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時訊：天能動力第二增長曲線穩(wěn)了嗎？

2022-12-23 20:54:54 來源：英為財情

港股電池板塊按照應用場景分為大型動力電池與小型動力電池，大型動力電池主要指的是乘用車或商用車，小型電池主要是二輪車。

(資料圖片僅供參考)

在資本市場方面，二輪車的電池估值不如大型的四輪車，因此，有不少由“二輪車”向“四輪車”轉(zhuǎn)型的上市公司，比較典型的是天能動力。

公司目前主打產(chǎn)品為——鉛酸電池、新能源電池（鋰離子電池）和可再生新材料。按照應用領(lǐng)域劃分，鉛酸電池主要可分為動力電池、起動啟停電池、儲能電池及備用電池等。

與鋰電池相比，鉛酸電池的價格相對比較便宜，但能量密度更低，其使用壽命不及鋰電池，因此，在大型動力電池方面鋰電池是首選。

天能動力目前正在由鉛酸電池向鋰電池方面轉(zhuǎn)型，這是未來估值存在的想象空間所在。

01傳統(tǒng)業(yè)務

轉(zhuǎn)型的原因并非是在鉛蓄電池領(lǐng)域遇到挫折，相反，天能動力一直都是國內(nèi)鉛蓄電池市場絕對龍頭，在電動輕型車鉛蓄電池的市場占有率已超過40%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

目前，天能動力在二輪電動車方面的客戶涵蓋了諸如愛瑪、雅迪、新日、綠源、太鈴、鉆豹、小刀、綠佳、歐派、新蕾、金箭及立馬等廠商。公司還與小牛聯(lián)合開發(fā)匹配小牛C0車型的48V鋰電產(chǎn)品，加深了與下游二輪車廠商的合作。

2021年起，公司適用于兩輪車動力領(lǐng)域的26700磷酸鐵鋰系列及26700錳系復合產(chǎn)品相繼得到量產(chǎn)，并迅速獲得市場認可。

但是目前鉛蓄電池貢獻的業(yè)績增長的幅度逐漸放緩，2022年上半年，公司的鉛蓄電池業(yè)務創(chuàng)造收入148.6億元，同比增長僅為8.4%。

主要是兩輪電動車增長乏力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016至2021年，國內(nèi)兩輪電動車銷量分別為2932萬、2943萬、3089萬、3464萬、4760萬、4100萬。2020年后銷量增長乏力，這對上游的電池出貨量構(gòu)成消極影響。

為了尋找新的業(yè)績增長點，天能動力瞄準了鋰電池。

02第二增長曲線

目前公司的鋰電池已經(jīng)步入到收獲期。

2022年上半年公司實現(xiàn)鋰電業(yè)務收入7.95億元，同比增長86.9%，增速大幅高于鉛酸業(yè)務，其中，兩輪車鋰電業(yè)務收入4.25億元，鋰電儲能業(yè)務收入2.23億元。

公司在鋰電業(yè)務方面已經(jīng)擼起袖管，準備大干一場，公司計劃2022年底實現(xiàn)7GWh產(chǎn)能目標，2023年翻倍達14GWh產(chǎn)能，2025年底鋰電產(chǎn)能有望達到30GWh。

公司在信豐投資100億元的新能源產(chǎn)業(yè)園目前已經(jīng)啟動動工，用于投資鋰電池電芯、材料及PACK生產(chǎn)，新材料研發(fā)與制造，氫電鈉電等新能源產(chǎn)業(yè)。

儲能方面，公司完善鉛炭+鋰電雙技術(shù)路線儲能解決方案，還與下游大型能源企業(yè)如華能、大唐建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在銷售渠道方面，公司與法國帥福得建立了深厚的合作關(guān)系。

天能動力和帥福得簽訂雙向排他協(xié)議，天能產(chǎn)品在國外只能委托帥福得銷售，帥福得也必須優(yōu)先采購天能的電池產(chǎn)品。

新型電池業(yè)務板塊比如氫燃料已經(jīng)步入收獲期，2022年上半年創(chuàng)造的營收為752萬元。

鈉離子電池方面，2022年9月5日，公司旗下的浙江天能鈉電科技有限公司正式注冊設(shè)立，注冊資本5000萬元人民幣，組建了以博士專家領(lǐng)銜的專業(yè)研發(fā)團隊，開展鈉離子電池研發(fā)、試制工作。

隨著鋰電和儲能在業(yè)績方面的貢獻力度加大，天能動力的第二張曲線將會變得清晰明朗起來。

天能動力曾憑借鉛蓄電池領(lǐng)域的地位，穩(wěn)健的業(yè)績多次入選港股100強。

據(jù)悉，第十屆“港股100強”活動將于2023年2月24日舉行，天能動力能否再次入榜依舊存懸念。

“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起。活動旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進行分析與計算，評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項。