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金屬期貨及農產品期貨日評

2022-04-08 17:05:14 來源：英為財情

鋅：歐美進一步制裁俄羅斯，鋅價震蕩偏強；
周烏滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.69%。宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示通脹壓力巨大，加息力度或將加大，金屬承壓。消息面，歐美進一步制裁俄羅斯，加大對俄羅斯的能源出口限制，但這種制裁對歐洲相當不利，或進一步推升能源價格。當前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，除準備實際裝運的25噸外，幾乎所有的庫存都被取消，注銷占比逐步上升，導致現貨價格飆升。國內方面，消費端鋅價持續高位導致終端訂單偏弱，同時運輸整體受限，部分壓鑄鋅合金企業延長清明假期，尚未開工，國內供需雙弱。但政策端，資金保持樂觀預期，中線偏強。整體來看，短期鋅價仍將保持震蕩偏強運行。

貴金屬：不確定性落地?金銀震蕩反彈；
周五，黃金白銀期貨震蕩反彈。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報396.10元/克，上漲0.29%，滬銀主力合約AG2206暫報5029元/千克，上漲0.96%。美國周初請失業金人數好于預期，布拉德表示美聯儲還需要加息300bps，隔夜金銀震蕩反彈。美聯儲3月會議紀要公布，表示每月縮減950億美元資產上限可能是合適的，最早可能在5月份開始縮表，紀要就后續政策路線已陳述較為明朗不確定性落地，整體符合市場預期。貴金屬短期內貨幣政策緊縮預期利空釋放，但通脹預期仍偏高存壓制，后市或以震蕩為主，白銀或繼續弱于黃金。但較長期來看，美國CPI同比經測算3月大概率進一步走高及未來經濟增長預期放緩，貴金屬在調整后仍有望曲折向上。

玉米:?玉米下跌?觀望為主；
周五玉米期貨下跌，主力c2209合約暫報2924元，較上日結算價漲0.98%。現貨方面，北方港口玉米物流保持收緊狀態，幾乎無貨到港，廣東蛇口新糧散船2860-2900元，集裝箱一級玉米報價2930-2950元/噸，較昨日基本持平，東北玉米價格部分小跌，因疫情管控，吉林省境內和遼寧局部物流不暢，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸，眾多企業開始收購干糧，吉林深加工主流收購2600-2700元/噸。近期，進口玉米及替代性谷物方面近期到港量較大，在南方銷區繼續對內貿玉米走貨形成一定壓制，但進口利潤較差，遠期進口壓力將會有一定緩解。較長期來看，新季玉米播種面積增量有限，加上化肥等農資成本上漲推高種植成本，新季玉米從產量及成本方面繼續奠定未來的偏強基礎。需求端來看，短期生豬存欄較高，飼料需求有一定韌性，但由于生豬、肉禽的養殖利潤持續較差，飼料需求遠期有下降可能。綜合來看，目前國內玉米市場整體多空并存，但整體產需缺口仍存及進口利潤較差的背景下，后期延續高位運行的概率較大。操作上，觀望。

花生：基層出貨積極性提高?花生小幅下跌；
周五，花生期貨小幅下跌。主力合約AP2210偏弱震蕩，較上一交易日跌0.1%左右，持倉6.3萬手基本持平。現貨方面，部分油廠貨量增加，壓車、復檢情況明顯，目前有序卸貨中。油廠收購價格走低，當前產區基層出貨積極性在逐漸提高。但部分地區交通管控發貨有限，交易亦不多，預計花生價格震蕩為主。操作建議區間震蕩思路對待。

生豬:現貨穩中偏弱?期貨震蕩為主；
周五生豬期貨震蕩為主，主力c2205合約暫報12655，較上日結算價跌0.75%。現貨方面，河南報價12.2元/公斤-12.7元/公斤，較昨日持平；山東報價12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平；對于后期，根據農業農村部的能繁母豬存欄數據來看，2021年7月國內能繁母豬存欄見到拐點意味著肉豬供應出欄高點大致在5月前后，意味著未來1-2月內供應仍較大；需求方面，新完疫情在國內多地抬頭，多地管控措施加強，餐飲消費再度受到打擊，對豬肉消費壓制明顯。前期期貨盤面連續反彈，7、9月盤面利潤有所回升，后期繼續反彈空間預計減少。操作上，震蕩對待。

棉花：鄭棉下挫后回升?短線交易為主；
周五，鄭棉早盤后下挫，但隨后收回跌幅，成交處于低位，持倉向遠月轉移。現貨指數價格大幅下跌，3128B指數較前一日下調63元/噸。國際市場來看，短期沖高動力逐步減弱，美棉出口銳減。國內來看，上方套保壓力較大，消費方面疲弱情況明顯，對于棉花價格上漲存在一定壓制。操作上建議短線交易為主。

蘋果：冷庫惜售?行情偏強運行；
周五，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2210午后拉升，較上一交易日漲0.7%左右，持倉14萬手變化較小。目前冷庫帶有惜售情緒，客商和代辦拿貨困難，蘋果價格偏強運行。此外，新季蘋果進入花期，需關注新產季的天氣情況以及種植面積變化情況。此階段炒作題材豐富，預計蘋果期貨易漲難跌。操作建議逢低做多思路對待。

油脂：品種差異凸顯?油脂震蕩收漲；
周五國內油脂期貨延續震蕩行情，但品種間差異凸顯，豆油各合約均震蕩走高，而棕櫚油移倉換月仍在進行中，近弱遠強扔在進行中，菜油整體偏弱。現貨方面，豆油上調報價，幅度在60元/噸。棕櫚油、菜油則下調報價，幅度在50-390元/噸左右。
馬來西亞BMD棕櫚油期貨周五震蕩收漲，因4月產量數據環比下滑凸顯。馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數據顯示，4月1-5日馬來西亞棕櫚油產量環比下降16.55%。目前市場更多將焦點集中到下周一馬來西亞棕櫚油局將發布3月份的官方供需數據。周初的一項調查顯示，3月底馬來西亞棕櫚油庫存可能為153萬噸，環比提高0.5%，因為3月份的產量預計為132萬噸，環比提高16.4%，有助于抵消出口增長的影響。不過馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)估計3月份馬來西亞棕櫚油產量為135萬噸，環比提高19%，這預示著3月底的庫存很可能超出預期。相比之下，目前國內油脂板塊輪動相對明顯，由于國際豆油、菜油、棕櫚油的基本面各有千秋，炒作因素差異較大，品種間差異走勢也越發明顯。不過從國內供求結構來看，豆油供需雙增，庫存小幅回落，菜油、棕櫚油供需雙弱，庫存小幅回升。由于目前國際油脂庫存水平盡管依然處于相對低位，但是庫存絕對數量正在緩慢回升。目前最大的變量來自于國際原油的不確定性，短期國內油脂寬幅震蕩的行情仍將持續。短線操作為宜。

豆類：報告前避險情緒增加?連粕減倉收漲；
周五連粕低位震蕩收漲，盤面減倉上行，短空平倉離場，報告前避險情緒高漲。國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩上行，市場等待今晚USDA報告的出臺，目前市場預估全球、美豆大豆庫存繼續下滑，南美產量繼續下調，市場偏緊格局依舊。受此影響，國內豆粕現貨相對穩定，節后以來成交略有好轉。連粕在等待USDA報告給予支撐。短線操作為宜。

來源：國信期貨