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【盤中寶】高粘性+高復(fù)購，該領(lǐng)域恢復(fù)彈性更大，滲透率仍有3-4倍增長空間，這家公司區(qū)域規(guī)模已經(jīng)形成

2023-01-18 06:13:58 來源：英為財情

財聯(lián)社資訊獲悉，機(jī)構(gòu)指出，從復(fù)蘇節(jié)奏看，隨著核心城市感染率逐步到達(dá)峰值，醫(yī)美線下客流將逐步恢復(fù)。臨近春節(jié)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)也將抓住窗口期，配合推出折扣政策，帶動上游出貨端的上行。

一、中國醫(yī)美市場快速發(fā)展，滲透率存在較大增長空間

【資料圖】

據(jù)艾瑞咨詢，2017-2021年，中國醫(yī)美市場規(guī)模從1124億元增長至2179億元，CAGR達(dá)18%。除2020年受疫情影響增速有所放緩?fù)猓溆嗄攴萑员７€(wěn)定增速。預(yù)計未來市場規(guī)模增速仍將保持10%以上增速。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2019年中國內(nèi)地醫(yī)美滲透率僅為3.6%，對標(biāo)成熟的醫(yī)美市場，整體我國醫(yī)美滲透率仍有3-4倍增長空間。

醫(yī)美項目分為手術(shù)類項目和非手術(shù)類項目，非手術(shù)類項目被稱為輕醫(yī)美，主要包括注射填充等微整形。

輕醫(yī)美憑借其單價低，風(fēng)險小及恢復(fù)快等特點，受到消費者歡迎。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，輕醫(yī)美用戶數(shù)量占比自2019年的 72.6%增長至2021年的83.1%，成為醫(yī)美用戶主要選擇。

由于輕醫(yī)美項目維持時間較短，具有一定周期性，輕醫(yī)美消費具有較高的復(fù)購率，有助于維持輕醫(yī)美存量市場規(guī)模，快速增長。據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示，80%以上輕醫(yī)美用戶會周期性體驗輕醫(yī)美項目。

二、高粘性+高復(fù)購，行業(yè)或迎業(yè)績和估值戴維斯雙擊

紅塔證券認(rèn)為，相較于線上化程度較高的化妝品，醫(yī)美幾乎是純線下的消費場景，預(yù)計恢復(fù)彈性更大，客流和終端展店將逐步改善。醫(yī)美嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)，利于合規(guī)產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)份額提升。

太平洋證券表示，醫(yī)美項目存在特殊性，康復(fù)后需要間隔一段時間再進(jìn)行消費，這類需求僅是暫時性被推遲而非消失。中長期看，醫(yī)美賽道持續(xù)高景氣，持續(xù)看好再生類材料、水光市場、膠原蛋白類材料以及減重市場后續(xù)發(fā)展。

展望2023年，隨著消費信心和客流逐步恢復(fù)，疊加醫(yī)美消費具備高粘性和高復(fù)購的屬性，藥械端和機(jī)構(gòu)端有望迎來業(yè)績和估值的戴維斯雙擊。行業(yè)持續(xù)高景氣，政策監(jiān)管合規(guī)化下加快行業(yè)整合，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，市場份額向龍頭企業(yè)集中。

三、相關(guān)上市公司：昊海生科貝泰妮朗姿股份

昊海生科在醫(yī)療美容與創(chuàng)面護(hù)理領(lǐng)域，集團(tuán)已形成覆蓋玻尿酸真皮填充劑、表皮修復(fù)基因工程制劑、射頻及激光設(shè)備四大品類的業(yè)務(wù)矩陣。

貝泰妮表示，根據(jù)歐睿的統(tǒng)計，目前公司品牌“薇諾娜”在所處的功效性護(hù)膚品賽道中市場份額超20%，處于細(xì)分賽道龍頭的地位。

朗姿股份旗下三大醫(yī)美品牌分別專注于不同的醫(yī)美領(lǐng)域，并已在各自區(qū)域市場內(nèi)具有較高的品牌知名度和市場占有率，朗姿醫(yī)美的區(qū)域規(guī)模已經(jīng)形成。

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