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資訊推薦:時(shí)來天地皆同力，8只重倉半導(dǎo)體基金單日飆漲超9%，半導(dǎo)體沉浮背后上演投資的極致分化與撕裂

2023-04-15 20:10:11 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月15日訊（記者沈述紅）時(shí)來天地皆同力，運(yùn)去英雄不自由。這一點(diǎn)，在近日半導(dǎo)體市場(chǎng)表現(xiàn)得淋漓盡致。

(資料圖片僅供參考)

4月14日當(dāng)天，半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)全天強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲市場(chǎng)，漲幅超8%。一眾重倉半導(dǎo)體的基金凈值暴漲，當(dāng)天共有42只產(chǎn)品單日凈值增長(zhǎng)率超過5%，8只基金單日凈值漲幅超過9%。其中，東方人工智能主題表現(xiàn)最為極致，單日凈值猛漲11.40%，其去年底的前十大重倉股中有7只股票單日漲幅在10%及以上。在近一個(gè)季度的時(shí)間里，該產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率更是達(dá)到了50.67%。

事實(shí)上，該基金并非在2022年四季度才轉(zhuǎn)換賽道層面。2022年二季度，其重倉股已轉(zhuǎn)換成半導(dǎo)體公司，前十大持倉的持股集中度也與日俱增。不過，也正因此，這只產(chǎn)品在此前數(shù)年間表現(xiàn)都較為平庸。僅去年一年的時(shí)間，這只產(chǎn)品的凈值就跌去了38.25%。

當(dāng)下的半導(dǎo)體市場(chǎng)，是“鏡花水月”、一時(shí)之機(jī)，抑或有望迎來長(zhǎng)久的機(jī)遇？對(duì)此，有重倉該板塊的基金經(jīng)理表示，近期各半導(dǎo)體設(shè)備公司陸續(xù)發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)，板塊內(nèi)部分龍頭公司業(yè)績(jī)亮眼，帶動(dòng)了板塊的大漲。雖然今年以來半導(dǎo)體上漲幅度比較大，但去年半導(dǎo)體指數(shù)下跌幅度也是非常大的，最近雖然有所反彈，但是站在兩年的維度，目前位置還是比較低，未能實(shí)現(xiàn)兩年給大家?guī)硎找娴那闆r。

重倉半導(dǎo)體基金凈值狂飆

4月14日，半導(dǎo)體板塊迎來強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，多只個(gè)股20CM漲停，超10只個(gè)股漲幅超10%。受此影響，一眾重倉半導(dǎo)體的基金凈值暴漲。

漲幅最高的當(dāng)屬東方人工智能主題，該產(chǎn)品單日凈值猛漲11.40%，南方信息創(chuàng)新、國泰優(yōu)勢(shì)行業(yè)單日凈值增長(zhǎng)9.92%，創(chuàng)金合信專精特新、創(chuàng)金合信積極成長(zhǎng)、銀華集成電路、匯安趨勢(shì)動(dòng)力、金信行業(yè)優(yōu)選凈值增長(zhǎng)率也分別達(dá)到了9.83%、9.79%、9.79%、9.60%、9.00%。

從4月14日凈值漲幅榜單看，主動(dòng)權(quán)益基金走在了ETF等指數(shù)產(chǎn)品的前列。整體而言。共有42只產(chǎn)品單日凈值增長(zhǎng)率超過5%，18只基金單日凈值漲幅超過8%，8只基金單日凈值漲幅超過9%。

毫無懸念，上述產(chǎn)品多重倉了半導(dǎo)體板塊。如今各大基金銷售平臺(tái)上的“熱搜基金”，也主要為這些“半導(dǎo)體”、“芯片”含量較高的基金。

以東方人工智能主題為例，該產(chǎn)品近一個(gè)季度漲幅已達(dá)到50.67%。今年以來，這只產(chǎn)品在多個(gè)交易日都經(jīng)歷了較為極致的漲幅。如4月6日，這只基金單日凈值增長(zhǎng)率便有7.33%；3月29日，其單日凈值增長(zhǎng)率為7.03%。此外，該產(chǎn)品還有多個(gè)交易日凈值漲幅超4%。

與此同時(shí)，有不少基金當(dāng)日的凈值估算漲跌幅絕對(duì)值超過5%，最高則有7.02%。過去一個(gè)多季度的時(shí)間里，部分基金經(jīng)理們伴隨結(jié)構(gòu)性行情的轉(zhuǎn)身之快可見一斑。

“漲”從何來

如此極致的凈值增長(zhǎng)率，究竟從何而來？

在持股明細(xì)中，或能窺得些許奧妙。截至去年底，東方人工智能主題共持有16只股票，它們的股價(jià)在4月14日無一例外地實(shí)現(xiàn)了上漲。其前十大重倉股依次為：拓荊科技、長(zhǎng)川科技、北方華創(chuàng)、芯源微、聚辰股份、江豐電子、正帆科技、新萊應(yīng)材、安集科技、盛美上海，持股集中度達(dá)到71.95%，前十大持倉集中度達(dá)到71.95%。

前十大重倉股中，有7只股票4月14日漲幅超10%（含10%，下同）。其中，拓荊科技單日股價(jià)上漲20%，芯源微股價(jià)猛漲18.55%，新萊應(yīng)材、盛美上海、正帆科技、北方華創(chuàng)、安集科技股價(jià)漲幅也在10%以上。

事實(shí)上，該基金并非在2022年四季度才轉(zhuǎn)換賽道至此。2022年二季度，其基金經(jīng)理嚴(yán)凱已經(jīng)有意識(shí)地將重倉股轉(zhuǎn)換成半導(dǎo)體公司。截至去年底，他已連續(xù)三個(gè)季度重倉北方華創(chuàng)，連續(xù)兩個(gè)季度重倉拓荊科技、長(zhǎng)川科技、芯源微、江豐電子、新萊應(yīng)材。

不僅如此，這只產(chǎn)品對(duì)半導(dǎo)體的“押注”也在與日俱增。從持股集中度看，自2022年二季度開始“押寶”半導(dǎo)體以來，該產(chǎn)品前十大重倉股的持倉占比從52.35%，增長(zhǎng)到2022年三季度末的53.59%，最終達(dá)到2022年四季度末的71.95%。

而在2022年一季度和2021年四季度，這只產(chǎn)品的重倉股多為芒果超媒、湖北廣電、三七互娛等傳媒股，前十大持倉的總持倉占比也在43%左右；更早之前的重倉股則集中在海康威視、中興通訊、大華股份、匯川技術(shù)、傳音控股等股票上。

管理該產(chǎn)品的基金經(jīng)理嚴(yán)凱，為北京大學(xué)微電子學(xué)與固體電子學(xué)專業(yè)碩士，曾任中航證券、國都證券的行業(yè)與策略研究員。2015年，他加盟東方基金，曾任權(quán)益投資部研究員，2021年1月4日起擔(dān)任基金經(jīng)理，至今管理東方人工智能主題和東方惠新靈活配置兩只產(chǎn)品，管理規(guī)模0.86億元，其中東方惠新靈活配置去年底規(guī)模僅為0.12億元，為名副其實(shí)的“迷你基”。

2020年4月30日起，他與蔣茜開始合管東方人工智能主題，當(dāng)年10月16日至今，嚴(yán)凱單獨(dú)管理該產(chǎn)品。截至去年底，東方人工智能主題規(guī)模為0.74億元。今年2月22日，東方人工智能主題增加了C份額。

有意思的是，今年以前，東方人工智能主題業(yè)績(jī)常年被“暴虐”。僅去年一年的時(shí)間，這只產(chǎn)品的凈值就跌去了38.25%，單日凈值跌幅榜單中，時(shí)有其身影出現(xiàn)；2021至2022年，該產(chǎn)品凈值下跌超4成；2020年至2022年三年時(shí)間里，東方人工智能主題凈值增長(zhǎng)率也僅為-28.32%，在一眾偏股混合型基金收益榜單中排名靠后。

對(duì)單一賽道的“押注”，造就了這只產(chǎn)品凈值的極致表現(xiàn)，市場(chǎng)爭(zhēng)議頗多，持有人也對(duì)其“愛恨交加”。與此相反的是，嚴(yán)凱管理的另一只產(chǎn)品——東方惠新靈活配置，自2021年8月11日任職以來的回報(bào)雖然僅有-27.85%，但凈值走勢(shì)相對(duì)東方人工智能主題更為平穩(wěn)，對(duì)單一行業(yè)的持股集中度也不如后者高。

鏡花水月or 布局良機(jī)

當(dāng)下的半導(dǎo)體市場(chǎng)，是“鏡花水月”、一時(shí)之機(jī)，抑或有望迎來長(zhǎng)久的機(jī)遇？

嚴(yán)凱分析，近段時(shí)間，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商業(yè)績(jī)大增已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。在多家公司披露的2022年年度報(bào)告中，營收及利潤(rùn)不僅在2022年實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，同時(shí)其銷售訂單量也持續(xù)增加。如某化學(xué)機(jī)械拋光公司2022年度凈利潤(rùn)同比增159.97%；某半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備公司同比增438.09%。

而與國內(nèi)形成對(duì)比的是，全球半導(dǎo)體制造設(shè)備企業(yè)的業(yè)績(jī)減速明顯。這也印證了一個(gè)事實(shí)：危機(jī)危機(jī)，有危就有機(jī)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈廠商奮發(fā)圖強(qiáng)，自主研發(fā)，逐步建立自己的國產(chǎn)化模式，同時(shí)也讓國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)的景氣度也進(jìn)一步提升，進(jìn)一步加速國產(chǎn)化進(jìn)程。

嚴(yán)凱認(rèn)為，總體來看，近期各半導(dǎo)體設(shè)備公司陸續(xù)發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)，板塊內(nèi)部分龍頭公司業(yè)績(jī)亮眼，帶動(dòng)了板塊的大漲。這也更加印證了半導(dǎo)體設(shè)備在國產(chǎn)化訴求強(qiáng)烈的背景下，業(yè)績(jī)有望持續(xù)兌現(xiàn)并超預(yù)期。

中長(zhǎng)期看，在多種因素的刺激下，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化邏輯正在持續(xù)不斷強(qiáng)化，嚴(yán)凱表示自己將持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備后續(xù)行情。

“雖然今年以來半導(dǎo)體上漲幅度比較大，但去年半導(dǎo)體指數(shù)下跌幅度也是非常大的，最近雖然有所反彈，但是站在兩年的維度，目前位置還是比較低，未能實(shí)現(xiàn)兩年給大家?guī)硎找娴那闆r。”南方基金經(jīng)理鄭曉曦稱。

在她看來，從景氣度上講，根據(jù)美股全球芯片龍頭企業(yè)的預(yù)計(jì)，今年二季度或者三季度景氣度拐點(diǎn)才會(huì)到來，業(yè)績(jī)層面未來有很大的景氣恢復(fù)的可能性。由此，她認(rèn)為，現(xiàn)在半導(dǎo)體指數(shù)只是觸底反彈，有望給投資者帶來比較好的收益還要看二、三季度，明年收益可能會(huì)更好。

“我國在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，必須堅(jiān)持安全和發(fā)展并重，通過高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化也是新時(shí)代的核心主題。以基礎(chǔ)軟硬件為代表的信創(chuàng)行業(yè)直接關(guān)系到國家安全，也是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、有韌性、可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。我們認(rèn)為國產(chǎn)化、自主創(chuàng)新的信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展空間較大，政策確定性強(qiáng)，或?qū)⒉粩嘣杏碌耐顿Y機(jī)會(huì)。”前海開源基金經(jīng)理魏淳表示。

新華基金欒超亦預(yù)計(jì)，今年經(jīng)濟(jì)整體呈逐步企穩(wěn)復(fù)蘇的節(jié)奏，政策發(fā)力效果將在下半年逐步顯現(xiàn)。整體上看好市場(chǎng)，當(dāng)前結(jié)構(gòu)配置重于倉位判斷，全年科技領(lǐng)域?qū)⑹钦甙l(fā)力的著重點(diǎn)。

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