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【天天播資訊】公募掀降費(fèi)潮，債基成主力軍，從降申贖費(fèi)到降管理與托管費(fèi)，這一波價(jià)格戰(zhàn)意欲何為？

2022-08-28 21:57:21 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社8月28日訊（記者封其娟）又一波公募降費(fèi)潮來了，有意思的是，這一波降費(fèi)從降低申贖費(fèi)率蔓延至調(diào)低管理費(fèi)和托管費(fèi)。

進(jìn)入三季度以來，已有17家基金公司旗下21只產(chǎn)品（多類產(chǎn)品合并統(tǒng)計(jì)）發(fā)布相關(guān)公告，對(duì)基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)進(jìn)行調(diào)整。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，有9只基金產(chǎn)品同時(shí)調(diào)低了管理費(fèi)和托管費(fèi)。同時(shí)，僅調(diào)低管理費(fèi)及僅調(diào)低托管費(fèi)的產(chǎn)品各有6只。調(diào)低后，年管理費(fèi)率最低至0.15%，年托管費(fèi)率最低至0.05%。

(資料圖片)

在“折扣”力度上，“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)”年管理費(fèi)率下調(diào)六成，居21只產(chǎn)品之首。此外，“中海惠裕(LOF)”、“景順長城景興信用純債A”、“易方達(dá)安和中短債A”、“招商信用增強(qiáng)”、“新華聚利A”、“中銀穩(wěn)匯短債A”6只產(chǎn)品年托管費(fèi)率均下調(diào)五成。

值得注意的是，有9只產(chǎn)品已經(jīng)亮起或?qū)⑶灞P的警示燈。上述21只產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品的規(guī)模低于5000萬元。截至2021年年末，有4只產(chǎn)品的份額持有人戶數(shù)均已低于200，最少僅有66。另有期末數(shù)據(jù)顯示，有10只產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過60%。其中，還有3只產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者持有比例均超99.99%。

降費(fèi)的21只產(chǎn)品中，今年以來錄得正收益的基金產(chǎn)品共15只。而2022僅剩下4個(gè)月，這15只產(chǎn)品今年以來的業(yè)績回報(bào)均未超5%。另外，“南華豐淳A”虧幅最大，年初至今已虧超17%。在同類排名中，這些產(chǎn)品多數(shù)位于后半段。

降費(fèi)產(chǎn)品中，固收類產(chǎn)品數(shù)量大于權(quán)益類產(chǎn)品，債券基金更是一舉“挑起大梁”。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有138只基金下調(diào)管理費(fèi)率，其中超60只產(chǎn)品為債券基金。另外，半數(shù)以上基金管理費(fèi)率降幅超過35%，降低后的管理費(fèi)率以0.3%和0.15%居多。

這一波降費(fèi)會(huì)讓基民“感冒”嗎？很顯然，基民買基的最終目的是為了賺取投資收益，并非當(dāng)前的費(fèi)率折扣。實(shí)際上，很多私募基金、專戶產(chǎn)品在業(yè)績提成的基礎(chǔ)上，固定管理費(fèi)率遠(yuǎn)高于公募基金。

9只產(chǎn)品開啟“雙降”模式，管理費(fèi)最大“折扣”竟有四折

7月以來，同時(shí)調(diào)低產(chǎn)品管理費(fèi)、托管費(fèi)的9只基金產(chǎn)品中，招商基金獨(dú)攬3只，易方達(dá)、嘉實(shí)基金、景順長城、新華基金、鑫元基金、中海基金則各有1只產(chǎn)品。

整體來看，這9只產(chǎn)品年管理費(fèi)調(diào)降較多。其中，“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)”下調(diào)幅度最大，其年管理費(fèi)率由原先的1.5%調(diào)低至0.6%，費(fèi)率降低了0.9個(gè)百分點(diǎn)。

上述產(chǎn)品中，還有6只產(chǎn)品的年管理費(fèi)率下調(diào)幅度在50%及以上。“中海惠裕(LOF)”、“新華聚利A”的年管理費(fèi)率均由原先的0.7%調(diào)低為0.3%，費(fèi)率降低了0.4個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)幅度為57.14%。

僅次于“中海惠裕(LOF)”，工銀瑞信旗下2只產(chǎn)品的年管理費(fèi)率，均由0.33%調(diào)低至0.15%，下調(diào)幅度也均為54.55%。“恒生前海恒錦裕利”、“景順長城景興信用純債A”的年管理費(fèi)率的下調(diào)幅度也均為50%。

“易方達(dá)安和中短債A”、“嘉實(shí)貨幣A”、“鑫元安碩兩年定開債”的年管理費(fèi)率分別下調(diào)了 33.33%、18.18%、 11.76%。

上述9只產(chǎn)品中，“中海惠裕(LOF)”、“景順長城景興信用純債A”、“易方達(dá)安和中短債A”、“招商信用增強(qiáng)”、“新華聚利A”5只產(chǎn)品的年托管費(fèi)率均下調(diào)50%。此外，“嘉實(shí)貨幣”、“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“鑫元安碩兩年定開債”、“招商豐茂”的年托管費(fèi)率，分別下調(diào)41%、40%、37.5%、20%。

7月至今，4家基金公司旗下6只產(chǎn)品調(diào)低了管理費(fèi)，暫未對(duì)托管費(fèi)進(jìn)行調(diào)整。這其中，包括工銀瑞信旗下2只產(chǎn)品，天弘基金、南華基金、恒生前海基金、新疆前海聯(lián)合各1只產(chǎn)品。

“工銀瑞信薪金A”、“恒生前海恒錦裕利A”、“前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有A”，年管理費(fèi)率下調(diào)幅度分別為54.55%、50%、37.5%。由于基數(shù)不同，這3只基金產(chǎn)品的年管理費(fèi)率調(diào)低下了0.18%、0.4%、0.3%。

另外3只產(chǎn)品降幅略小些，“工銀瑞信全球美元債A人民幣”、“南華豐淳A”分別下調(diào)了33.33%、16.67%、14.29%

同一階段，6家基金公司旗各有1只產(chǎn)品調(diào)低了托管費(fèi)，未同時(shí)對(duì)管理費(fèi)進(jìn)行調(diào)整。

經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，“平安日增利A”、“鑫元安睿三年定開債”、“德邦銳泓A”的托管費(fèi)率均是由0.08%調(diào)低至0.05%，下調(diào)幅度均為37.5%。

在這6只產(chǎn)品中，“中銀穩(wěn)匯短債A”托管費(fèi)率下調(diào)幅度最大，其托管費(fèi)率由原先的0.1%調(diào)低至0.05%，下調(diào)幅度為50%。

另外，“鵬華添利A”、“長信睿進(jìn)A”的托管費(fèi)率下調(diào)幅度分別為44.44%、40%。

關(guān)于調(diào)整產(chǎn)品管理費(fèi)和托管費(fèi)的原因，多家基金表述基本相近。部分公告明確指出，是為應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的證券市場環(huán)境，更好地維護(hù)基金份額持有人利益，提高產(chǎn)品的市場競爭力；另有部分公告指出，調(diào)整是為了更好地滿足投資者投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本。

債基成降費(fèi)主力軍，多只產(chǎn)品或觸及清盤紅線

從基金類型看，以上21只產(chǎn)品中，債券基金、貨幣基金、混合基金、QDII基金、FOF基金分別有10只、4只、5只、1只、1只產(chǎn)品。其中，“工銀瑞信全球美元債A人民幣”為國際(QDII)債券型基金，且“恒生前海恒錦裕利A”也為偏債混合型基金。

據(jù)此，調(diào)低相關(guān)費(fèi)率的21只產(chǎn)品中，固收類產(chǎn)品偏多，債基又是其中主力。實(shí)際上，權(quán)益類產(chǎn)品的管理費(fèi)、托管費(fèi)，通常高于固收類產(chǎn)品。

從成立年限看，上述產(chǎn)品均成立超過1年半。其中，“嘉實(shí)貨幣A”、“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“招商信用增強(qiáng)A”已分別成立超過17年、10年半、10年。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，規(guī)模超過1億元的產(chǎn)品共有12只。其中，“平安日增利A”憑借1613.99億元的規(guī)模位居21只產(chǎn)品之首。規(guī)模超百億的產(chǎn)品還有“鵬華添利A”，其規(guī)模為339.63億元。

“德邦銳泓A”、“工銀瑞信薪金A”、“天弘同利LOF”、“鑫元安碩兩年定開債”、“鑫元安睿三年定開債”、“新華聚利A”這6只產(chǎn)品的規(guī)模均超10億元。基金規(guī)模在1-2億元的產(chǎn)品有3只，包括“景順長城景興信用純債A”、“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“招商信用增強(qiáng)A”。

同時(shí)，還有9只產(chǎn)品的規(guī)模低于1億元。這其中，“工銀瑞信全球美元債A人民幣”、“中銀穩(wěn)匯短債A”、“南華豐淳A”3只產(chǎn)品的規(guī)模超過5000萬元，而“南華豐淳A”剛超5000萬元清盤線。

規(guī)模低于5000萬元的產(chǎn)品有5只，“恒生前海恒錦裕利A”、“易方達(dá)安和中短債A”、“前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有A”、“長信睿進(jìn)A”4只產(chǎn)品的規(guī)模又不足1000萬元，其中3只產(chǎn)品規(guī)模在100余元。

需注意，連續(xù)20個(gè)交易日規(guī)模均不足5000萬元的基金產(chǎn)品，將觸發(fā)清盤條件。

2021年年報(bào)顯示，份額持有人戶數(shù)超過1000的產(chǎn)品擁有11只。其中，“萬人戶”基金產(chǎn)品共5只，“平安日增利A”、“嘉實(shí)貨幣”、“鵬華添利A”、“工銀瑞信薪金A”、“南華豐淳A”的基金份額持有人戶數(shù)分別為5229.51萬、1861.24萬、27.39萬、2.14萬、1.58萬。

截至2021年年末，21只產(chǎn)品中還有10只產(chǎn)品的份額持有人戶數(shù)低于1000。這其中，“鑫元安碩三年定開債”、“鑫元安碩兩年定開債”、“長信睿進(jìn)A”的份額持有人戶數(shù)均在200-250之間，而“前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有A ”、“德邦銳泓A”、“恒生前海恒錦裕利A”、“易方達(dá)安和中短債A”的份額持有人戶數(shù)均已低于200，分別為122、110、109、66。

值得注意的是，基金連續(xù)20個(gè)交易日基金持有人數(shù)不足200人時(shí)也會(huì)觸發(fā)清盤條件。

去年年末數(shù)據(jù)顯示，有10只產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過60%。其中，“德邦銳泓A”、“鑫元安睿三年定開債”、“鑫元安碩兩年定開債”的機(jī)構(gòu)投資者持有比例均超99.99%。

同一時(shí)期，機(jī)構(gòu)投資者持有比例低于10%的產(chǎn)品共有7只，其中5產(chǎn)品相關(guān)比例已跌破1%。“南華豐淳A”、“恒生前海恒錦裕利A ”的機(jī)構(gòu)投資者持有比例均低于0.0015%。“工銀瑞信全球美元債A人民幣”則全部由個(gè)人投資人持有。

公募價(jià)格戰(zhàn)正酣，降費(fèi)產(chǎn)品今年以來最大虧損超17%

從業(yè)績回報(bào)看，上述21只基金產(chǎn)品中，今年以來錄得正收益的基金產(chǎn)品共15只。而2022僅剩下4個(gè)月，這15只產(chǎn)品今年以來的業(yè)績回報(bào)均未超5%。

年初至今，“德邦銳泓A”以3%的業(yè)績回報(bào)居21只產(chǎn)品之首，排名第二、第三的“天弘同利LOF”、“景順長城景興信用純債A”業(yè)績回報(bào)均在2.25-2.32%。

以上3只產(chǎn)品今年以來業(yè)績回報(bào)，在同類產(chǎn)品中的排名均位于前半段。除QDII和FOF基金外，其余產(chǎn)品在同類排名中基本位于后半段。

今年以來業(yè)績虧損的6只產(chǎn)品中，“南華豐淳A”虧幅最大，年初至今已虧損17.41%。“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“長新睿進(jìn)A”業(yè)績虧損次之，兩只產(chǎn)品年初至今均虧超5%。另外3只產(chǎn)品，至今已虧損1.26-2.2%。

在震蕩行情、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，公募基金的價(jià)格戰(zhàn)已從降低申贖費(fèi)率蔓延至調(diào)低管理費(fèi)和托管費(fèi)。而實(shí)際上，買基的最終目的是為了賺取收益，當(dāng)前的費(fèi)率折扣遠(yuǎn)比不上優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品為投資者帶來的長期收益。

對(duì)此，有觀點(diǎn)指出“價(jià)格戰(zhàn)是公募基金行業(yè)最low的競爭方式。再怎么降費(fèi)，也輪不到公募基金。很多私募基金和專戶在業(yè)績提成的基礎(chǔ)上，固定管理費(fèi)還比公募高很多。對(duì)于公募基金而言，核心競爭力根本不是更低的管理費(fèi)率。這幾只基金降費(fèi)的結(jié)果，大概率最后也不會(huì)比公募整體業(yè)績跑得好”。

對(duì)基金公司而言，通過更低價(jià)的管理費(fèi)和托管費(fèi)，能夠吸引更多的投資者、增加銷量，從而擴(kuò)大基金規(guī)模、提高基金份額持有人戶數(shù)，以期脫離清盤風(fēng)險(xiǎn)。

另外，部分產(chǎn)品的定位是打新基金，較低的管理費(fèi)，也是為了讓利投資者和持續(xù)營銷。

除了讓利投資者外，采取定制策略且持有份額占據(jù)絕對(duì)話語權(quán)的機(jī)構(gòu)客戶，出于自身利益，通常會(huì)有下調(diào)管理費(fèi)的訴求。基于此類機(jī)構(gòu)客戶的需求，基金公司會(huì)在盈虧平衡點(diǎn)之間設(shè)計(jì)合適的管理費(fèi)和托管費(fèi)。

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