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黃金潛在利好？美聯(lián)儲加息計劃激進，但抗擊通脹時可能傷害經(jīng)濟

2022-03-17 12:17:59 來源：英為財情

美聯(lián)儲預計將大舉升息以抗擊通脹，但這引發(fā)了一個問題：美聯(lián)儲能否在不嚴重損害經(jīng)濟的情況下取得成功?

周三，美聯(lián)儲將利率上調(diào)25個基點，這是自2018年以來的首次加息。與此同時，它的預測顯示，美聯(lián)儲官員預計今年將再加息6次，明年將加息3次。

股市上漲，收盤時大幅走高，此前市場因美聯(lián)儲的預測而一度出現(xiàn)拋售。道瓊斯指數(shù)上漲518點，漲幅1.5%；納斯達克指數(shù)上漲3.8%，至13,436點。在債券市場，收益率跳漲，但在當天晚些時候從高點回落。影響抵押貸款和其他貸款的10年期國債收益率從盤中高點2.24%下降至2.19%。收益率與價格走勢相反。

Leuthold?Group首席投資策略師James?Paulsen表示，在他的職業(yè)生涯中，今天的美聯(lián)儲會議是他所見過的最事先經(jīng)過審查的會議，股市從去年8月開始對此做出反應。

Pauslen表示，股市出現(xiàn)拋售消息的反應，可能會出現(xiàn)反彈。他指出，甚至在會議之前，債券市場就已經(jīng)消化了七次升息，但許多經(jīng)濟學家曾預計，美聯(lián)儲只會預測五到六次升息。

他說：“這在很大程度上已被消化，但市場面臨的更大問題是我們是否會看到經(jīng)濟衰退。”

雖然經(jīng)濟學家沒有預測經(jīng)濟會衰退，但他們確實看到經(jīng)濟增長放緩，而且自從俄羅斯入侵烏克蘭以來，前景變得更加黯淡。這場戰(zhàn)爭也引發(fā)了通脹，因為俄羅斯是主要的大宗商品生產(chǎn)國，而沖突和制裁引發(fā)了人們對石油、小麥和其他主要出口產(chǎn)品供應的懷疑。

道富環(huán)球顧問首席分析師Simona?Mocuta認為美聯(lián)儲在這方面太激進了。

由于俄羅斯入侵烏克蘭，經(jīng)濟學家一直在下調(diào)經(jīng)濟增長預期。

Mocuta說：“經(jīng)濟如何發(fā)展是高度不確定的。它們可能不會實現(xiàn)，但美聯(lián)儲肯定傳遞了一個非常強烈的信息.?...我仍然懷疑我們是否會提高所有這些利率。”

經(jīng)濟學家曾預計，美聯(lián)儲在首次加息時，會表現(xiàn)出強硬或激進的態(tài)度。許多人曾認為美聯(lián)儲的決策滯后，因為它最初認為通脹是暫時的，而且他們認為美聯(lián)儲的這種觀點持續(xù)了太久。

通脹率繼續(xù)高于預期。2月份消費者價格指數(shù)躍升至7.9%，預計3月份還會更高。今年下半年，通脹應該會放緩，部分原因是比較中的基數(shù)效應。

Mocuta?說：“在烏克蘭問題之前，政策上的取舍并不好，但烏克蘭問題讓情況變得更糟。這是一種通脹沖擊，但由美聯(lián)儲無法控制的因素驅(qū)動。”

Mocuta表示，美聯(lián)儲可能會先升息幾次，但在第三季時應重新考慮升息和經(jīng)濟狀況。

如果俄烏沖突局勢有所改善，通脹和供應鏈方面的一些壓力將會緩解。隨著時間的推移，疫情帶來的一些供應鏈壓力也可能消退。

大都會投資管理公司首席市場策略師Drew?Matus表示：“我想說的是，他們是在發(fā)出他們需要發(fā)出的信號，但他們是否真的采取行動，這是一個懸而未決的問題。"“這不是一個需求方面的故事.?...我不知道美聯(lián)儲會通過通脹來達到什么目的。還有供應鏈問題和能源問題，與美聯(lián)儲無關。”

美聯(lián)儲還預計，今年的核心通脹率將為4.1%，明年升息后將降至2.6%。還預測今年國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）將增長4%，到2023年將降至2.2%。美聯(lián)儲官員預計失業(yè)率將降至3.5%，并將維持在這一水平。

他說：“他們的很多預測都說不通.?...通脹正在下降。經(jīng)濟增長放緩，但失業(yè)率保持穩(wěn)定。”“當你看到失業(yè)率保持穩(wěn)定。邏輯上有一些漏洞。”

Matus表示，缺口之一是，如果美聯(lián)儲真的以預期速度升息，將無法實現(xiàn)這一經(jīng)濟預測。

但其他人確實預計美聯(lián)儲會繼續(xù)加息，一些華爾街人士預測今年將加息七次。

美國銀行美國短期利率策略主管Mark?Cabana表示：“他們是認真的。他們真的遠遠落后于通脹的曲線。那些認為自己無法執(zhí)行七次升息的國家，將面臨嚴重沖擊。”

均富首席經(jīng)濟學家Diane?Swonk表示，市場應該相信美聯(lián)儲的話。

她說：“我們不能冒滯脹的風險。他們承認，他們現(xiàn)在預計通脹會持續(xù)更長時間，而且這不僅僅是烏克蘭的問題。”“看到市場的反應，他們顯然不相信。這是美聯(lián)儲加息前景的重大轉(zhuǎn)變。他們這么做是有原因的，不僅僅是美聯(lián)儲的一個人，一個局外人。這是整個美聯(lián)儲的系統(tǒng)性舉措，即使是最鴿派的美聯(lián)儲官員也不例外。”

Swonk表示，美聯(lián)儲對失業(yè)率的預測可能不合理，但美聯(lián)儲確實希望壓低通脹。

如果美聯(lián)儲官員按照預期行動，就存在風險。她說："當我模擬七次加息時，也就是我的預測，我認為經(jīng)濟在下半年的平均增長將止步于1%。”“這是一次半硬著陸。”

美聯(lián)儲加息計劃激進，但抗擊通脹時可能傷害經(jīng)濟，可能提振市場避險情緒，從而利好金價，投資者需對此保持關注。

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