爆發(fā)，沒有人知道，涉及不確定性的因素太多，但在戰(zhàn)爭之前，分析師基于前期的研究與市場判斷給出了一個推測，并不能說明這個推測不科學(xué)，不專業(yè)。”

此外，在接受財聯(lián)社記者采訪的一些分析師看來，真正的戰(zhàn)爭是無法預(yù)測準確的，俄烏局勢發(fā)展至此已超出一些前期預(yù)測，所以并不能苛責(zé)分析師或一些專家。

A股三大股指回漲

申萬宏源的預(yù)言朝著反方向前進，軍情六處前負責(zé)人坦言“戰(zhàn)爭進一步升級可能性很小”，均體現(xiàn)了對這場戰(zhàn)爭演變路徑的樂觀態(tài)度。戰(zhàn)事爆發(fā)第一時間，財聯(lián)社記者分別從多家公募、私募與券商處了解他們的看法，其中，多數(shù)機構(gòu)所持的態(tài)度也以樂觀為主。

券商方面，中金公司策略分析師劉剛認為，從一般的規(guī)律來看，除非是爆發(fā)更大規(guī)模和波及更廣泛的沖突，局部沖突對主要資產(chǎn)的影響不會特別顯著，且持續(xù)時間也相對比較短暫，往往是脈沖式的，并不會完全改變原有趨勢。

私募方面，廣州云禧投資風(fēng)控總監(jiān)周承東認為，俄烏沖突造成的短期市場波動肯定會有，但相信這個影響會很快結(jié)束，因為誰都拖不起長時間的戰(zhàn)亂。

公募方面，平安基金指出，俄烏地緣政治沖突對全球資本市場的影響較為短暫。

據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，截至2月26日，近兩天，就俄烏沖突給資本市場帶來的影響，已有累計超50家機構(gòu)發(fā)布了相關(guān)研報。經(jīng)梳理，機構(gòu)多數(shù)認為俄烏沖突帶來的影響并不會持久，地緣政治危機對主要資產(chǎn)走勢長期影響有限。

中信建投認為，從歷史上看，俄烏危機對國際資本市場的情緒沖擊持續(xù)時間較短。除俄羅斯本國資本市場開始震蕩下行，美中股市在短暫下行沖擊之后均逐步回調(diào)。因此當(dāng)下資本市場無須恐慌，A股的基本面短期內(nèi)并不會受烏克蘭危機影響，當(dāng)下仍有較好的配置機會。從大宗商品角度觀察，克里米亞危機期間石油天然氣價格波動不算大，但天然氣和石油價格在當(dāng)下的時空背景下有可能創(chuàng)新高。

西部策略團隊認為，歷史經(jīng)驗來看，長期并不改變權(quán)益市場的牛熊，更多是在開戰(zhàn)前后的關(guān)鍵節(jié)點對權(quán)益市場形成負面沖擊。對A股的影響方面，更多是通過美股→亞太市場→A股進行傳導(dǎo)，中期趨勢影響有限。

廣發(fā)策略戴康團隊認為，地緣風(fēng)險本身不主導(dǎo)股市的趨勢，僅有結(jié)構(gòu)上有影響。從歷史上地緣風(fēng)險對股市的經(jīng)驗看，如果原有股市趨勢是向好的，地緣風(fēng)險引發(fā)的調(diào)整就帶來買入的機會，如果原有股市趨勢是負面的，就會加深頹勢。

戰(zhàn)役所帶來的恐慌情緒傳導(dǎo)到國際資本市場在24日尤為明顯，當(dāng)天，俄羅斯股市暴跌逾50%，美股道指期貨重挫逾800點，歐股開盤集體暴跌，避險資金推升黃金、石油等大宗商品價格。聚焦A股，三大股指午后瘋狂跳水，截至收盤，上證指數(shù)大跌1.7%，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指均跌逾2%，全市場3951只個股下跌，其中，僅石油、黃金概念股密集大漲。

A股關(guān)燈吃“烏冬面”（俄羅斯與烏克蘭沖突主要集中在烏克蘭東部地區(qū)）的情節(jié)在25日得到好轉(zhuǎn)。當(dāng)天，三大股指齊齊上升，滬指報3451.41點，漲幅0.63%，深指報13412.92點，漲幅1.21%，創(chuàng)業(yè)板指報2855.80點，漲幅2.58%，主力資金凈流入187.12億元，環(huán)比24日增加120.26%。

不過，從交易金額上來，滬深兩市成交1.02萬億元，較24日1.36萬億元大幅縮量25.24%，漲幅居前的行業(yè)板塊有醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、電力，跌幅較大的行業(yè)板塊有貴金屬、煤炭開采加工、國防軍工，該三個板塊在24日表現(xiàn)突出。

對此，粵開證券首席策略分析師陳夢潔認為，A股短期外部有擾動因素，中長期將重回經(jīng)濟和盈利基本面。華夏基金亦是指出，地緣風(fēng)險事件對A股市場影響的持續(xù)性有限。

中泰證券在《高潮與落幕：俄烏危機將對資本市場帶來哪些影響？》報告中指出，投資者此時無需恐慌，俄烏危機的最高潮或許也意味著其即將“落幕”，無論就俄烏危機本身，市場擔(dān)心的兩大風(fēng)險——戰(zhàn)爭風(fēng)險與俄羅斯能源強制裁風(fēng)險，大概率不會發(fā)生；還是就歷次“接近戰(zhàn)爭”的危機中，最為恐慌的時刻“逆勢投資策略”反而收益率最高的歷史規(guī)律或均預(yù)示著：以股票為代表的風(fēng)險資產(chǎn)大概率階段性“觸底”，而原油價格或大概率階段性“見頂”。

標簽：軍情六處