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中信證券：予阿里巴巴-W“買入”評(píng)級(jí) 料閃購業(yè)務(wù)穩(wěn)態(tài)盈利貢獻(xiàn)可達(dá)183億元|熱門

2025-09-12 11:31:26 來源：新浪港股

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中信證券發(fā)布研報(bào)稱，予阿里巴巴-W（09988）“買入”評(píng)級(jí)，考慮阿里資金優(yōu)勢(shì)突出，認(rèn)為中期預(yù)計(jì)形成雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局。依靠雙模式發(fā)展全品類業(yè)務(wù)，該行預(yù)計(jì)FY2026-FY2028有望貢獻(xiàn)1萬億增量GMV。公司強(qiáng)調(diào)提升規(guī)模后優(yōu)化效率，UE改善趨勢(shì)明確下，該行預(yù)計(jì)閃購業(yè)務(wù)穩(wěn)態(tài)盈利貢獻(xiàn)可達(dá)183億元，樂觀估值情境下，基于遠(yuǎn)期估值折現(xiàn)，2026年潛在市值提升空間近2，000億元。

報(bào)告中稱，2025年2月以來，三大平臺(tái)布局升級(jí)，以外賣切入即時(shí)零售賽道。外賣業(yè)務(wù)作為高頻剛需流量入口，能夠有效拉動(dòng)本地生活及電商業(yè)務(wù)，助力平臺(tái)占領(lǐng)未來零售業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。阿里巴巴“一個(gè)淘寶”戰(zhàn)略升級(jí)，組織架構(gòu)協(xié)同調(diào)整，會(huì)員權(quán)益全面打通。閃購上線后，用戶拉新與粘性提升效果顯著，品類供給依托電商商家優(yōu)勢(shì)，在服飾、電子產(chǎn)品及美妝個(gè)護(hù)領(lǐng)域形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)騎手運(yùn)力快速補(bǔ)給。

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