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華創(chuàng)早評 | 螺紋鋼受成本下滑影響較大，期現(xiàn)價格持續(xù)下跌_世界看點

2023-04-25 10:51:20 來源：華創(chuàng)期貨

股指

邏輯：周一，三大股指延續(xù)弱勢，滬深兩市成交額約1.08萬億元，北向資金凈賣額約38億元。IF2305合約收盤報價3991.0點，跌幅1.44%；IH2305合約收盤報價2624.4點，跌幅1.55%；IC2305合約收盤報價6204.0點，跌幅0.84%；IM2305合約收盤報價6722.2點，跌幅0.83%。宏觀分析方面，美國限制對華投資政策以及美聯(lián)儲加息預(yù)期走強引發(fā)流動性收緊擔(dān)憂，加之新冠變異毒株再次來襲，國際形勢愈發(fā)緊張，多重利空因素一定程度上抑制短期市場風(fēng)險偏好。然而，我國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇、長期向好的基本面并未改變，短期的恐慌終將回歸理性。綜合來看，股指期貨短期或?qū)挿鹗帯?

(資料圖片僅供參考)

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價格大幅下挫，收盤報價3714元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌139元/噸，跌幅3.61%。基本面上看，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量下滑，表需回升，庫存保持去化，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)偏多，但成本端鐵礦石跟焦炭價格大幅下挫拖累鋼價。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約周線MACD死叉偏空，但小時線KDJ指標(biāo)超賣區(qū)金叉，短線不宜追空。日內(nèi)支撐位關(guān)注3660附近，壓力位參考3760左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望或反彈做空為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2307合約偏弱運行，收盤報價6740元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌136元/噸，跌幅1.98%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉439191手，空單持倉423092手，多空比1.04。2022/23榨季全球糖產(chǎn)量低于預(yù)期，處于偏緊狀態(tài)，疊加內(nèi)外糖價差倒掛明顯和配額制度的約束，3月進口食糖同比下跌46.56%，支撐糖價，但期價大幅上漲對利好有所消化，多頭大幅減倉立場，資金助推減弱，且巴西港口待裝糖船從45艘增加至50艘，供應(yīng)預(yù)期或有改善；技術(shù)面上，因近期糖價大幅走高，需注意期價高位技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險，以及市場宏觀情緒的影響。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2307合約高開后震蕩運行，收盤報價17080元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲340元/噸，漲幅2.03%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2307合約多單持倉22180手，空單持倉24147手，多空比0.92。供應(yīng)整體較充足，市場消費處于淡季，終端需求跟進不暢，市場無明顯利好，但養(yǎng)殖企業(yè)惜售情緒再起，部分企業(yè)開啟二次育肥，出欄量縮減，疫情影響逐漸消退，旅游、跨區(qū)流動增加，五一假期存消費提振預(yù)期，加之豬糧比價持續(xù)低位，政策性收儲預(yù)期增強。多空博弈背景下，預(yù)計市場短期或低位震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望或輕倉逢低試多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4262元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌1元/噸，跌幅0.02%；持倉量約12.35萬手，日增倉約0.4萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走弱，飼料價格走弱，帶動成本回落，且終端消費略顯乏力，流通環(huán)節(jié)去庫遇阻，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.85天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.68天。持倉方面，4月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.21萬手，空單持倉約7.24萬手，多空比約為0.86，凈多持倉約為-1.03萬手。整體來看，“五一”假期臨近，備貨提振蛋價，但天氣轉(zhuǎn)暖疊加南方梅雨季節(jié)的到來，雞蛋儲存難度加大，且生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)均再次累庫，蛋價承壓，預(yù)計短期內(nèi)蛋價寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價14895元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌45元/噸，跌幅0.3%，持倉量約60.34萬手，日增倉約0.1萬手。現(xiàn)貨方面，棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，織布廠開機率和紡紗廠折庫天數(shù)均小幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月21當(dāng)周，織布廠周度開機率為55.4%，環(huán)比前一周（57.8%）有小幅走弱，且紡紗廠折庫天數(shù)為17.3天，環(huán)比前一周（17.8天）略有下降。持倉方面，4月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約34.14萬手，空單持倉約42.83萬手，多空比約為0.8，凈多持倉約為-8.69萬手。3月我國紡織服裝出口止跌回升，但4月前半月紡織市場表現(xiàn)一般；此外，近期天氣影響，北疆部分棉區(qū)播種有所推遲，預(yù)計短期內(nèi)棉價或?qū)⒄鹗幤蠓€(wěn)，關(guān)注新季棉花種植、產(chǎn)區(qū)天氣等情況。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7000元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌154元/噸，跌幅2.15%。因印度取消棕櫚油訂單轉(zhuǎn)購其他油品，導(dǎo)致外盤棕櫚油近期下跌帶動內(nèi)盤走弱。國內(nèi)棕櫚油需求一般，但由于前期進口利潤倒掛導(dǎo)致近期到港偏少，國內(nèi)庫存連續(xù)7周小幅下滑，截至4月21日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為85.53萬噸，較前一周降低4.26萬噸，降幅4.74%，但總體仍居高位，疊加國內(nèi)油脂整體偏弱運行，預(yù)計棕櫚油期價短期仍將以寬幅震蕩整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2307收盤報價3726元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌96元/噸，跌幅2.51%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)瀝青均價為3930元/噸，較上一工作日價格下調(diào)24元/噸。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為39萬噸，較前一周降低1.5萬噸，降幅3.7%；截至4月18日，國內(nèi)瀝青社會庫存為67.2萬噸，較前一周增加2.1萬噸，增幅3.23%；企業(yè)庫存為64.5萬噸，較前一周降低1.7萬噸，降幅2.57%。隨著項目動工增加，市場需求緩慢向好，但經(jīng)過前期上漲，期價在觸及前高附近壓力后回落，疊加國際原油出現(xiàn)回調(diào)，且近日南方地區(qū)迎來降雨影響短期需求，預(yù)計瀝青期價短期將偏弱震蕩整理，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3431元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌3元/噸，跌幅0.09%。供給方面，大豆到港有所恢復(fù)，油廠開機計劃紛紛提上日程，隨著開機率回升，供應(yīng)增加，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格逐步回落。巴西大豆港口基差報價不斷下跌至低點。技術(shù)面，豆粕主力合約周線和月線呈現(xiàn)空頭趨勢，市場情緒較弱。綜合分析，投資者或可逢高做空。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8546元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲115元/噸，漲幅1.36%。現(xiàn)貨方面，市場需求有所恢復(fù)。山東客商數(shù)量較多，采購積極性良好，西北地區(qū)成交亦表現(xiàn)良好，陜北低價貨源交易基本結(jié)束。進入五一備貨階段，產(chǎn)地交易氛圍較為積極，看貨訂貨客商增多，果農(nóng)及存貨商挺價情緒仍較強。目前各產(chǎn)區(qū)果樹陸續(xù)進入開花期，強冷空氣或?qū)⒂绊懳覈鞅薄⑷A北等地，或?qū)_動蘋果價格。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2411元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌53元/噸，跌幅2.15%。甲醇09合約估值偏低，雖然煤炭價格在第一季度持續(xù)下跌，但國內(nèi)煤制甲醇本身利潤并不好，且甲醇不存在結(jié)構(gòu)性庫存壓力，甲醇09合約不宜過分看空。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，尤其是用電高峰期的臨近，煤炭下跌趨勢會逐漸放緩。短期來看，甲醇受成本端影響較大，投資者或可輕倉試空或者觀望為主，中長期來看，甲醇09合約在2300附近有強支撐，或可輕倉試多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以空倉觀望為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1837元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌14元/噸，跌幅0.76%。近期玻璃期現(xiàn)一路上揚，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實對市場有較大的促進作用，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，各工地開工也逐漸恢復(fù)，下游囤貨較為積極，今年市場對地產(chǎn)普遍存在樂觀預(yù)期。短期來看，玻璃期現(xiàn)漲幅較大，尤其是庫存多轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手里，實際工地消費有待觀察，而且五一長假，玻璃生產(chǎn)企業(yè)有累庫預(yù)期，持有多單的投資者或可止損觀望，激進投資者或可逢高短空為主。

趨勢觀點：建議以空倉觀望或逢高短空為主。

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（文章來源：華創(chuàng)期貨）

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