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煤企2022年凈利大增！今年業(yè)績紅利能否持續(xù)？

2023-03-07 20:00:11 來源：英為財情

近期，煤炭股人氣暴漲，板塊連日走強。截至3月7日，煤炭板塊再度沖高，成功錄得5連漲；個股中，兗礦能源（01171.HK）表現(xiàn)最佳，大漲2.78%，中國神華（01088.HK）漲1.62%，中煤能源（01898.HK）漲2.33%。

消息面上，兗礦能源（600188.SH、01171.HK）與陜西煤業(yè)（601225.SH）兩大煤炭龍頭2022年業(yè)績大喜，“日進斗金”。

(資料圖)

另外，近日國家發(fā)展改革委副主任李春臨表示，“穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強儲備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價格運行在合理區(qū)間”。

01煤炭廠商“日進斗金”

煤炭巨頭近期密集發(fā)布業(yè)績公告。

3月6日，兗礦能源發(fā)布2022年度業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司營業(yè)收入2031.83億元，同比增長33.68%；歸母凈利潤307.61億元，同比增長89.2%。

業(yè)績增長的背后原因，在于煤炭行業(yè)高景氣度。兗礦能源稱，2022年度受境內(nèi)外能源價格上漲影響，煤炭價格高位運行，煤炭售價同比大漲，為公司業(yè)績大增的主要原因。

具體來看，在地緣政治沖突影響下，全球能源氣危機加劇，推升天然氣、煤炭等價格大幅上漲。2022年，煤炭在全球多地的能源供應(yīng)中繼續(xù)發(fā)揮著關(guān)鍵的作用。

據(jù)國際能源署（IEA）報告顯示，全球煤炭消費量在2022年創(chuàng)下歷史新高，全年全球煤炭使用量約增長1.2%，年度使用量首次超過80億噸，并且超過2013年創(chuàng)下的歷史記錄。

此外，該機構(gòu)預(yù)測，隨著煤炭在成熟經(jīng)濟體使用量的下降被亞洲新興經(jīng)濟體持續(xù)強勁的需求所抵消，煤炭消費量將在2025年之前保持在這一水平。

在供給端，受益于保供政策，及新增產(chǎn)能的不斷釋放，2022年煤炭產(chǎn)量增長較穩(wěn)定。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量45.0億噸，同比增長9%；而進口方面，2022年動力煤進口同比下降16%。

整體來看，2022年煤炭價格仍維持高位，動力煤尤其強勢。具體來看，2022年秦皇島港5500大卡煤價、京唐港主焦煤均價同比上漲23%和13%，動力煤港口均價達到1200元/噸以上。

無獨有偶，另一家煤炭巨頭陜西煤業(yè)（601225.SH）也披露業(yè)績喜報。該公司2022年營收為1692.09億元，同比增長11.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤351.49億元，同比增長64.1%。

除此之外，遼寧能源2022年凈利潤最大增幅超8倍；上海能源2022年凈利潤最大增幅超4倍；潞安環(huán)能、山西焦煤等等煤炭企業(yè)2022年凈利潤或均實現(xiàn)翻倍。

值得一提的是，若單季來看，2022年第四季度，煤炭公司業(yè)績卻普遍“開倒車”。

如，陜西煤業(yè)去年第四季度歸母凈利潤68.42億元，同比微幅下滑0.59%。同期，兗礦能源下降幅度則更加明顯，其歸母凈利潤為36.33億元，同比下滑25.88%，環(huán)比下滑高達60.04%。

這主要是，2022年11月以后，煤炭價格整體偏弱運行（跌幅在50-100元/噸）。產(chǎn)地方面，動力煤多保安全為主，煤炭增量有限。下游港口方面，春節(jié)臨近下游對動力煤仍多觀望為主，電廠采購積極性一般，成交較為寡淡。

02今年業(yè)績紅利能否持續(xù)？

對于今年的情況，2023年我國經(jīng)濟將處于復(fù)蘇階段，目前市場看好煤炭需求。多機構(gòu)認為今年煤價或繼續(xù)高位波動。

中泰證券表示，在增產(chǎn)保供大背景下，中長期合同制度日益強化，供需結(jié)構(gòu)性錯配更加凸顯，煤價波動加大成為新常態(tài)，但行業(yè)供給乏力問題并未緩解，緊平衡格局延續(xù)，煤炭價格后市依然看漲。

對于煤炭板塊未來的走勢，國盛證券指出，當前煤炭板塊已處于底部區(qū)域。隨著煤價走強，板塊亦有望隨之上漲。隨著經(jīng)濟的邊際修復(fù)和地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年動力煤市場總體呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場仍面臨諸多結(jié)構(gòu)性矛盾，如鐵路外運、動煤“雙規(guī)制”、海外不確定性等，均將對煤價形成較強支撐。

信達證券也認為，在能源大通漲背景下，疊加下游需求的復(fù)蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘，高現(xiàn)金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。

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