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虎年首周市場風格切換銀行、信托機構：2022長周期投資為主重點布局科技、消費等行業

2022-02-11 21:17:12 來源：英為財情

財聯社（北京，記者高萍）訊，虎年開市首周，A股低估值藍籌股持續發力表現突出，金融股大象起舞，市場風格切換明顯。財聯社與市場人士交流過程中，包括信托、銀行等機構認為，短期就權益資產而言，建議以低估值藍籌的防守型配置為主。春節后迎來兩會窗口，可提前布局兩會窗口期主題性機會。

展望2022年全年，上述機構建議資產配置以長周期投資為主線，其中尤以科技、消費等逆周期行業投資布局為重點。

關注穩增長主線提前布局兩會窗口期主題性機會

短期來看，從權益資產而言，建信信托認為，春節后馬上迎來兩會窗口期，各類穩增長政策將逐步出臺，釋放利好消息，風險偏好將有所回升。預計春節后市場會逐步企穩向好，但情緒的修復需要時間。短期可以“低估值藍籌的防守型配置”為主，長期關注成長主線的回歸，尤其是估值修復后的消費板塊和受政策支持且行業景氣度較高的科技板塊。

建行深圳分行亦提及，建議關注穩增長政策主線，提前布局兩會窗口期主題性機會。其認為，地產、新老基建是寬信用的主要傳導路徑，同時利好大金融，大盤價值的安全邊際更高。疊加碳中和的長期主線，5G建設、特高壓、城市建設等新基建方向優于老基建，新能源與綠電產業已逐步成為市場共識，近期回調幅度較大的成長板塊建議逢低布局，自下而上的選股能力必要性加強，個股在預披露業績帶動下或有反彈。

中信證券明明研究團隊認為，風險資產反攻行情有望啟動。股票方面，預計隨著投資者對穩增長政策以及經濟企穩的信心不斷強化，對市場的信心以及情緒也將獲得提振，“市場底”漸行漸近。建議積極迎接上半年行情起點，繼續圍繞低位賽道布局。

固定收益資產方面，建信信托認為，固收市場在2022年前半段仍有機會。利率債有對沖經濟下行風險以及年初降準預期的價值，但隨著寬信用逐步實施，收益率將逐步上行。信用債方面，在穩增長、寬信用背景下，2021年信用違約率低于預期，展期操作為市場青睞；今年需要注意的是，已經做過展期的企業，信用風險或將顯現，建議暫時不觸碰低等級信用債及風險行業，避免采用信用下沉策略。信用債可積極挖掘各類細分資產的機會來提升收益。

2022年長周期投資可盡早布局擇機多配

隨著我國資本市場改革持續深化，居民財富快速增長，資產配置需求不斷提升。展望 2022 年，中航信托聯合普益標準發布的《2022年資產配置報告》顯示，從宏觀上看，國際疫情影響持續，宏觀經濟發展短期不確定性仍存、通脹壓力尚在、社會融資需求仍需一定刺激，但不改長期向好的趨勢。經濟長期向好，長周期投資可盡早布局，擇機多配。

基于對現階段宏觀趨勢、政策導向、行業機遇等方面的總體研判，報告建議配置長周期投資資產 60%-80%。其中，順周期投資中，建議配置15%-20%不動產行業投資；逆周期投資中，建議配置的比例約為45%-60%，涵蓋軍工、醫療、消費及科技四個賽道，具體投資比例根據市場及資產供給情況，積極地進行動態調整。

另外，建議配置短周期投資資產20%-40%。中航信托認為，2022年世界經濟延續復蘇態勢，全球央行政策轉向或開啟，并需防范全球債務問題帶來的潛在風險。股票方面，春季行情值得期待，二季度后不確定性增大。債券方面，預計全年窄幅波動。另外，預計大宗商品供求將趨于均衡，驅動大宗商品上漲的動力有所削弱。

總體來看，中航信托稱，從順周期投資上看，地產行業在“房住不炒”的強監管主線下面臨收縮壓力，存在一定的政策風險，包括金融在內的順周期行業景氣度較低；逆周期投資方面，科技、醫療、消費和軍工行業未來投資缺口較大、發展政策導向明確；從短周期上看，各個市場趨勢短期波動明顯，股市估值水平較低。

在此基礎上，報告認為，2022 年投資仍應以長周期投資為主線，其中尤以科技、醫療、消費和軍工等逆周期行業投資布局為重點，合理對沖宏觀經濟存在的不確定性；輔以部分短周期捕捉價值投資、趨勢投資機會，同時降低投資組合相關性，平滑收益波動。

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