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金融期貨、金屬期貨及農產品期貨早評

2022-03-23 09:51:15 來源：英為財情

國債：現券利率或升?國債暫觀望；
近期現券利率有所回升，上周金融委會議讓市場產生較強的貨幣寬松信號，但是21的市場貸款利率并未降息。這基本上意味著3月份降息降準的可能性幾乎無望。市場產生較大的預期差，在信貸投放方面，態度上仍是支持貨幣投放，房地產貸款利率局部地區放松。短期利率或有所回升，國債暫時觀望。

股指：中概股趨緩?股指多單輕倉；
中概股在上周金融委會議之后出現大幅拉升，市場單邊的拋壓情緒有所轉弱。阿里巴巴大規模提高回購，再度提振市場信心。金融委解決中概股的“利空政策邏輯”，上市公司回購表達信心，中概股短期或回暖。中概股的信心有望提振北上資金，緩解資金流出壓力。股指多單輕倉。

鋅：多空因素交織，鋅價高位震蕩；
周二晚間，鋅價高位震蕩，主力合約2205較前一交易日下跌0.37%。俄烏局勢走向不定，短期對能源影響有所緩解，天然氣價格下行帶動電力價格短期快速下行，但是電價仍然處在高位。法國Auby煉廠復產，復產原因主要是政府政策支持，目前尚不明確其他煉廠是否會得到同樣的支持。不過需要關注的是，進口鋅精礦加工費快速上行，顯示海外礦端供給趨向寬松。國內方面，近期國內再提政策刺激，后期中線需求或有改善。短期國內疫情影響較大，下游需求低迷，但是下游原材料庫存偏低，在疫情好轉后或有補庫需求。交易所庫存仍然在增加，社會庫存高位。鋅內外盤基本面現在都是多空因素交織的狀態，且缺少主導價格走勢的主要因素，短期鋅價維持高位震蕩的概率較高。建議暫時觀望。

貴金屬：美聯儲官員加息態度激進?金銀震蕩偏弱；
周二晚間，COMEX金銀期貨震蕩偏弱。COMEX黃金期貨下跌0.4%報1921.5美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌1.6%報24.904美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2206主力合約報395.02元/克，下跌0.29%；滬銀2206主力合約報5085元/千克，下跌1.01%。
美聯儲票委梅斯特表示到今年底美聯儲政策利率可能升至長期均衡水平預計2.5%加息表態激進，隔夜貴金屬震蕩偏弱。隨著美聯儲3月會議結束，金銀短期內暫時缺乏新變量影響或將暫時維持震蕩。但長期來看，一方面歷史走勢顯示加息落地后黃金存在向上驅動，白銀相對黃金偏弱。另一方面美國2月CPI同比續創新高經測算3月大概率進一步走高，縮表仍未開啟期限利差收窄，市場交易滯漲情緒難降溫持續利好黃金。

蘋果：倒春寒提前?關注后期天氣情況；
周二，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2205震蕩上行，收9512，較上一交易日漲2.53%，持倉6.5萬手。現貨方面，截至3月17日，周去庫量約為14.79萬噸，出貨速?度環比有所下滑，低于去年同期。優果率下滑與偏弱需求持續博弈，遠月合約當前價格具備一定的天氣升水預期，目前新季處于花芽期，影響有限。但需關注后期天氣情況以及種植面積變化情況。

花生：主力移倉換月；
周二，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2204震蕩下行，收8528，較上一交易日跌0.54%。據匯易網，截至2022年3月22日，?當前全國花生通米的價格在8183元/噸左右，環比上周小幅上漲40元/噸。疫情影響基層交易有限，預計花生震蕩為主。操作建議震蕩思路對待。

棉花:?美棉漲勢暫歇?鄭棉回落；
美棉幾無變動，基本面上強勁的需求預期以及供應憂慮仍存支撐。05合約上漲0.03美分/磅，漲幅為0.02%。美棉的需求非常旺盛。周度出口數據強勁。供應來看，巴西棉還未上市，印度棉花減產。美棉主產區旱情嚴重。基本面支撐強。夜盤鄭棉回落，上方21700元/噸一線承壓。但外盤強勢限制下方空間。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖收跌?油價弱勢拖累；
原油價格結束上漲，原糖價格跟隨回落。05合約下跌0.13美分/磅，跌幅為0.7%。原油結束強勢，市場預計巴西轉為生產乙醇的動力減弱。巴西調降乙醇和糖的進口稅，不過對于貿易影響有限。印度生產進度維持強勁，估產達到3400萬噸，后期或仍有調高空間。夜盤鄭糖弱勢震蕩。1-2月進口82萬噸，同比減少22.75萬噸。略低于市場預期。糖價承壓。短期鄭糖維持寬幅震蕩，上方壓力5830元/噸一線。下方支撐5750元/噸一線。操作上建議短線交易。

豆類：出口提振?美豆收漲；
CBOT大豆期貨周二走強，創下近兩周來最高，因有跡象表明，對美國大豆的出口需求強勁。USDA周二表示，民間出口商報告向未知目的地出口銷售24萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。此外美豆油出口增加也給美豆帶來提振。5月大豆合約上漲5-1/2美分，結算價報每蒲式耳16.96-1/2美元。受此影響，連粕夜盤高位震蕩收漲，高位多頭平倉跡象凸顯。近期美豆的走高給連粕帶來成本提振，疊加國內豆粕現貨偏緊，不過由于當前現貨及基差均處于歷史高位，需求也受到波及，短期市場依然處于偏強格局，高位平倉風險正在聚集，低位多單謹慎持有。

油脂：國際油脂相對偏強?內盤油脂震蕩收跌；
周二CBOT豆油期貨收盤上漲，豆油期貨受到出口市場上需求強勁支撐，因全球買家尋求俄烏沖突造成植物油供應短缺后的替代供應。埃及國有谷物買家周二表示，已經在一次國際招標中購買8萬噸豆油。5月豆油合約上漲0.83美分，結算價報每磅74.54美分。與之相比，夜盤連豆油震蕩收跌，回吐日間漲幅。
周二BMD毛棕櫚油期貨上漲，延續了周一的強勢走勢。外部市場上漲帶來比價支持。6月毛棕櫚油報收5,957令吉/噸，較上一交易日上漲183令吉或3.17%。夜盤馬棕油小幅收漲。與之相比，夜盤國內連棕油近強元弱。近月合約相對堅挺，遠月合約震蕩收跌。
ICE加拿大油菜籽期貨周二攀升，受到植物油市場上漲支撐。5月油菜籽合約上漲34加元，收報每噸1,157.10加元。夜盤菜油震蕩收跌。當前內盤油脂似乎更跟隨國際原油而動，夜間國際原油高位回落，內盤油脂跟盤收跌，盡管國際油脂相對堅挺。但目前國內油脂情緒交易更為明顯，盡管國內油脂庫存相對偏低，但是疫情因素，需求可能表現更為悲觀，市場短期外部驅動超過內生驅動。原油走向關系內盤油脂，市場波動放大，單邊短線操作為宜。

生豬:疫情影響?現貨反彈；
周二生豬期貨盤中沖高回落，主力c2205合約暫報12955，較上日結算價漲0.3%。現貨方面，河南12元/公斤-12.5元/公斤，較昨日大漲0.6元/公斤；山東12.1元/公斤-12.7元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。根據農業農村部的能繁母豬存欄數據來看，2021年7月國內能繁母豬存欄見到高點意味著肉豬供應出欄高點大致在5月前后，意味著未來1-2月內供應仍以增加為主；需求方面，新完疫情在國內多地抬頭，多地管控措施加強，餐飲消費再度受到打擊，對豬肉消費壓制明顯。近期玉米、豆粕價格上漲，飼料成本抬對，養殖虧損擴大，目前盤面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時長超過了半年，考慮到去年行業已經經歷了近5個月的深度虧損，對照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時間，盤面可能對本次探底的時長及幅度有了較充分交易。操作上，近月延續震蕩思路。7、9月合約關注逢低買入機會。

玉米:偏弱震蕩?中線支撐仍存；
周二夜盤玉米期貨偏弱震蕩為主，主力c2205合約暫報2886元，較上日結算價跌0.28%。現貨方面，北方港口玉米價格相對堅挺，鲅魚圈因疫情物流繼續暫停，錦州新糧集港報價2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，較昨日提價10元/噸，集裝箱一級玉米報價2900-2940元/噸，較昨日提價10元。現貨方面，北方港口玉米價格相對堅挺，鲅魚圈因疫情物流繼續暫停，錦州新糧集港報價2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，集裝箱一級玉米報價2900-2940元/噸，東北玉米價格繼續上漲，因疫情管控，吉林省境內物流不暢，黑龍江深加工主流收購2460-2630元/噸，吉林深加工主流收購2550-2660元/噸。從較長期來看，國內年度產需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進口及未來播種，加上目前國際俄烏的格局延續緊張態勢及烏克蘭的春播可能受到較大影響，國際谷物維持在較高水平，導致進口利潤開始倒掛，這將對國內玉米市場形成強有力的支撐。操作上，逢低滾動做多。

來源：國信期貨