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今日聚焦!國信期貨日評：金銀偏強震蕩，燃料油上漲明顯

2022-08-01 15:56:05 來源：英為財情

(資料圖片僅供參考)

鋅鎳：鋅逢低做多，鎳暫時觀望；
周一滬鋅主力合約較前一交易日上漲1.48%。歐洲天然氣供給緊張，北溪輸氣量仍然維持3400萬立方米每晝夜的水平，但亞馬爾-歐洲管道輸氣量有所增加，德國電力期貨價格從歷史最高點短線下行。歐洲煉成本仍然高企，外盤鋅錠供應比較緊張。國內鋅精礦加工費低位，供應緊張局勢未改。精煉鋅內外盤倒掛，鋅精礦進口盈利窗口關閉。供給端整體供給偏緊。需求端，鍍鋅企業開工率有所上行。終端房地產市場傳出國有大行對接部分資質較好的民營房企提供信貸資金。庫存方面，LME庫存低位且持續去庫，國內庫存本周繼續下行。整體來看宏觀壓力減弱，國內需求預期改善，鋅外盤有歐洲能源問題支撐，鋅基本面仍然偏多。不過鋅價近幾日上行速度過快，短線或略有回調。交易上保持逢低做多。
周一滬鎳主力合約較前一交易日上漲6.75%。基本面方面，電解鎳產量持續增長，進口盈利窗口仍處于打開的狀態，但6月鎳進口量同比、環比均下降。鎳鐵方面，印尼項目持續放量，國內鐵廠受前期虧損影響有部分減停產。現貨市場，受純鎳盤面持續沖高影響，國產純鎳端升水下調，市場拿貨情緒好轉。需求端，受庫存和生產虧損影響，7月不銹鋼產量或繼續下行。而新能源領域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減弱。合金方面，鎳價大幅回升之后需求有所減弱。整體來看，鎳供需方面并不樂觀。鎳前期超跌，庫存處于歷史低位且持續去庫，新能源需求大幅回暖有利于鎳價短線上行。但近期鎳價大幅度拉升，資金與情緒占比較高。建議對鎳暫時觀望，長線保持逢高做空的節奏。

貴金屬：金銀偏強震蕩?關注PMI數據；
周一，黃金白銀期貨偏強震蕩。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報385.82元/克，上漲0.55%，滬銀主力合約AG2212暫報4448元/千克，上漲0.95%。周一10年期美債利率和美元指數仍偏弱，金銀偏強震蕩。美國2季度實際GDP環比折年率錄得-0.9%，陷入技術性衰退。美聯儲7月決議落地如預期加息75bp。美聯儲仍重視通脹風險，鮑威爾表示盡管目前有經濟放緩跡象，但就當前失業率水平看，目前經濟仍未陷入衰退。然而會議上鮑威爾給出，未來加息將取決于數據，及表示點陣圖將是很好的參考，指向美聯儲加息節奏可能放緩。在加息預期緩和，疊加未來經濟下行壓力仍存的情況下，貴金屬或維持震蕩偏強，關注晚間ISM?PMI數據對市場預期影響。

玉米:現貨偏穩?期貨震蕩；
周一玉米期貨震蕩為主，主力C2209暫報2669元/噸，較上日結算價幾乎持平?，F貨方面，據匯易網，北方港口糧商自行集港為主，廣東蛇口新糧散船2750-2800元/噸，集裝箱一級玉米報價2950-2970元/噸，東北玉米價格個別上漲，黑龍江深加工主流收購2550-2650元/噸，吉林深加工主流收購2640-2740元/噸，內蒙古主流收購2650-2730元/噸。目前現貨跌破貿易商建庫成本價，貿易商挺價惜售心態轉強。對于后期來看，進口谷物環比開始減少，國內玉米供應競爭壓力下降，加之近期宏觀悲觀情緒緩解，預計總體呈現企穩反彈格局。操作上，逢低試多為主。

生豬:現貨反彈?期貨走弱；
周一生豬期貨小幅走弱，主力LH2209暫報20840元，較上日結算價跌1.00%。現貨方面，據匯易網，河南20.8元/公斤-21.3元/公斤，較昨日上漲0.6元/公斤；山東報價21.5元/公斤-22.1元/公斤，較昨日上漲1元/公斤?？傮w來看，根據仔豬出生數據推算7-9月國內生豬處于供應收縮的階段，且目前到8月中旬仍是傳統的季節性上漲窗口，但由于7月豬價上漲刺激行業壓欄及二次育肥較多，后期大肥豬出欄或限制豬價季節性表現。從需求來看，目前生豬市場下游消費表現平平，對高豬價承接能力較差，豬價上漲動力有限，預計偏震蕩為主。操作上，震蕩思路。

蘋果：批發市場交易平淡?蘋果大幅下挫；
周一，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2210開盤迅速下挫，之后維持低位震蕩，較上一交易日跌2%左右，增倉0.3萬手，持倉12萬手。當前山東棲霞庫存果農80#以上統貨價格在2.50-3.00元/斤，約高于去年同期2元/斤；陜西洛川當前客商庫存富士70#起步價格在3.90-4.30元/斤，高于去年同期1.7-2.1元/斤左右。在這種高價之下，蘋果批發市場表現不佳，成交不旺。7月份全國冷庫蘋果出貨量在57.72萬噸左右，遠低于去年同期33.3萬噸。晚熟富士暫未有效供應市場，蘋果短期建議觀望。但在減產背景下，蘋果下方存在支撐，不具備大幅下跌的基礎，中長期操作建議偏多思路對待。

花生：新作上市或推遲?整體市場供應偏緊；
周一，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2210沖高回落，探底之后小幅回升，較上一交易日跌幅收窄至0.4%左右，減倉0.3萬手，持倉9萬手。根據卓創資訊調研結果，今年花生整體播種面積或同比去年減少15%-20%，處于近三年歷史低位，尤其是一些春地膜花生產區的面積減少更為明顯。往年8月中旬前后河南春地膜花生將陸續上市，而今年播種面積下滑，疊加播種時間推遲，預計8月份新花生上市量或有限。持貨商挺價心態得到支撐，市場報價偏強運行。據匯易網，截至8月1日，全國油料花生米整體的平均價格約為9533元/噸，比月初上調80元/噸左右。減產背景之下花生易漲難跌，操作建議等待做多機會。

白糖：鄭糖小幅調整?現貨價格走弱；
周一，鄭糖早盤快速跳水，持倉減少，成交縮減。云南糖網顯示，現貨價格小幅下調10元/噸。國際市場由于巴西汽油價格再度下調，引發糖價下挫。對于國內存在壓力。國內基本面來看，后期有進口增加的壓力。但是總體供應較上一年度收緊，鄭糖下方存在支撐。短期調整后仍有走高可能。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉下挫?短線交易為主；
周一，鄭棉早盤后持續震蕩下行，成交有所收縮，持倉減少。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格延續反彈，3128B指數較前一日上調39元/噸，報15857元/噸。外盤反彈后下挫，市場對于消費依舊不看好。國內來看，輪入政策變更遲遲未落地，預計難產，對于棉價有一定打壓。不過價格接近14000元/噸一線，下方空間有限。操作上建議短線交易為主。

豆類：多頭兌現利潤?連粕減倉回落；
周一連粕市場高位回落，短多平倉回吐上周夜盤漲幅。國際方面，CBOT大豆電子盤高開低走。震蕩收跌。周邊市場普遍下挫給市場帶來壓力，自上周五尾盤，美豆多頭開始兌現利潤，平倉離場。盡管目前8月前兩周的降雨呈現東多西少的局面，但是連續的大幅攀升，多少有點透支未來天氣升水的嫌疑，市場等待預期與現實的兌現。受此影響，匯易網顯示豆粕現貨價格較較上周五走高，部分品牌漲幅10-40元/噸。市場預期庫存或有回升，基差略有下滑。目前市場開始計劃9月份的采購量，這讓現貨市場有所波動。連粕市場跟隨美豆高位回落，市場多頭離場踴躍，M2209合約4000點跌破，不過由于目前市場天氣炒作題材仍在，市場高位波動加劇，連粕市場多單謹慎持有。

油脂：多頭離場?油脂高位回落；
周一國內油脂震蕩走低，菜油領跌油脂，豆油跌幅相對偏小。匯易網油脂現貨報價顯示，江蘇豆油價格相對穩定，當地市場主流豆油報價10660元/噸-10760元/噸，較上一交易日上午盤面持平。廣東廣州棕櫚油價格小幅上漲，當地市場主流棕櫚油報價10550元/噸-10650元/噸，較上一交易日上午盤面上漲180元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當地市場主流菜油報價13160元/噸-13260元/噸，較上一交易日上午盤面小跌40元/噸。
周一BMD棕櫚油期貨下跌近5%，交易商獲利了結，國際原油及美豆油回落給棕櫚油構成壓力。不過出口數據利好給馬棕油帶來一定的提振。據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞7月棕櫚油出口量為1227118噸，6月出口量為1179545噸，環比增加4.03%。國內方面，國內油脂現貨相對堅挺，基差依然處于高位。9月之前，國內油脂供給端增幅較大可能來自于棕櫚油，而菜油供給端的增加可能更多來自于國儲的拋售，上周菜油雙向競價成交良好，市場預期三季度國家可能加大菜油的拋儲力度，或能緩解菜油偏緊的局面。周一菜油的下挫更多來自于多頭離場兌現利潤，上周國內菜油領漲油脂，受到原油價格的回落，市場再度出現避險情緒，多頭離場兌現利潤。當前國內現貨方面相對乏善可陳，市場交易情緒更多跟隨國際油脂而動。短線操作為宜。

燃料油：原油震蕩?燃料油上漲明顯；
周一，國際原油高位震蕩，燃料油成本支撐明顯疊加前期下挫幅度較大，燃油修復前期價格，回升明顯。近期焦化、催化裂化裝置利潤低迷，影響燃料油價格，原油價格穩定，燃料油價格走低導致煉廠利潤進一步壓縮，市場供應量略顯不足，但目前需求整體平淡。國際燃料油庫存近期回升明顯，需求近期較為平淡。貿易量不足影響船隊運行，導致船用油價格近期承壓下降，運費指數有所回落。近期燃料油回升明顯，修復前期下跌趨勢，謹慎追高，建議快進快出。

瀝青：原油走穩?瀝青價格震蕩；
周一，國際原油價格穩定，瀝青呈震蕩趨勢，總體波動不大。根據百川盈浮數據，截至2022年7月27日，全國瀝青煉廠開工率回升明顯，開工率為34.5%，市場供應量提高。庫存方面，本周瀝青煉廠庫存率略有上升至33.89%，但是仍處近年低位水平。今年受到天氣因素和資金因素等影響，下游需求較往年略顯不足。近期國際原油價格波動較大，導致從業者信心略顯不足，觀望情緒略濃，大規模采購情緒不高，導致煉廠近期出貨能力較之前有所回落，庫存水平小幅度回升，但瀝青基本面信息較好。

PTA：盤面延續震蕩整理；
周一TA2209收跌0.54%。卓創數據，現貨報盤參考2209升水230-240元/噸自提，暫時未聞遞盤，參考商談6025-6130元/噸自提，買賣氣氛一般，暫未聞公開成交。PTA檢修降負荷，現貨供應偏緊，下游開工亦處低位。原油及PX整理，PTA加工費偏低，成本支撐較強，但供需驅動不足，盤面震蕩整理，關注油價走勢及PTA檢修情況。建議逢低震蕩偏多思路。

聚烯烴：日內震蕩調整?關注現貨成交；
周一塑料2209收漲1.33%?，F貨價格漲跌互現，下游工廠謹慎觀望，實盤側重商談，卓創數據，線性華北報價8100-8250元/噸，華東報價8100-8200元/噸，華南報價8200-8400元/噸。
周一PP2209收漲1.36%?，F貨價格窄幅波動，貿易商下調意愿不強，實盤成交一般，卓創數據，拉絲華北報價8080-8150元/噸，華東報價8100-8200元/噸，華南報價8150-8350元/噸。
上周石化庫去庫較為順利，但隨著價格連續上漲，終端跟進意愿減弱，短期需求制約上行空間，關注本周現貨成交情況。建議短線謹慎偏多操作。

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