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全球看熱訊：晶盛機電點評報告：與西部超導合作超導磁場，期待超導磁場單晶爐加速突破

2023-06-06 18:42:51 來源：研報中心

晶盛機電(300316)

投資要點

【資料圖】

超導磁場單晶爐：與西部超導簽戰(zhàn)略合作協(xié)議,完善上游超導磁場布局據公司官方微信公眾號

1）簽戰(zhàn)略合作協(xié)議、完善超導磁場布局： 6 月 5 日公司與西部超導在西安簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將加快公司在光伏+半導體超導磁場產能的供給。目前公司第五代單晶爐已簽約訂單 3500 臺，預計今年配置超導磁場近 300 臺。

2）與國內超導磁場龍頭強強聯(lián)合，期待新產品進展加速。西部超導是國內領先、國際先進的超導材料、超導磁體、高端鈦合金、高性能高溫合金創(chuàng)新研發(fā)生產企業(yè)，目前已形成全球首家超導錠棒、線材、磁體的全流程研發(fā)生產基地。公司第五代光伏單晶爐將大規(guī)模導入超導磁場技術（此前用于半導體），助力光伏N 型電池效率突破，我們預計本次合作有望強化公司超導磁場單晶爐的產能保障、成本優(yōu)化、技術升級、及市場突破。

3）預計 2023 年將是公司多點開花、新業(yè)務加速放量的一年：期待公司光伏設備（硅片+電池+組件） +耗材(坩堝、金剛線)、半導體設備（硅片+晶圓及封裝）、碳化硅材料（6+8 英寸襯底）齊放量、帶來公司訂單+業(yè)績增長。

泛半導體“設備+材料” 龍頭，平臺型布局空間持續(xù)打開

1 ）光伏設備：公司為光伏單晶爐龍頭，向光伏電池+組件設備、石英坩堝（龍頭領先）、金剛線耗材領域加速延伸，打開光伏業(yè)務第二成成長曲線。

2）半導體設備：大硅片設備——公司在晶體生長、切片、拋光、 CVD 等環(huán)節(jié)已實現(xiàn) 8 英寸設備全覆蓋， 12 英寸長晶、切片、研磨、拋光、減薄等設備已批量銷售，產品達國際先進水平。功率半導體設備——公司單片式 6 英寸碳化硅外延設備訂單快速增長，并成功開發(fā)出行業(yè)領先的 6 英寸雙片式碳化硅外延設備。

3）碳化硅：技術端：公司 8 英寸 N 型 SiC 襯底將小批量生產。客戶端：公司已與客戶 A 形成采購意向（公司公告）， 2022 年-2025 年將優(yōu)先向其提供碳化硅襯底合計不低于 23 萬片。產能端：公司計劃在寧夏銀川建設年產 40 萬片 6 英寸以上導電+絕緣型碳化硅襯底產能。并建設了 6-8 英寸碳化硅晶體生長、切片、拋光環(huán)節(jié)的研發(fā)實驗線。逐步實現(xiàn)大尺寸碳化硅晶體生長+加工技術的自主可控。

4）藍寶石：公司已生長出全球領先的 700Kg 級藍寶石晶體，將規(guī)模量產等級由300Kg 逐步提升至 450Kg。推進子公司寧夏鑫晶盛產能提升，強化規(guī)模優(yōu)勢。

投資建議：看好公司在光伏、半導體、碳化硅、藍寶石領域未來業(yè)績接力放量預計公司 2023-2025 年歸母凈利潤 47.5/58.3/70.3 億元，同比增長63%/23%/21%，對應 PE 為 18/15/12 倍。維持“買入” 評級。

風險提示：半導體設備研發(fā)進展低于預期；光伏下游擴產不及預期。

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