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中信證券：BIPV解鎖光伏建筑應用新場景雙重驅(qū)動下前景可期

2022-04-02 15:33:22 來源：英為財情

中信證券發(fā)布光伏行業(yè)研報稱，BIPV具有廣闊的發(fā)展前景，行業(yè)的發(fā)展也將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來積極的變化。中信證券建議關注積極合作前瞻布局的龍頭企業(yè)，其中包括組件企業(yè)、建筑建材企業(yè)等，以及在BIPV有望加速推廣應用的微型逆變器企業(yè)。

中信證券觀點如下：

高度一體化，BIPV解鎖光伏建筑應用新場景。光伏建筑一體化（Building Integrated Photovoltaic, BIPV）是分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)的一種應用形式，實現(xiàn)了光伏發(fā)電產(chǎn)品和建筑的有機結(jié)合，兼具發(fā)電功能和建材屬性，針對傳統(tǒng)屋頂加裝的光伏系統(tǒng)存在的一系列問題提供了解決方案。從國內(nèi)市場來看，工業(yè)廠房、商業(yè)建筑、公共建筑屋頂和外立墻面可安裝面積大，在晶硅組件成本不斷下降、效率持續(xù)提升的情況下，已初具經(jīng)濟性，成為BIPV最具潛力和可行性的應用場景。

光伏市場化，建筑節(jié)能化，雙重驅(qū)動下BIPV前景可期。在全球范圍內(nèi)，BIPV尚處于起步階段，2020年安裝規(guī)模約1GW，占全球新增光伏裝機規(guī)模約1%。BIPV的發(fā)展前期主要依賴政策支持，而隨著經(jīng)濟性的不斷提升，對政策的依賴度也在減弱，預計將在光伏平價時代迎來發(fā)展契機。作為建筑行業(yè)實現(xiàn)“雙碳”目標的重要路徑，光伏建筑持續(xù)獲政策支持，“十四五”期間有望加速鋪開。建筑行業(yè)減碳壓力倒逼下，BIPV將迎爆發(fā)式增長。我們基于建筑面積的測算，預計“十四五”末國內(nèi)BIPV市場規(guī)模或可達千億級別，發(fā)展前景廣闊。

發(fā)展路徑探索期，機遇與挑戰(zhàn)并存。BIPV產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品與服務集成環(huán)節(jié)處于發(fā)展初期，格局未定，吸引來自光伏和建筑兩個行業(yè)的玩家紛紛入局。雖然多方努力下標準體系日臻完善，但推廣落地仍存在諸多難點：1）行業(yè)融合難，建筑與光伏互相割裂；2）運營期維保缺位，無法滿足維修與升級需求；3）項目全周期涉及多方利益主體，責任與收益劃分不明確，成熟的商業(yè)模式有待探索。隨著政策的出臺，各方的積極探索，上述問題有望逐步得到解決。我們預計2022年將是BIPV行業(yè)政策和項目加快落地的一年，在雙碳“1+N”政策體系中，BIPV是實現(xiàn)建筑節(jié)能的有效方案之一；在市場發(fā)展中，各方主體都在積極推動規(guī)模化項目的落地。

多環(huán)節(jié)共謀發(fā)展，龍頭搶占先發(fā)優(yōu)勢。從已有項目經(jīng)驗來看，BIPV各環(huán)節(jié)玩家均有望開拓市場突破口，其中推進速度較快的是組件企業(yè)和建筑建材企業(yè)。同時，基于BIPV“光伏+建筑”的雙重屬性，光伏企業(yè)與建筑企業(yè)聯(lián)合發(fā)展的模式應運而生，通過強強聯(lián)合，先發(fā)領跑優(yōu)勢明顯。BIPV相較于常規(guī)光伏系統(tǒng)有更多樣化的組件產(chǎn)品，更好的封裝材料，更薄的玻璃，低壓電流的解決方案等；光伏產(chǎn)品和建筑結(jié)合的部分需要更堅固的結(jié)構(gòu)件，更好的防水材料等。BIPV行業(yè)的發(fā)展將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來明顯的變化。

風險因素：BIPV市場推廣不及預期；BIPV成本下降不及預期；政策及相關標準落地不及預期。

本文選編自“中信證券”，作者：華鵬偉、林劼；智通財經(jīng)編輯：劉巖。

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