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今日熱聞!國信期貨日評(píng)：油脂高位震蕩，鄭糖延續(xù)反彈，花生強(qiáng)勢(shì)

2022-09-22 15:58:39 來源：英為財(cái)情

(相關(guān)資料圖)

鋅鎳：鋅震蕩偏多，鎳暫時(shí)觀望；
周四滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.68%。基本面，英國出臺(tái)了電價(jià)、天然氣限價(jià)政策，電力價(jià)格限制在211歐元每兆瓦時(shí)，但俄烏局勢(shì)惡化，歐洲電力期貨價(jià)格短線上行。歐洲煉廠成本仍然在高位，外盤鋅錠供應(yīng)緊張局面不改。國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位，國產(chǎn)礦供應(yīng)仍然偏緊，進(jìn)口礦盈利窗口打開，冶煉環(huán)節(jié)云南干旱限電或有影響。需求方面，整體仍舊相對(duì)平淡，鍍鋅開工率上行。終端方面，8月國內(nèi)主要城市房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)極差。庫存方面，LME庫存維持在低位；周內(nèi)社會(huì)庫存略有下行。十一節(jié)假日即將來臨，市場炒作節(jié)前補(bǔ)庫，鋅短線震蕩偏強(qiáng)。
周四滬鎳主力合約較前一交易日下跌0.48%。供給端，鎳鐵價(jià)格上行，鐵廠利潤好轉(zhuǎn)，鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比上行。需求端，不銹鋼庫存本周繼續(xù)下跌，鋼廠控量出貨，終端需求相對(duì)低迷。合金方面，鎳價(jià)上行之后需求再度轉(zhuǎn)弱。而新能源領(lǐng)域，三元前驅(qū)體產(chǎn)量大幅上行，終端需求轉(zhuǎn)好已正反饋至硫酸鎳環(huán)節(jié)，硫酸鎳價(jià)格上行。庫存方面，LME庫存低位，國內(nèi)庫存本周略有下降。臨近十一長假，不銹鋼及新能源企業(yè)備貨意愿上升，鎳下游需求回暖；而隨著國內(nèi)鎳庫存日漸走低，交割品供應(yīng)緊缺，尤其進(jìn)入9月下旬后擠倉的風(fēng)險(xiǎn)再臨鎳市。短期鎳交易風(fēng)險(xiǎn)加大，建議暫時(shí)觀望。

貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖大幅上移?金銀仍將承壓；
周四，黃金白銀期貨震蕩分化。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報(bào)385.90元/克，上漲0.13%，滬銀主力合約AG2212暫報(bào)4466元/千克，上漲1.38%。美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議落地，如期加息75bp，政策利率區(qū)間升至3%-3.25%，點(diǎn)陣圖中位數(shù)顯示，年內(nèi)還將加息125bp，即年底升至4.25-4.5%，預(yù)計(jì)在明年將達(dá)到最高4.5-4.75%。相比6月點(diǎn)陣圖，加息終點(diǎn)更高維持高位更久，繼續(xù)反映美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹決心。隔夜美元指數(shù)升至111關(guān)口以上，10年期美債利率略有回落，金銀走勢(shì)分化，內(nèi)盤受匯率因素影響強(qiáng)于外盤。考慮到美債利率當(dāng)前的上行幅度，可能仍未充分計(jì)入當(dāng)前加息路徑，實(shí)際利率和美元指數(shù)上行趨勢(shì)仍未結(jié)束，貴金屬上方壓力將繼續(xù)存在，直至更多失業(yè)率回升和經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)出現(xiàn)。

豆類：現(xiàn)貨繼續(xù)高漲?連粕震蕩上行；
周四連粕市場繼續(xù)上行，主力合約刷新高點(diǎn)，高位出現(xiàn)拋壓，期價(jià)高位略有回落。國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩上漲，期價(jià)收復(fù)隔夜跌幅。當(dāng)前美豆市場震蕩行情較為明顯，偏低的庫存與美元的走高左右美豆。市場短期難有趨勢(shì)性走勢(shì)，美豆在自身供求偏緊與全球宏觀疲軟震蕩反復(fù)。國內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，集中漲幅170-200元/噸。龍口香馳貨源43%蛋白豆粕5240元/噸，華北、山東等地豆粕現(xiàn)貨均已超過5200元/噸，當(dāng)前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨已經(jīng)處于歷史高位，市場能否接受如此高價(jià)值得懷疑。連粕市場主力合約在4100一線多空博弈加劇，高位空頭入場拋壓凸顯，謹(jǐn)防多頭集中獲利平倉。短線操作為宜。

油脂：油脂高位震蕩?弱勢(shì)仍未改變；
周四油脂期貨價(jià)格震蕩調(diào)整，期價(jià)較夜盤略有抬升，不過尾盤短多平倉，期價(jià)略有回落。菜油表現(xiàn)最強(qiáng)，棕櫚油次之、豆油漲幅最小。匯易網(wǎng)油脂現(xiàn)貨報(bào)價(jià)顯示，江蘇豆油價(jià)格小幅上揚(yáng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨?bào)價(jià)10380元/噸-10480元/噸，較上一交易日上午盤面上漲150元/噸。廣東廣州棕櫚油價(jià)格小幅上漲，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨?bào)價(jià)8210元/噸-8310元/噸，較上一交易日上午盤面上漲220元/噸。江蘇張家港菜油價(jià)格小幅上揚(yáng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨?bào)價(jià)12860元/噸-12960元/噸，較上一交易日上午盤面上漲320元/噸。
周四BMD毛棕櫚油期貨下跌，未能延續(xù)過去兩個(gè)交易日的上漲走勢(shì)。交易商們權(quán)衡棕櫚油供應(yīng)增長和出口需求改善的影響。馬來西亞棕櫚油局局長阿瑪?shù)隆づ翣柧S茲·古拉姆·卡迪爾表示，考慮到印尼繼續(xù)積極削減棕櫚油庫存，未來兩三個(gè)月馬來西亞棕櫚油出口可能放慢，這可能導(dǎo)致年底棕櫚油庫存增至250萬噸，創(chuàng)下三年半來新高。國內(nèi)方面，內(nèi)盤油脂跟隨外盤而動(dòng)，由于隔夜加菜籽走高對(duì)菜油有所提振。近期油脂板塊輪動(dòng)較為明顯，各大油脂輪番領(lǐng)頭。由于近期油脂跌幅明顯，市場跌勢(shì)暫緩，但整體跌勢(shì)仍未改變，反彈拋空操作為主。

白糖：鄭糖延續(xù)反彈?短線交易為主；
周四，鄭糖維持溫和反彈勢(shì)頭，成交大幅減少，持倉略有降低。現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主。國際市場反彈對(duì)于內(nèi)盤有所提振，但國際市場上方空間有限。國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)不理想。限制上方空間。新榨季甜菜糖增產(chǎn)，也對(duì)于價(jià)格存在壓制。但短期供應(yīng)收緊存在一定支撐，榨季累計(jì)進(jìn)口或減少100萬噸左右。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉小幅反彈?國際棉價(jià)帶動(dòng)；
周四，鄭棉早盤開盤后持續(xù)震蕩反彈，國際棉價(jià)大幅上行帶動(dòng)，成交略有增加，持倉變動(dòng)不大。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格小幅變動(dòng)，3128B指數(shù)較前一日上漲2元/噸，報(bào)15562元/噸。基本面上國內(nèi)籽棉收購將逐步全面展開，大量上市價(jià)格價(jià)格或有走低壓力。中期來看，棉價(jià)易跌難漲。操作上建議逢高拋空。

蘋果：山東存在庫存壓力?關(guān)注下游消費(fèi)；
周四，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2301窄幅震蕩，較上一交易日漲0.7%左右，減倉2萬手，持倉19萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，全國冷庫目前存儲(chǔ)量約為17.33萬噸，主要集中在山東地區(qū)，山東冷庫九月中下旬仍未完成清庫，存在一定庫存壓力。周出庫量約為4.68萬噸，明顯低于去年同期。消費(fèi)制約，蘋果缺乏向上牽引。操作建議震蕩偏空思路對(duì)待。

花生：新作價(jià)格偏強(qiáng)?花生延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；
周四，花生期貨延續(xù)上漲。主力合約PK2301開盤拉漲，較上一交易日漲逾1%，增倉1萬手，持倉16萬手。目前新作上市量仍有限，據(jù)匯易網(wǎng)，當(dāng)前全國通米平均價(jià)格10816元/噸，較上周上漲100元/噸左右。主力油廠陸續(xù)入市收購，收購價(jià)格居高，疊加新作減產(chǎn)明顯，提振了市場信心，花生價(jià)格受到支撐。操作建議偏多思路對(duì)待。

螺紋鋼：表需回暖?節(jié)前備貨期螺企穩(wěn)；
周四螺紋鋼期貨價(jià)格明顯上漲。宏觀面來看，海外持續(xù)加息，國內(nèi)保交樓政策持續(xù)。本日上海鋼聯(lián)周度供需數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼產(chǎn)量維持偏高水平為309.75萬噸，環(huán)比增加2.67萬噸，同時(shí)社會(huì)庫存下降，廠庫持平為主，導(dǎo)致螺紋鋼表需明顯回暖至319.8萬噸。表需回暖疊加十一備貨，預(yù)計(jì)鋼材需求短期繼續(xù)回暖，但長期來看，需求不確定性仍在，建議觀望為主。

鐵合金：繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)?逢低做多；
錳硅：周四錳硅期貨上漲。目前從原料來看，錳礦有所企穩(wěn)回升，上周錳硅產(chǎn)量小幅恢復(fù)，但仍然處于較低水平，?Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.87%，較上周增6.05%；日均產(chǎn)量22830噸，增1635噸。短期來看鋼廠有所復(fù)產(chǎn)，錳硅產(chǎn)量回升增加錳礦需求，且回升幅度不至于重新過剩，因此建議逢低做多為主。
硅鐵：周四硅鐵期貨上漲。硅鐵產(chǎn)量略有恢復(fù)但仍然處于低位，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國41.37%，較上期增2.99%；日均產(chǎn)量13976噸，較上期增600噸。供給位于低位，鋼材產(chǎn)量回升，需求轉(zhuǎn)暖，加之硅鐵成本支撐較牢，建議逢低做多為主。

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