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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評

2022-04-15 10:48:04 來源：英為財(cái)情

股指：傳統(tǒng)轉(zhuǎn)暖?股指多單輕倉；
股市對政策較為敏感，在上海疫情持續(xù)外溢效應(yīng)下，市場對經(jīng)濟(jì)形成的壓力預(yù)期加大。且疫情的反復(fù)性導(dǎo)致私人投資更加謹(jǐn)慎。政策層面上，市場不斷對“刺激政策多有期待”，由于政策出臺的不確定性導(dǎo)致對政策敏感反復(fù)，國常會提出“降準(zhǔn)”等貨幣政策工具給市場帶來短期提振，股指多單輕倉。

國債：貨幣預(yù)期寬松?國債多單輕倉；
近期國常會表示，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，將會導(dǎo)致對貨幣寬松的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)層面上，上海疫情外溢性較強(qiáng)，對經(jīng)濟(jì)的壓力產(chǎn)生較強(qiáng)的預(yù)期。在央行逆周期調(diào)節(jié)方面，?央行調(diào)節(jié)的力度有望加碼，降準(zhǔn)的“時(shí)間窗口可能更加頻繁”。國債多單輕倉。

鋅：外盤庫存下滑速度較快，警惕多頭逼倉風(fēng)險(xiǎn)；
周四晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.39%。俄烏局勢走向不明，歐洲天然氣供給問題懸而未決。當(dāng)前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，此前有報(bào)道稱，大宗商品交易商托克和其他公司正從倫敦金屬交易所批準(zhǔn)的亞洲倉庫大量運(yùn)出鋅，以緩解公司供應(yīng)緊張問題。國內(nèi)方面，加工費(fèi)持續(xù)下滑，國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)短缺。需求方面，近期唐山解封，鍍鋅生產(chǎn)或轉(zhuǎn)好，下游有補(bǔ)庫需求。整體來看，短期鋅基本面仍然保持強(qiáng)勢，外盤需要警惕多頭逼倉風(fēng)險(xiǎn)。

貴金屬：略有回調(diào)?仍以偏多對待；
周四晚間，COMEX金銀期貨略有回調(diào)。COMEX黃金期貨下跌0.5%報(bào)1974.9美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌1.3%報(bào)25.700美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)405.14元/克，上漲0.02%；滬銀2206主力合約報(bào)5222元/千克，下跌0.38%。
隔夜公布消費(fèi)者信心指數(shù)略有回升但通脹預(yù)期仍然高企，金銀略有回調(diào)。美國3月CPI同比升8.5%，核心CPI同比升6.5%均創(chuàng)新高但已有筑頂跡象，核心值尤為顯著。貨幣政策上美聯(lián)儲現(xiàn)階段緊縮立場就難以改變，但紀(jì)要出爐后貴金屬在預(yù)期上已基本消化5月開始縮表并加息50bp，等待下個(gè)月會議臨近時(shí)預(yù)期再變化。通脹預(yù)期上，隨著通脹同比接近見頂通脹預(yù)期升至3%附近上方空間已較為有限，金銀比未來有望走高，現(xiàn)階段多黃金或?qū)?yōu)于多白銀。當(dāng)前通脹仍然高企，未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩，且美元貨幣信用衰減憂慮為貴金屬貨幣屬性提供向上支撐，貴金屬在短期調(diào)整消化預(yù)期后仍有望曲折向上。

蘋果：尾盤跳水?大幅下跌；
周四，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2210尾盤跳水，收8808，較上一交易日跌2.48%，減倉1萬手，持倉15萬手。蘋果產(chǎn)地交易尚可。當(dāng)前全國冷庫存儲量約為473.18萬噸，周出庫量約39.85萬噸，環(huán)比增加，同比基本持平。產(chǎn)區(qū)客戶擔(dān)憂后期好貨供給，對高價(jià)的接受度提高。新季蘋果進(jìn)入花期，需關(guān)注新產(chǎn)季的天氣情況以及種植面積變化情況。此階段炒作題材豐富，預(yù)計(jì)蘋果期貨易漲難跌。操作建議逢低做多思路對待。

花生：走貨不暢?花生小幅下跌；
周四，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2210窄幅震蕩，收9414，較上一交易日跌0.13%，小幅增倉至持倉6.6萬手。局部產(chǎn)區(qū)上貨量有限，部分地區(qū)受疫情影響，物流有待恢復(fù)，走貨不暢。主力油廠整體成交變化小。新季花生即將進(jìn)入播種階段，需要關(guān)注種植面積的情況。短期來看，花生或?qū)⑵踹\(yùn)行，操作建議區(qū)間震蕩思路對待。

棉花:?美棉回落?獲利了結(jié)打壓；
美棉刷新新高后受累于獲利了結(jié)，小幅下跌。07合約下跌0.8美分/磅，跌幅為0.57%。基本面支撐仍在。印度允許免稅進(jìn)口棉花以緩解國內(nèi)價(jià)格。出口報(bào)告公布，4月7日當(dāng)周，出口降至年內(nèi)低位，為5.93萬包，較四周均值下滑76%。夜盤鄭棉小幅波動。基本面上弱需求壓制，上方面臨壓力。操作上建議短空交易為主。

白糖:?原糖再度回落?乙醇價(jià)格承壓；
原糖期貨走低，擔(dān)憂乙醇價(jià)格下跌從而提高制糖比。07合約下跌0.07美分/磅，跌幅為0.3%。巴西乙醇價(jià)格因供應(yīng)增加存在下行壓力。印度以及巴基斯坦的產(chǎn)量超出市場開始預(yù)期也打壓糖市。20美分之上糖價(jià)壓力逐步增大。不過總體來看，原糖短期依然維持偏強(qiáng)走勢。夜盤鄭糖小幅震蕩，主要受到外盤走勢影響。操作上建議短線交易為主。

豆類：小長假將至?美豆?jié)q跌互現(xiàn)；
周四CBOT大豆期貨收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱態(tài)勢，阿根廷卡車司機(jī)罷工令人擔(dān)憂，支持大豆市場。7月期約收高0.25美分，報(bào)收1665.25美分/蒲式耳。因公共節(jié)日，美國市場將于周五休市，長周末前市場人氣相對謹(jǐn)慎。?與之相比，夜盤連粕弱勢震蕩行情延續(xù)，市場缺乏新的利多支撐，現(xiàn)貨的疲軟與油脂的偏強(qiáng)共振，市場震蕩行情仍將持續(xù)。短線操作。

油脂：阿罷工談判未果?國際油脂紛紛上行；
周四CBOT豆油期貨收盤上漲，基準(zhǔn)期約收漲1%，主要因?yàn)樵妥邚?qiáng)以及油粕套利交易。此外阿根廷罷工談判未果，這讓阿豆粕、豆油出口受阻，美豆油獲得提振。7月期約收高0.74美分，報(bào)收76.89美分/磅。與之相比，夜盤連豆油高位窄幅震蕩。
周四BMD毛棕櫚油期貨大多上漲，其中基準(zhǔn)合約創(chuàng)下一個(gè)月來的新高。市場上漲更多來自于阿罷工給予的出口預(yù)期提振。6月毛棕櫚油期約收高159令吉或2.59%，報(bào)收6,294令吉/噸。夜盤馬棕油繼續(xù)走高。受此影響，連棕油繼續(xù)領(lǐng)漲，走勢明顯強(qiáng)于其他油脂。
周四ICE加油菜籽期貨上漲，基準(zhǔn)期約收高0.5%，長周末前大盤牛皮振蕩。7月期約收高5.80加元，報(bào)收1142.50加元/噸。國內(nèi)菜油夜盤高開高走，距離前高咫尺之遙。本周以來國內(nèi)油脂走勢明顯強(qiáng)于外盤，內(nèi)外價(jià)差倒掛幅度收窄，盡管近期國內(nèi)油脂庫存略有回升，但目前棕櫚油、菜油短期庫存依然處于歷史低位，近期回升幅度并不明顯，而豆油因大豆進(jìn)口增加，油廠開工增加承壓。由于庫存偏低疊加國際市場因素，市場看漲情緒再度點(diǎn)燃，買盤集中在棕油、菜油市場上，市場震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注持倉變化。高位風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。短線操作為宜。

生豬:現(xiàn)貨小漲?期貨回落；
周四生豬期貨震蕩偏弱為主，主力c2205合約暫報(bào)12720，較上日結(jié)算價(jià)接近持平，7、9月合約跌幅較大。河南報(bào)價(jià)12.4元/公斤-12.9元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東報(bào)價(jià)12.5元/公斤-13.1元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。供需面來看，根據(jù)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)推算4月生豬出欄數(shù)量依然較大，供應(yīng)壓力依然存在，而疫情繼續(xù)對需求形成沖擊，短期維持供過于求狀態(tài)，但目前豬價(jià)已經(jīng)處于低位，養(yǎng)殖深度虧損，現(xiàn)貨繼續(xù)大幅下行的阻力亦很大。考慮到能繁母豬存欄表現(xiàn)出的供應(yīng)壓力在5月后開始緩解及現(xiàn)貨的季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)后市5月合約跟隨現(xiàn)貨為主，震蕩偏弱；7月合約低于成本，具有一定的安全邊際，后市以謹(jǐn)慎偏多對待。

玉米:夜盤上漲?震蕩偏多；
周四夜盤玉米期貨上漲，主力c2209合約暫報(bào)2959元，漲0.75%。現(xiàn)貨方面，北方港口玉米物流保持收緊狀態(tài)，幾乎無貨到港，廣東蛇口新糧散船2880-2920元，集裝箱一級玉米報(bào)價(jià)2930-2950元/噸，較昨日持平，東北玉米價(jià)格大大體穩(wěn)定，因疫情管控，吉林省境內(nèi)和遼寧局部物流不暢，鐵路運(yùn)輸也有緊張趨勢，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸。基本面來看，目前養(yǎng)殖利潤依然不佳，且有進(jìn)口替代品沖擊，飼料需求表現(xiàn)偏弱，深加工難以支撐玉米，供需階段階段性承壓，但近日小麥拍賣停拍刺激價(jià)格上漲，加之國內(nèi)外新作播種仍有諸多不確定，對玉米亦形成中長期的支撐。操作上，震蕩偏多對待。

來源：國信期貨