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A股迎久違大漲，是報(bào)復(fù)性反彈還是“定心丸”？公募基金：不排除反復(fù)震蕩，且待噪聲褪去

2022-03-10 21:25:27 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社（深圳，記者沈述紅）訊，在經(jīng)歷了連續(xù)幾日慘淡交易之后，A股終于在全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)反彈，真應(yīng)了那句“行情總在絕望中誕生”。

3月10日，A股三大指數(shù)集體飄紅，上證指數(shù)收漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板收漲2.67%，深證成指上漲2.18%。在多家基金公司看來，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的最主要原因在于俄烏局勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，地緣危機(jī)的緩和不僅從風(fēng)險(xiǎn)偏好層面促進(jìn)A股提升，更是降低了通脹預(yù)期。除此之外，當(dāng)下決定A股的，還有自身的企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期，和A股在估值與基本面上均具備充分吸引力。

A股久違大漲，是報(bào)復(fù)性反彈還是“定心丸”？在公募業(yè)內(nèi)人士看來，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)難言結(jié)束，仍會(huì)對(duì)A股短期的走勢(shì)產(chǎn)生影響，需要持續(xù)關(guān)注俄烏局勢(shì)能否緩解以及大宗漲價(jià)的壓力。但這些更多的是情緒面的擾動(dòng)，不會(huì)影響A股的長(zhǎng)期走勢(shì)。噪聲一旦褪去，市場(chǎng)自然會(huì)重新回歸正常復(fù)蘇進(jìn)程。

“回血”背后

繼昨日A股尾盤“深V”、外圍市場(chǎng)大漲后，A股迎來絕地大反攻。

3月10日，新冠防治、鋰電池、光伏、綠電等題材成反彈先鋒，新能源車再回C位，化工、白酒、建材、軍工走強(qiáng)；黃金、油氣回調(diào)。市場(chǎng)成交額連續(xù)6個(gè)交易日突破萬億，兩市超3600只個(gè)股上漲。

在博時(shí)基金看來，隔夜歐美股市放量大漲，受此提振，A股在經(jīng)歷了前期的深度回調(diào)后，今日開啟超跌反彈，超3600只個(gè)股上漲。

“影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的最主要原因在于俄烏局勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。”泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，地緣危機(jī)的緩和不僅從風(fēng)險(xiǎn)偏好層面促進(jìn)A股提升，更是降低了通脹預(yù)期，緩和了美聯(lián)儲(chǔ)大幅多次加息的迫切性。消息一經(jīng)傳出，前期受流動(dòng)性預(yù)期影響較大的美股科技股、虛擬貨幣迎來了大幅反彈，歐洲股市亦全線大反攻；而前期受益于通脹預(yù)期的原油、黃金則出現(xiàn)一定幅度回撤。

該公司稱，當(dāng)下決定A股的，不僅是海外通脹與地緣風(fēng)險(xiǎn)，更有自身的企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期。就在昨天午后A股大幅回撤之后不久，上市公司龍頭企業(yè)密集發(fā)布利好，還有24家公司逆勢(shì)披露了回購(gòu)計(jì)劃和回購(gòu)進(jìn)展的公告，13家公司披露了關(guān)于控股股東或高管增持的公告，彰顯上市公司維護(hù)股價(jià)和修復(fù)信心的強(qiáng)烈意愿。

“今日A股收復(fù)失地，既是由于短期接連下探后市場(chǎng)恐慌情緒釋放，也是由于A股在估值與基本面上均具備充分吸引力。”長(zhǎng)城基金表示，當(dāng)前A股估值已經(jīng)充分處于合理區(qū)間，前期水位偏高的高成長(zhǎng)行業(yè)在年后的深度調(diào)整后估值也趨于合理。

摩根史丹利華鑫基金分析認(rèn)為，單純因避險(xiǎn)情緒的拋售，一旦地緣局勢(shì)緩和將具備超跌反彈的契機(jī)，今天的市場(chǎng)便得以驗(yàn)證。針對(duì)今天表現(xiàn)突出的醫(yī)藥板塊，這家公司解釋，這一方面是隨著全球市場(chǎng)及A股情緒修復(fù)，醫(yī)藥板塊也迎來系統(tǒng)性修復(fù)；另一方面，部分醫(yī)藥頭部企業(yè)如藥明康德等發(fā)布了1-2月經(jīng)營(yíng)情況及季度展望，數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，提振了市場(chǎng)信心；同時(shí)新冠相關(guān)的板塊如檢測(cè)及醫(yī)藥大流通等情緒也較高漲；以上幾點(diǎn)共同推動(dòng)了醫(yī)藥板塊大漲。

且待噪聲褪去

在外圍環(huán)境影響下，A股持續(xù)震蕩調(diào)整。地緣沖突、加息預(yù)期等眾多因素?cái)_動(dòng)市場(chǎng)，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)這種不確定性？

景順長(zhǎng)城認(rèn)為地緣政治風(fēng)險(xiǎn)難言結(jié)束，在局勢(shì)明朗以前仍將存在較大不確定性，預(yù)計(jì)地緣政治沖突對(duì)大宗商品價(jià)格、供應(yīng)鏈、全球通脹還會(huì)帶來一定的擾動(dòng)，需要持續(xù)關(guān)注俄烏局勢(shì)能否緩解以及大宗漲價(jià)的壓力。

長(zhǎng)城基金分析，從基本面表現(xiàn)以及中長(zhǎng)期趨勢(shì)角度來看，A股市場(chǎng)的底層邏輯和長(zhǎng)期投資價(jià)值并沒有被改變。階段性噪聲對(duì)于復(fù)蘇趨勢(shì)會(huì)造成一定打擾，但是噪聲一旦褪去，市場(chǎng)自然會(huì)重新回歸正常復(fù)蘇進(jìn)程。

待后期穩(wěn)增長(zhǎng)和寬信用局勢(shì)進(jìn)一步明晰，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，該公司預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)今年“以我為主”的大趨勢(shì)大概率延續(xù)，后市繼續(xù)著重把握政策走向以及上市公司基本面變化。

風(fēng)格上，長(zhǎng)城基金關(guān)注地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)鏈有望受益于兩會(huì)政策提振，科技成長(zhǎng)股目前也回歸了“低估值+高成長(zhǎng)”的高性價(jià)比區(qū)間。“同時(shí)，在國(guó)際局勢(shì)趨緊、全球金融風(fēng)險(xiǎn)不確定性上升的大環(huán)境中，可以加強(qiáng)關(guān)注軍工這一類具有較強(qiáng)行情獨(dú)立性的板塊。”

博時(shí)基金認(rèn)為，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面逐步向好的趨勢(shì)不改，貨幣政策和流動(dòng)性的環(huán)境都比較友好，為A股中長(zhǎng)期向好提供了支撐。俄烏沖突和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期依然存在，這些外部不確定性因素，仍會(huì)對(duì)A股短期的走勢(shì)產(chǎn)生影響，但這些更多的是情緒面的擾動(dòng)，不會(huì)影響A股的長(zhǎng)期走勢(shì)。

短期來看，該公司認(rèn)為A股大概率將維持震蕩走勢(shì)；中長(zhǎng)期來看，受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的行業(yè)板塊中，如新能源、科技、先進(jìn)制造等，不少優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)仍具備不錯(cuò)的投資價(jià)值，可適當(dāng)關(guān)注。

農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理夢(mèng)圓稱，后續(xù)還需要進(jìn)一步觀察外部環(huán)境對(duì)金融市場(chǎng)的擾動(dòng)。如果一些金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，或許對(duì)流動(dòng)性形成再一次沖擊。從目前來看，國(guó)際局勢(shì)雖然存在不確定性，但惡化的風(fēng)險(xiǎn)比較小。

在國(guó)際局勢(shì)的變化相對(duì)比較快的背景下，如果外部環(huán)境沒有太多進(jìn)展，夢(mèng)圓建議投資者以低估值或者偏穩(wěn)增長(zhǎng)方向的投資進(jìn)行配置。如果出現(xiàn)比較樂觀的跡象，成長(zhǎng)性板塊預(yù)計(jì)會(huì)有更好表現(xiàn)。

華夏基金分析，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)構(gòu)性的，而非系統(tǒng)性的，持續(xù)單邊下跌的可能性較低。但考慮到短期不確定性因素仍在，市場(chǎng)徹底修復(fù)也并非一蹴而就，不排除后期反復(fù)震蕩的過程。建議投資者繼續(xù)審慎觀察，不要盲目大幅滿倉(cāng)抄底。對(duì)于優(yōu)質(zhì)的公募基金產(chǎn)品，也建議大家做長(zhǎng)期投資。

“我們對(duì)中長(zhǎng)期走勢(shì)仍較為樂觀。”摩根史丹利華鑫基金表示。以醫(yī)藥板塊為例，他們認(rèn)為醫(yī)藥板塊經(jīng)過年初以來的調(diào)整，目前已經(jīng)進(jìn)入布局中長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)間，集采政策、外圍戰(zhàn)爭(zhēng)沖突等悲觀情緒逐步消化，板塊后市投資機(jī)會(huì)向好。

泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，短期A股有望迎來“基本面向好+流動(dòng)性預(yù)期修復(fù)+風(fēng)險(xiǎn)偏好回升”的三重利好，優(yōu)先看好高彈性板塊。

標(biāo)簽：公募基金報(bào)復(fù)性反彈