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天天看點(diǎn)：國(guó)信期貨早評(píng)：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期，油價(jià)持續(xù)反彈

2023-03-03 11:54:22 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖片僅供參考)

股指:資金板塊輪換，股指多單輕倉(cāng)；
國(guó)內(nèi)貨幣刺激經(jīng)濟(jì)獲得較好的效果，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布制造業(yè)PMI為52.6，經(jīng)濟(jì)顯著增長(zhǎng)。隨著兩會(huì)即將到來(lái)，委員的提議一般會(huì)成為不斷的熱點(diǎn)被市場(chǎng)炒作。信息方面，工信部提出加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，刺激經(jīng)濟(jì)層面上，基礎(chǔ)建設(shè)信貸投放被市場(chǎng)認(rèn)可，資金板塊切換相對(duì)較好，股指多單輕倉(cāng)。

國(guó)債：利率短期波動(dòng)，國(guó)債觀望；
貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的效果顯現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)局公布，中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI為52.6，財(cái)新制造業(yè)PMI為51.6。經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)顯著較好，這將一進(jìn)步導(dǎo)致貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的力度加大。月初，銀行間貨幣需求減緩，信貸增長(zhǎng)需求由于低利率將會(huì)持續(xù)高位，現(xiàn)券收益率有所回升，國(guó)債轉(zhuǎn)為觀望。

工業(yè)硅：供需雙增，偏弱震蕩；
周四工業(yè)硅主力合約較前一交易日下跌0.09%，收盤于17525元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱，下游按需采購(gòu)。在供給端，北方開(kāi)工率高位，供應(yīng)充足，南方枯水季，產(chǎn)量維持低位，云南怒江區(qū)本周硅廠限產(chǎn)，但影響的量有限。湖南硅廠本周開(kāi)爐，供應(yīng)量有所上行。需求端，有機(jī)硅產(chǎn)量增速較快，需求轉(zhuǎn)好；多晶硅價(jià)格維持高位，企業(yè)開(kāi)工率高企，但行業(yè)庫(kù)存也在快速攀升；鋁合金需求相對(duì)低迷。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存和工廠庫(kù)存略有增加，庫(kù)存高企施壓硅價(jià)。整體來(lái)看，工業(yè)硅供需雙增，庫(kù)存高企，短線偏弱震蕩概率較高，但下行空間有限，交易上逢低做多，17000元/噸左右有安全邊際。

鎳：鎳價(jià)持續(xù)下行，預(yù)計(jì)短線震蕩下跌；
周四夜間滬鎳主力合約持續(xù)下行，夜盤收盤價(jià)報(bào)價(jià)186270元/噸，下跌2.57%；LME鎳收盤于24160美元/噸，下跌2.93%。消息面，市場(chǎng)消息稱俄羅斯最大的鎳生產(chǎn)商N(yùn)ornickel正在以人民幣計(jì)價(jià)的方式向中國(guó)出售鎳，現(xiàn)貨定價(jià)方式為上期所和LME的混合價(jià)格，有利于定價(jià)回歸基本面，鎳價(jià)再度承壓運(yùn)行。因地緣政治因素或?qū)е露礞囐Q(mào)易流向出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變，疊加俄鎳以人民幣為計(jì)價(jià)方式，促使俄鎳未來(lái)更多流入國(guó)內(nèi)，或緩解國(guó)內(nèi)低庫(kù)存局勢(shì)。此外，歐美對(duì)俄鎳的接受度進(jìn)一步下降或再度導(dǎo)致盤面呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱。基本面來(lái)看，供應(yīng)端鎳礦價(jià)格依舊堅(jiān)挺，精煉鎳、鎳鐵成交再度走弱，硫酸鎳價(jià)格上行趨勢(shì)放緩；需求端傳統(tǒng)領(lǐng)域及新能源領(lǐng)域仍舊偏弱。庫(kù)存端，LME、國(guó)內(nèi)庫(kù)存均持續(xù)歷史地位運(yùn)行。短期國(guó)內(nèi)消息面、基本面偏弱使得鎳價(jià)承壓運(yùn)行，低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)起到一定的支撐作用，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短線震蕩下跌。

貴金屬：勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁?金銀震蕩存支撐；
周四晚間，COMEX黃金期貨下跌0.3%，報(bào)1840.5美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.9%，報(bào)20.901美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面，滬金2304主力合約報(bào)414.64元/克，上漲0.34%；滬銀2306主力合約4900元/千克，下跌0.26%。周四晚間，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為19萬(wàn)人再次下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)維持強(qiáng)勁。隔夜10年期美債利率升至4%以上，金銀震蕩或已充分消化預(yù)期。CME數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)預(yù)期3月美聯(lián)儲(chǔ)加息50bp概率升至近30%。近期消費(fèi)、通脹等數(shù)據(jù)偏強(qiáng)使市場(chǎng)停止加息預(yù)期推后至6-7月，也不再預(yù)期今年內(nèi)會(huì)降息，預(yù)期向現(xiàn)實(shí)回歸，程度已較為充分。長(zhǎng)線驅(qū)動(dòng)貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩和央行購(gòu)金未改變，中短期看市場(chǎng)預(yù)期充分調(diào)整時(shí)點(diǎn)或已漸近，若有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和降息預(yù)期的情況下，貴金屬有望迎來(lái)下一波上行。

蘋果：走貨不佳?蘋果維持區(qū)間震蕩；
周四，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2305偏強(qiáng)震蕩，收9167，較上一交易日漲0.89%，持倉(cāng)21萬(wàn)手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至3月2日，全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為684.64萬(wàn)噸，處于五年歷史偏高位置。周度走貨12.44萬(wàn)噸，環(huán)比略有提高但不及去年同期水平。下游消化的時(shí)間窗口縮窄，后期產(chǎn)地出貨節(jié)奏值得關(guān)注，近月合約或震蕩偏弱。操作建議偏空思路對(duì)待。

花生：反彈回升?關(guān)注進(jìn)口；
周四，花生期貨反彈。主力合約PK2304震蕩上行，收11094，較上一交易日漲1.84%，減倉(cāng)0.6萬(wàn)手，持倉(cāng)11萬(wàn)手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，河南駐馬店白沙花生通貨米收購(gòu)價(jià)格11700-11900元/噸，報(bào)價(jià)小幅偏弱，但仍處于有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。花生市場(chǎng)信心受到擾動(dòng)，進(jìn)口花生即將集中到港，關(guān)注進(jìn)口情況。操作建議震蕩偏空思路對(duì)待。

生豬:觀望情緒濃?延續(xù)震蕩；
周四生豬期震蕩為主，主力LH2305合約暫報(bào)17275元，較上日結(jié)算價(jià)漲0.44%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)15.6元/公斤-16.1元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；山東報(bào)價(jià)16.3元/公斤-16.9元/公斤，較昨日持平。生豬后期出欄增速有減緩可能，但均重水平仍偏高，供應(yīng)短期難有較大縮減，需求方面，終端需求恢復(fù)程度仍較有限，二次育肥及凍品囤貨推動(dòng)豬價(jià)反彈到16元以上后，現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒上升，而期貨盤面利潤(rùn)修復(fù)，且升水較高，后期繼續(xù)拉漲動(dòng)力不足。操作上，單邊觀望。產(chǎn)業(yè)投資者關(guān)注盤面鎖定利潤(rùn)機(jī)會(huì)。

玉米：窄幅震蕩?等待新的驅(qū)動(dòng)因素；
周四夜盤玉米期貨窄幅波動(dòng)，主力5月合約跌變化不大，暫報(bào)2844元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購(gòu)2800-2810元/噸，較昨日持平，廣東蛇口新糧散船2950-2970元/噸，較昨日降價(jià)10元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3030元/噸以內(nèi)，東北玉米收購(gòu)價(jià)格小跌，黑龍江深加工新玉米主流收購(gòu)2580-2650元/噸，吉林深加工玉米主流收購(gòu)2630-2720元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購(gòu)2700-2750元/噸，遼寧玉米主流收購(gòu)2750-2800元/噸。對(duì)于后市來(lái)看，目前國(guó)產(chǎn)玉米售糧進(jìn)度過(guò)6成，進(jìn)口玉米到港雖然較多，但從船期來(lái)看難以持續(xù)，從需求來(lái)看，深加工利潤(rùn)偏差，后期終端消費(fèi)恢復(fù)情況成為關(guān)鍵，而生豬市場(chǎng)情緒改善，降體重階段性結(jié)束，隨著二次育肥進(jìn)場(chǎng)，后期豬料消費(fèi)或有企穩(wěn)改善可能，整體而言，國(guó)內(nèi)玉米總體以緊平衡為主，供應(yīng)壓力后期有逐步緩解可能，后期震蕩偏強(qiáng)為主。操作上，短線交易為主。

豆類：阿根廷產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)?美豆震蕩回升；
周四CBOT大豆期貨收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高1%，美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勁，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所計(jì)劃第四次下調(diào)2022/23年度產(chǎn)量至3350萬(wàn)噸。5月期約收高15美分，報(bào)收1509.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕震蕩回升，美豆的走高讓連粕底部獲得提振，主力合約再度測(cè)試3750一線，短線空單離場(chǎng)也推動(dòng)價(jià)格止跌。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨及美豆整體疲軟下，連粕低位運(yùn)行延續(xù)，短線操作。

油脂：馬棕油供給擔(dān)憂加劇?繼續(xù)領(lǐng)漲油脂；
周四CBOT豆油期貨收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高1.8%，因?yàn)轳R來(lái)西亞毛棕櫚油期貨走強(qiáng)。5月期約收高1.07美分，報(bào)收61.90美分/磅。與之相比，連豆油高位震蕩收低。
周四BMD毛棕櫚油期貨強(qiáng)勁上漲，馬來(lái)西亞洪水泛濫，印度取消葵花籽油免稅配額有助于提振棕櫚油需求。黑海谷物協(xié)議前景不明朗，也引發(fā)供應(yīng)中斷擔(dān)憂。5月毛棕櫚油期約上漲111令吉，報(bào)收4,293令吉/噸。夜盤馬棕油高位震蕩收漲。受此影響，連棕油高位震蕩收漲。
周四ICE加油菜籽期貨市場(chǎng)繼續(xù)上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.8%，主要因?yàn)槠渌饕闹参镉褪袌?chǎng)走強(qiáng)。5月期約收高6.70加元，報(bào)收825.30加元/噸。夜盤鄭菜油震蕩走高。馬棕油洪水影響仍在發(fā)酵，疊加出口預(yù)期向好，近期馬棕油或?qū)⑻嵴袢蛴椭瑑?nèi)盤油脂或?qū)⒏P走強(qiáng)，連棕油領(lǐng)漲油脂。操作上保持波段思路對(duì)待。

瀝青：瀝青走強(qiáng)?成本端穩(wěn)定；
周四夜間，原油高位震蕩支撐瀝青成本端，夜間瀝青價(jià)格上漲1.1%。目前瀝青煉廠利潤(rùn)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2月28日當(dāng)周，瀝青煉廠利潤(rùn)約為186元/噸，總體表現(xiàn)穩(wěn)定。同時(shí)，市場(chǎng)供應(yīng)量也有所回升，截至3月1日，全國(guó)瀝青煉廠開(kāi)工率約為38.21%，近幾周持續(xù)回升，庫(kù)存水平持續(xù)在33%附近波動(dòng)，整體可控。但是，近期瀝青現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，主力煉廠均未出現(xiàn)大幅度上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格的情況。但是目前仍處瀝青傳統(tǒng)淡季，持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)有限，建議關(guān)注逢高沽空的交易機(jī)會(huì)。

原油：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期?油價(jià)持續(xù)反彈；
周四WTI原油上漲0.24%，報(bào)收于77.88美元/桶，夜盤國(guó)內(nèi)原油SC2304上漲2.18%，報(bào)收于566.5元/桶。受美國(guó)原油需求增加和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善的支撐，國(guó)際油價(jià)持續(xù)反彈，然而對(duì)歐洲加息擔(dān)憂，抑制國(guó)際油價(jià)漲幅。中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)公布樂(lè)觀數(shù)據(jù)后，進(jìn)一步提升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的初步估計(jì)，2月份歐元區(qū)通脹率升至高于預(yù)期的8.5%。歐洲央行周四的會(huì)議紀(jì)要還顯示，在兩周后的3月會(huì)議之后，歐洲央行很可能會(huì)繼續(xù)加息。技術(shù)面，WTI油價(jià)短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行，SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：震蕩思路操作。

橡膠：港口橡膠庫(kù)存仍處高位?膠價(jià)短期維持震蕩；
夜盤滬膠RU2305下跌0.16%，報(bào)收于12290元/噸。雖然海外產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入低產(chǎn)期，新膠水供應(yīng)壓力減緩；但港口到貨量依然較多，現(xiàn)貨庫(kù)存有望呈現(xiàn)繼續(xù)累庫(kù)形態(tài)；需求端，隨著下游輪胎整體開(kāi)工持續(xù)向好，對(duì)行情形成一定利好支撐。經(jīng)過(guò)前期備貨，輪胎社會(huì)庫(kù)存高位，商家備貨積極性減弱，拖累代理商出貨緩慢。同時(shí)了解，廠家輪胎庫(kù)存低位，出貨放緩，逐漸進(jìn)入庫(kù)存儲(chǔ)備階段，開(kāi)工高位。技術(shù)面，膠價(jià)RU2305下跌空間有限，短期維持震蕩。操作建議：震蕩偏多思路操作。

鐵礦石：情緒回暖?強(qiáng)勢(shì)震蕩；
周四夜盤鐵礦石高位延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩，05合約漲2.5至912，漲幅0.27%。國(guó)內(nèi)PMI超預(yù)期，高頻數(shù)據(jù)2月樓市回暖，市場(chǎng)情緒走強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)端，臨近季節(jié)性旺季，終端需求快速啟動(dòng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，預(yù)期有一定兌現(xiàn)，不過(guò)鋼廠鐵礦石庫(kù)存偏低，有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，價(jià)格仍有支撐。多頭趨勢(shì)延續(xù)，操作上建議短線參與。

玻璃：庫(kù)存增加?延續(xù)震蕩
周四夜盤玻璃延續(xù)震蕩，小幅上行。玻璃05合約漲7至1543，漲幅0.46%。玻璃自身供需延續(xù)弱勢(shì)，庫(kù)存持續(xù)增加，供應(yīng)端再次開(kāi)始下滑，廠內(nèi)庫(kù)存積累，現(xiàn)貨價(jià)格回落。臨近旺季需求沒(méi)有啟動(dòng)跡象，上行動(dòng)力不足，宏觀情緒推動(dòng)下，盤面短線回升，盤面維持橫盤震蕩，建議短線操作為主。

焦炭焦煤：情緒回落?雙焦回調(diào)；
周四夜間，焦炭2305低位開(kāi)盤，震蕩偏弱運(yùn)行，報(bào)收2934.5，下跌19.5，跌幅0.66%。焦煤價(jià)格上漲，焦企利潤(rùn)再度下滑，開(kāi)工保持平穩(wěn)。高爐端復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量以及原料日耗量增加。下游適當(dāng)增庫(kù)帶動(dòng)現(xiàn)貨成交，焦企出貨順暢。盤面情緒回落，高位震蕩運(yùn)行，建議短線操作。
周四夜間，焦煤2305低高位開(kāi)盤，震蕩偏弱運(yùn)行，報(bào)收1987，下跌37.5，跌幅1.85%。內(nèi)蒙古礦難影響，短期國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)短期偏緊。焦企利潤(rùn)再次下滑，但下游原料庫(kù)存低位，按需補(bǔ)庫(kù)下市場(chǎng)成交尚可，期貨盤面高位回調(diào)，建議逢低短多操作。

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