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牛市仍未結(jié)束！小摩：俄烏潛在沖突或使央行重回“鴿派”

2022-02-16 12:17:37 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯黃君芝）訊，近期，俄烏局勢(shì)不定引發(fā)了市場(chǎng)諸多的猜測(cè)與擔(dān)憂。摩根大通（JPMorgan）在最新發(fā)布的一份報(bào)告中表示，盡管投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)硬立場(chǎng)以及俄羅斯和烏克蘭之間的地緣政治緊張局勢(shì)越來(lái)越擔(dān)憂，但股市的牛市“遠(yuǎn)未結(jié)束”。

摩根大通首席股票策略師Marko Kolanovic認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)消化了許多壞消息，俄羅斯和烏克蘭之間的任何沖突，都可能導(dǎo)致各國(guó)央行做出偏向鴿派的重新評(píng)估。

周二，俄羅斯表示已從烏克蘭邊境撤回部分軍隊(duì)，外界對(duì)地緣沖突的緊張情緒有所緩解。不過(guò)，美國(guó)總統(tǒng)拜登仍堅(jiān)稱(chēng)，盡管一些俄羅斯軍隊(duì)已經(jīng)撤離的報(bào)道是受歡迎的，但這些報(bào)道未經(jīng)核實(shí)，俄羅斯入侵烏克蘭的可能性仍然很大。

“我們認(rèn)為，到目前為止，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)基本上已經(jīng)適應(yīng)了貨幣政策的變化，短期利率與央行今年最終將提高的利率相比，可能已經(jīng)走得太超前了，而中國(guó)的政策轉(zhuǎn)向可以抵消發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行收緊政策的大部分影響。”他寫(xiě)道。

在1月份CPI數(shù)據(jù)顯示通脹飆升至40年高點(diǎn)后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2022年加息次數(shù)的預(yù)期上周飆升至5次以上。Kolanovic預(yù)計(jì)，通脹主題可能持續(xù)到2023年，因此投資者應(yīng)繼續(xù)持有能源和金融類(lèi)股。

但與此同時(shí)，Kolanovic還表示，不斷上升的利率和更高的通脹并不足以在今年晚些時(shí)候引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，因?yàn)檫@與更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)不相符。他指出，隨著與新冠病毒有關(guān)的限制開(kāi)始放松，消費(fèi)者和企業(yè)被壓抑的需求應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)。

“我們認(rèn)為，鑒于融資條件仍然極其有利、勞動(dòng)力市場(chǎng)非常強(qiáng)勁、消費(fèi)者杠桿率過(guò)低、企業(yè)現(xiàn)金流強(qiáng)勁以及銀行資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，現(xiàn)在為經(jīng)濟(jì)衰退做準(zhǔn)備是錯(cuò)誤的。”他補(bǔ)充道。

隨著美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從歷史高點(diǎn)下跌8%，Kolanovic預(yù)計(jì)，由于投資者情緒有所好轉(zhuǎn)，以及公司股票回購(gòu)和系統(tǒng)性基金的資金流入，股市上的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將出現(xiàn)反彈。

“我們認(rèn)為這次市場(chǎng)拋售過(guò)度了。股市不僅在調(diào)整，而且已經(jīng)進(jìn)入熊市，但目前還看不到衰退的跡象，”他提到，小盤(pán)股出現(xiàn)了20%的調(diào)整。

他總結(jié)道，“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，2022年將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一年，兩位數(shù)的盈利增長(zhǎng)和不高的估值將支持（中小型股）。”

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