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每日熱文：國信期貨早評：原油下挫，燃料油走弱，PTA隨油價下跌

2023-02-02 11:00:49 來源：英為財情

【資料圖】

股指：信息刺激，股指多單輕倉；
股市在節(jié)后小幅回調(diào)之后，大幅反彈，在券商的拉升下，市場走勢強勁。信息面上，證監(jiān)會公布全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動，券商投行業(yè)務(wù)直接獲得機會，“創(chuàng)投”機構(gòu)也迎來機會。資金短期炒作的可能性較高。博弈層面，面對“注冊制”的吸金效應(yīng)，不乏部分資金轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。信息刺激，股指多單輕倉。

國債：利率波動轉(zhuǎn)大，國債觀望；
節(jié)后一般市場短期市場流動性快速減弱，隨著穩(wěn)定經(jīng)濟政策的力度偏大，部分銀行開始降低利率促進消費，“利率差”也導(dǎo)致住房貸款存量與增量轉(zhuǎn)變。貨幣需求轉(zhuǎn)為回升。央行供給層面上，央行在逆回購規(guī)模維持較大規(guī)模，緩沖流動性到期影響。短期shibor仍然相對較高，利率波動變大，國債轉(zhuǎn)為觀望。

鋅鎳：美聯(lián)儲加息，鋅鎳震蕩；
周三晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.34%。宏觀方面，周三美聯(lián)儲如期加息25個基點，并暗示加息兩次后暫停，美元指數(shù)對有色壓力減輕。供給端，國產(chǎn)礦加工費維持高位，礦端供給寬松。海外歐洲電力價格持續(xù)下行，能源危機對鋅價暫無支撐。需求端，下游壓鑄鋅合金企業(yè)訂單狀況轉(zhuǎn)好，地產(chǎn)需求有所改善。LME庫存處于低位且持續(xù)下行。國內(nèi)社會庫存累庫不及去年同期，但上期所庫存同比往年偏高。綜合來看，鋅基本面短期多空因素交織，震蕩概率較高，或在2.3萬-2.5萬之間區(qū)間波動。交易上單邊區(qū)間操作，套利買外空內(nèi)。
周三晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌2.12%，LME鎳下跌4.64%收盤于29000美元/噸。基本面方面，菲律賓仍處于雨季，礦端供給偏緊。鎳鐵方面，外售印尼鎳鐵廠資源多已銷售至2-3月，而國內(nèi)鐵廠2月資源暫未銷售完畢，在鎳礦價格支撐下供方多持挺價心態(tài)。需求端，雖不銹鋼貿(mào)易環(huán)節(jié)已經(jīng)復(fù)工，但下游依然處于假期狀態(tài)，因此需求傳導(dǎo)并不順暢，鋼廠目前成本較高，觀望情緒較強。合金端，受日內(nèi)鎳價高企影響，廠家仍存畏高情緒。在新能源領(lǐng)域，硫酸鎳現(xiàn)貨市場暫處于觀望中。庫存方面，LME庫存下行。綜合來看，短期宏觀情緒樂觀，但下游對高鎳價較為抵抗，短期鎳價震蕩。交易短線多單止盈，空單可適當(dāng)介入，控制倉位。

蘋果：產(chǎn)區(qū)價格上漲?蘋果走高明顯；
周三，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305開盤走高，全天維持高位震蕩，收8886，較上一交易日漲1.71%，增倉1.6萬手，持倉20萬手。甘肅地區(qū)主流成交價格小幅上漲。客商數(shù)量增加，選購性價比高的貨源，部分貨源轉(zhuǎn)往陜西進行存儲。目前產(chǎn)地惜售情緒提高，主產(chǎn)區(qū)冷庫報價提高，但實際成交價格變化有限。關(guān)注蘋果節(jié)后的出貨速度，及果農(nóng)客商的出價動態(tài)。操作建議暫時觀望。‘

花生：偏弱震蕩?關(guān)注油廠動態(tài)；
周三，花生期貨維持震蕩。主力合約PK2304低位開盤，探底回升，收10680，較上一交易日漲0.19%，增倉0.1萬手，持倉10萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，駐馬店新白沙花生通貨米收購價格約10900-11100元/噸，價格仍居高位，批發(fā)市場對高價采購趨于謹(jǐn)慎，補庫積極性走低。關(guān)注油廠的收購動態(tài)及進口情況，操作建議偏空思路對待。

生豬:供需仍寬松?近弱遠(yuǎn)強；
周三生豬期貨近弱遠(yuǎn)強，主力LH2303合約暫報14490元，較上日結(jié)算價跌0.21%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報價14.4元/公斤-14.9元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東報價14.7元/公斤-15.3元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。往后來看，目前生豬供應(yīng)充足，而需求恢復(fù)緩慢，供需面缺少利好，但豬價已經(jīng)跌至低位，且豬糧比價進入二級預(yù)警區(qū)間，后期政策調(diào)控預(yù)期升溫，預(yù)計后期豬價偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

玉米:夜盤小漲?近期延續(xù)震蕩思路；
周三夜盤大商所玉米期貨小幅上漲，主力3月合約漲0.46%，收于2842元。CBOT玉米收高，3月上漲1-1/4美分，結(jié)算價報6.81美元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，隨著華北、東北深加工企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)收購，糧價偏弱震蕩，批量上市需等待至農(nóng)歷正月十五以后，但東北深加工企業(yè)收購已逐步上量。目前北港玉米二等收購2845-2855元/噸，表現(xiàn)堅挺，廣東蛇口新糧散船3030-3050元/噸，集裝箱一級玉米報價3070元/噸以內(nèi)，黑龍江深加工新玉米主流收購2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2700-2850元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸。往后來看，國內(nèi)基層售糧進度偏慢，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市場開始傳聞定向稻谷將于3月啟動，對市場帶來額外壓力。操作上，震蕩思路。

棉花:?美棉收跌?等待出口報告；
美聯(lián)儲如期加息，棉價有所回落。03合約下跌0.61美分/磅，跌幅為0.7%。美元上漲打壓棉價。美聯(lián)儲表示后期繼續(xù)加息維持高借貸成本。基本面上市場關(guān)注中國買家的返場是否有延續(xù)性，等待出口報告。夜盤鄭棉小幅震蕩。春節(jié)后消費恢復(fù)預(yù)期持續(xù)。操作上建議中線多單持有。

白糖:?原糖沖高回落?鄭糖小幅調(diào)整；
原糖期貨盤中再度走高，但最終收跌。03合約下跌0.39美分/磅，跌幅為1.8%。基本面支撐仍在。印度估產(chǎn)下調(diào)，限制印度產(chǎn)量。并且出口配額尚未增發(fā)。巴西上調(diào)汽油價格。但持續(xù)上漲積累超買能量，糖價短期休整。夜盤鄭糖小幅走弱。短期外盤回調(diào)拖累。基本面上春節(jié)后消費恢復(fù)預(yù)期較強，現(xiàn)貨持續(xù)上漲。操作上建議維持多頭思路，回調(diào)買入為主。

豆類：巴西豐產(chǎn)壓力增加?美豆高位回落；
周三CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.2%，主要是StoneX公司周三提高了對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估至1.542億噸。市場供給壓力凸顯。3月期約收低17.75美分，報收1520.25美分/蒲式耳。受此影響，夜盤豆粕高開低走，市場震蕩回落，美豆的走低給市場帶來壓力。連粕寬幅震蕩加劇，短線波段操作為宜。

油脂：原油走低拖累?美豆油大幅下挫；
周三CBOT豆油期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低2.5%，追隨國際原油市場的跌勢。3月期約收低1.54美分，報收60.79美分/磅。受此影響，連豆油低開低走，期價繼續(xù)下挫。
馬來西亞市場周三將因公共假期休市。周四恢復(fù)交易。夜盤連棕油跟隨周邊油脂震蕩收跌。
周三ICE加油菜籽期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.5%，追隨外部植物油市場的跌勢，加元走強也對價格不利。3月期約收低3.90加元，報收828加元/噸。受此影響，夜盤鄭菜油震蕩收跌。國際原油的走低拖累國際油脂工業(yè)需求，外盤油脂再度走弱，而內(nèi)盤油脂庫存高企，下游采購尚未啟動，弱現(xiàn)實成為主導(dǎo)，等待強預(yù)期的兌現(xiàn)。當(dāng)前市場低位震蕩延續(xù)。波段操作快進快出。

原油：美國原油庫存增長?油價震蕩回調(diào)；
周三原油下跌2.75%，報收于76.7美元/桶，夜盤國內(nèi)原油SC2303下跌2.36%，報收于533.8元/桶。上周美國原油凈進口量增加1800萬桶，成品油由長期的凈出口轉(zhuǎn)為凈進口，原油和成品油庫存全面增長。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年1月27日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存量4.52688億桶，為2021年6月18日當(dāng)周以來最高，比前一周增長414萬桶；美國汽油庫存總量2.34598億桶，比前一周增長258萬桶；餾分油庫存量為1.1759億桶，比前一周增長232萬桶。技術(shù)面，WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運行，SC2303維持在520-580元/桶區(qū)間震蕩運行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：高庫存制約?膠價震蕩調(diào)整；
夜盤滬膠RU2305下跌2.65%，報收于12860元/噸。近期隨著市場商家陸續(xù)逐漸返市，市場逐漸恢復(fù)，活躍度有所增長。目前市場積極進貨補庫，代理商訂單較好；但由于物流尚未完全恢復(fù)，出貨一般。同時了解，目前廠家生產(chǎn)尚在恢復(fù)期，開工尚未恢復(fù)至正常水平。國內(nèi)橡膠庫存，尤其是青島港口庫存仍然處于偏高水平，下游輪胎企業(yè)成品庫存也處于高位。國內(nèi)橡膠和輪胎供應(yīng)充足。技術(shù)面，膠價RU2305短期維持震蕩，關(guān)注下方12500附近支撐情況。操作建議：震蕩思路操作。

聚烯烴：盤面延續(xù)震蕩調(diào)整；
周三夜盤L2305收跌0.02%、PP2305收跌0.10%。節(jié)前石化庫存偏低，假期累庫低于往年，近端供應(yīng)壓力尚可，下游處于復(fù)工階段，需求維持偏低水平，工廠接貨意向不高，本周石化繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨銷售壓力增加。當(dāng)前宏觀政策環(huán)境向好，但市場需求尚待驗證，節(jié)前反彈已消化預(yù)期利好，短期或延續(xù)震蕩休整，關(guān)注裝置投產(chǎn)進度。建議暫時震蕩思路應(yīng)對。

燃料油：原油下挫，燃料油走弱；
周三夜間，油價走弱帶動燃料油下挫，燃料油主力合約下挫1.09%。國內(nèi)市場，春節(jié)過后，船用油現(xiàn)貨價格持續(xù)回暖，煉廠利潤轉(zhuǎn)好，供應(yīng)相對寬松，但是春節(jié)前后，部分船企進入休假狀態(tài)，市場預(yù)期緩慢兌現(xiàn)；國內(nèi)成品油需求在春節(jié)期間較好，出行回暖帶動重油二次加工利潤，前期跌幅可能逐漸修復(fù)。國際市場，在歐盟限制俄羅斯能源產(chǎn)品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場，但是新加坡地區(qū)燃料油庫存持續(xù)低位，支撐燃油價格，燃料油下探空間不大，近期全國燃料油以及船用油市場現(xiàn)貨普漲。建議暫時觀望，后市逢低做多，快進快出，短線操作。

瀝青：油價走弱?瀝青震蕩；
周三夜間，原油下挫，瀝青震蕩。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)瀝青市場持續(xù)“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應(yīng)持續(xù)偏低，部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油，導(dǎo)致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩，貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至1月25日，全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫存率略有回升至33%，未見冬季累庫現(xiàn)象，總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。

PTA：夜盤跟隨油價下跌；
周三夜盤TA2305收跌0.97%。近期部分PTA裝置重啟，市場供應(yīng)環(huán)比提升，終端織造行業(yè)復(fù)工較慢，開工負(fù)荷維持低位，PTA供需階段性轉(zhuǎn)弱，社會庫存繼續(xù)累積，后續(xù)需求恢復(fù)成為行情關(guān)鍵。成本端，上游PX偏強震蕩，PXN價差持續(xù)擴張，成本端支撐較強，但原油波動影響較大。短期跟隨成本震蕩波動，關(guān)注油價走勢。建議依據(jù)油價短線操作。

鐵礦石：擔(dān)憂需求強度?盤面弱勢震蕩；
周三夜盤鐵礦石延續(xù)震蕩，05合約跌12至858.5，跌幅1.38%。市場對鐵礦石旺季需求啟動強度有擔(dān)憂，盤面弱勢震蕩，現(xiàn)實上看鐵礦石庫存下滑相對緊張，港口庫存環(huán)比增524.1萬噸，鋼廠庫存環(huán)比降1143萬噸。當(dāng)前終端需求仍未啟動，多頭邏輯難以證偽，操作上建議短線操作為主。

焦炭焦煤：等待需求啟動?雙焦低位震蕩；
周三夜間，焦炭2305低位開盤，震蕩運行，報收2790，下跌16.5，跌幅0.59%。焦炭現(xiàn)貨三輪提降，焦企虧損提產(chǎn)動能不足，開工持穩(wěn)為主。下游原料庫存低位，貿(mào)易商適當(dāng)開始采購，集港量增加。市場等待需求啟動，期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。
周三夜間，焦煤2305低位開盤，震蕩運行，報收1803.5，下跌5，跌幅0.28%。春節(jié)后煤礦陸續(xù)開始復(fù)工，預(yù)計供應(yīng)將有增加。進口增量可期。下游短期利潤制約下按需采購為主，等待春季需求釋放。期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。

玻璃：多頭抵抗無力?盤面延續(xù)回落；
周三夜盤玻璃延續(xù)回落，截止收盤，玻璃05合約跌28至1583，跌幅1.74%。由于地產(chǎn)數(shù)據(jù)沒有起色，市場對旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)存疑，盤面邏輯切換，升水基本擠掉，現(xiàn)貨價格對盤面有一定支撐，預(yù)計盤面延續(xù)弱勢震蕩。

螺紋鋼：震蕩走弱?成本塌陷；
周三晚間期螺震蕩為主。從供需來看，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，1月27日當(dāng)周日均鐵水產(chǎn)量226.57萬噸，環(huán)比延續(xù)走強，同比上漲3.29萬噸；螺紋鋼周產(chǎn)量227.23萬噸，同比回落12.8%；短流程鋼廠停工但高爐開工較旺，市場略有供給壓力。下游復(fù)工尚未開始，現(xiàn)貨市場幾無交易，但預(yù)計工人返城較早，需求有望較早恢復(fù)。供需雙雙復(fù)蘇的情況下，建議投資者觀望為主。

鐵合金：產(chǎn)量高位?逢高沽空；
錳硅：周三晚間黑色系商品期貨價格震蕩。錳硅生產(chǎn)積極性較高，Mysteel預(yù)計1月產(chǎn)量與去年12月基本持平。目前從原料來看，錳礦庫存絕對值高，但受到加蓬影響，錳礦發(fā)運尚未完全恢復(fù)。截至1.27日Mysteel統(tǒng)計沿海港口進口錳礦庫存：天津港481.3增29.7萬噸，欽州港128.4增19.9萬噸，港口庫存依然維持在高位狀態(tài)。錳硅供需轉(zhuǎn)弱，但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵：周散晚間黑色系商品期貨價格震蕩。硅鐵生產(chǎn)利潤相對可觀，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。（1.29）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國42.25%，較上期增1.26%；日均產(chǎn)量16478噸，較上期增800噸。硅鐵產(chǎn)量持續(xù)增加，需求雖增，但增幅不及硅鐵增幅。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱，建議輕倉沽空為主。

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