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世界今頭條！張坤最新持倉來了！在管規(guī)模縮水141億至831億，減持茅臺與瀘州老窖，提示當(dāng)下市場對長期投資者有吸引力

2022-10-26 16:09:16 來源：英為財情

財聯(lián)社10月26日訊（記者沈述紅）10月26日凌晨，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)亞洲精選4只基金公布了2022年三季報。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，張坤的管理產(chǎn)品規(guī)模均有不同幅度下滑，總規(guī)模縮水至830.46億元，較上季度末的971.37 億元下降了140.91 億元。

(資料圖片)

其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選2022年三季度末規(guī)模為532.31億元，相較于二季度末的627.79億元，下降了95.48億元；由易方達(dá)中小盤轉(zhuǎn)型而來的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，三季度末規(guī)模為173.81億元，較二季度末的199億元下降了26.15億元；易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有三季度末規(guī)模為78.18億元，相較于上季度末的92.13億元下降了13.95億元；易方達(dá)亞洲精選（QDII）規(guī)模為46.17億元，較上季度末的52.45億元，下降了6.28億元。

過去的三季度，易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)亞洲精選，凈值分別下跌15.22、14.39%、15.15%、14.99%。凈值回撤背后，張坤稱自己仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司，且股票倉位基本穩(wěn)定，均有小幅增長。

他在三季度對旗下4只產(chǎn)品持倉結(jié)構(gòu)做了進(jìn)一步調(diào)整，易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有均增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，易方達(dá)藍(lán)籌精選降低了金融等行業(yè)的配置，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選降低了消費等行業(yè)的配置，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有降低了科技等行業(yè)的配置；易方達(dá)亞洲精選除了增加了科技等行業(yè)的配置，降低了消費等行業(yè)的配置，在區(qū)域方面的配置也更加均衡，增加了部分美國、東南亞區(qū)域優(yōu)質(zhì)上市公司的配置比例。

三季報中，張坤花了較多筆墨闡述投資者過于在意股市的短期運行情況，而非關(guān)注企業(yè)中遠(yuǎn)期的經(jīng)營情況和長期價值。

他認(rèn)為，對于這樣的投資者而言，或許股票沒有每天實時報價可能會更好一些，因為這樣，就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了。“投資者如果以買房的心態(tài)來投資股票，包括細(xì)致的基本面分析（大量調(diào)研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進(jìn)行交易），可能效果會好得多。”

在他看來，市場先生是來服務(wù)投資者的，而不是來指導(dǎo)投資者的。“現(xiàn)階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價。”

易方達(dá)藍(lán)籌精選：大幅增持藥明生物

從規(guī)模來看，張坤管理的4只基金三季度規(guī)模和凈值均出現(xiàn)了不同程度地下滑。期間，張坤對持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有均增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置。

以易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，該產(chǎn)品2022年三季度末規(guī)模為532.31億元，相較于二季度末的627.79億元，下降了95.48億元。

三季度，該產(chǎn)品凈值下降了15.22%，股票倉位由二季度末的92.68%增至94.02%，并增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。

其三季度末前十大重倉股分別為：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份、騰訊控股、招商銀行、伊利股份、香港交易所、美團(tuán)、藥明生物。

和2022年二季度相比，易方達(dá)藍(lán)籌精選在三季度對4只重倉股進(jìn)行了不同程度減持，包括瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺、香港交易所，這也是該產(chǎn)品連續(xù)兩個季度減持上述股票。

具體來看，該基金持有瀘州老窖的股票數(shù)量從二季度末的2518萬股減至2293萬股，持有洋河股份的股票數(shù)量從3400萬股減至3320萬股，持有貴州茅臺的股票數(shù)從二季度末的302萬股減至282萬股，持有香港交易所的股票數(shù)量從二季度末的1650萬股減至1560萬股。

同期，該基金繼續(xù)增持騰訊控股，從二季度末的1810萬股增至2000萬股；增持五糧液，從二季度末的3090萬股增至3120萬股；增持藥明生物，持股數(shù)從上季度末的2700萬股增至5420萬股，增幅翻番。

三季度，易方達(dá)藍(lán)籌精選持有招商銀行、伊利股份和美團(tuán)的股票數(shù)量與二季度、一季度如出一轍，依舊保持不變。

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選：半數(shù)重倉股被增持

由易方達(dá)中小盤轉(zhuǎn)型而來的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，三季度末規(guī)模為173.81億元，較二季度末的199億元下降了26.15億元。三季度，該產(chǎn)品凈值下降了14.39%，股票倉位基本穩(wěn)定，三季度末為93.96%，與二季度末的93.15%基本持平，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費等行業(yè)的配置。

三季度末其前十大重倉股與二季度如出一轍，僅在持倉上有所變動，依次為：瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、洋河股份、騰訊控股、京東集團(tuán)、招商銀行、伊利股份、阿里巴巴、香港交易所。

與易方達(dá)藍(lán)籌精選操作類似的是，張坤在該產(chǎn)品的操作中加倉了五糧液，從二季度末的798萬股，增至1016萬股。

洋河股份、騰訊控股、京東集團(tuán)、阿里巴巴也得到小幅增持。其中洋河股份從1050萬股增至1082萬股，騰訊控股從上季度末的550萬股增至592萬股，京東集團(tuán)從上季度末的750萬股增至761萬股，阿里巴巴從上季度末的1110萬股增至1180萬股。

同期，該產(chǎn)品減持瀘州老窖，從二季度末的797萬股減至746萬股；同樣被減持的還有貴州茅臺，該股被減持至91.8萬股。和二季度相比，該產(chǎn)品持有招商銀行、伊利股份和香港交易所不變，持股數(shù)依舊分別為3580萬股、3200萬股、320萬股。

易方達(dá)亞洲精選：區(qū)域配置更為均衡，增持中國海洋石油、騰空控股

易方達(dá)亞洲精選（QDII）9月底規(guī)模為46.17億元，較上季度末的52.45億元，下降了6.28億元。這只基金在三季度份額凈值回撤達(dá)14.99%。

在股票倉位上，截至三季度末，該基金權(quán)益?zhèn)}位為93.96%，較上季度的93.46%略有提升。除了增加了科技等行業(yè)配置，降低了消費等行業(yè)配置，該產(chǎn)品三季度在區(qū)域方面的配置也更加均衡，增加了部分美國、東南亞區(qū)域優(yōu)質(zhì)上市公司的配置比例。

其三季度末前十大重倉股依次為：京東集團(tuán)、騰訊控股、阿里巴巴、達(dá)視光學(xué)、招商銀行、美團(tuán)、中國海洋石油、華住集團(tuán)、香港交易所、SEA LTD。

和二季度持倉相較，該基金三季度繼續(xù)減持京東集團(tuán)至212萬股，目前，該股依舊為易方達(dá)亞洲精選第一大重倉股，持倉市值為3.81億元。同樣被該基金減持的，還有美團(tuán)、香港交易所。

該產(chǎn)品同時增持了騰訊控股，從二季度末的133萬股增至155萬股；小幅增持阿里巴巴，從上一季度的465萬股增至470萬股；中國海洋石油也被張坤增持1000萬股至3200萬股。同期，易方達(dá)亞洲精選持有達(dá)視光學(xué)、招商銀行股票數(shù)量保持不變，持股數(shù)依舊分別為60萬股、900萬股、

該產(chǎn)品還在三季度新進(jìn)華住集團(tuán)為第八大重倉股，持股數(shù)為1088萬股；致力于提供在線游戲服務(wù)的東南亞互聯(lián)網(wǎng)和移動平臺公司——SEA LTD也被張坤新進(jìn)為易方達(dá)亞洲精選第十大重倉股，持股數(shù)為60萬股，持倉市值達(dá)2.39億元。而二季度末重倉的泡泡瑪特和蒙牛乳業(yè)，目前已退出這只產(chǎn)品的前十大重倉股行列。

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有：繼續(xù)減持瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有三季度末規(guī)模為78.18億元，相較于上季度末的92.13億元下降了13.95億元。

這只基金在三季度的回報僅有-15.55%，期間保持高倉位運作，股票倉位從上季度末的93.46%微增至94.15%，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了科技等行業(yè)的配置。

其前十大重倉股依次為：五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份、騰訊控股、招商銀行、伊利股份、香港交易所、美團(tuán)、藥明生物。

持倉動向上，該產(chǎn)品三季度繼續(xù)增持騰訊控股，至290萬股，同時對五糧液和藥明生物進(jìn)行了增持，較二季度末增持比例分別為1.10%、100.75%，持股數(shù)分別達(dá)458萬股、803萬股。上一季度，該產(chǎn)品新進(jìn)藥明生物為第十大重倉股，彼時的持股數(shù)為400萬股。

與之相反的，是張坤在三季度對該基金重倉的瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份，在二季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)減持，三季度末持股數(shù)分別為336萬股、41.30萬股、488萬股，持有招商銀行、伊利股份、香港交易所、美團(tuán)這四只股票的數(shù)量則保持不變。

當(dāng)下市場對長期投資者有吸引力

三季度，市場充斥著各種各樣的擔(dān)憂：各地疫情反復(fù)、地產(chǎn)銷售的下滑、人民幣匯率的貶值等等，似乎每個因素都會對企業(yè)的近期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面的影響。然而，對于中遠(yuǎn)期（比如三五年后）企業(yè)的經(jīng)營情況，投資者似乎不太關(guān)心。

在張坤看來，從現(xiàn)金流折現(xiàn)角度，企業(yè)的最大部分價值通常來自遠(yuǎn)期的永續(xù)部分。長期來看，國人的勤奮和智慧毋庸多言，只要走出疫情的陰霾，市場經(jīng)濟(jì)充分發(fā)揮作用，各行各業(yè)都會產(chǎn)生優(yōu)秀企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)的優(yōu)秀企業(yè)，助力中國經(jīng)濟(jì)的崛起。

“然而，對于股票投資者來說，即使是以企業(yè)價值作為投資的標(biāo)準(zhǔn)，但記分牌卻仍是股票價格。人類需要即時滿足的心理特性，決定了短期的股價變動是最影響投資者心態(tài)的。”

格雷厄姆曾說過，大部分投資者失敗的原因在于，過于在意股市的短期運行情況。張坤認(rèn)為，對于這樣的投資者而言，或許股票沒有每天實時報價可能會更好一些，因為這樣的話，就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了。

他還表示，投資者如果以買房的心態(tài)來投資股票，包括細(xì)致的基本面分析（大量調(diào)研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進(jìn)行交易），可能效果會好得多。

在理性的世界中，股票交易量是不會很高的，但在實際世界中，股票投資者卻經(jīng)常對短暫且無關(guān)緊要的日常信息作出反應(yīng)。但實際上，市場先生是來服務(wù)投資者的，而不是來指導(dǎo)投資者的。“現(xiàn)階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價。”張坤說道。

標(biāo)簽：瀘州老窖