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愛馬仕Q4財報令市場失望:需求極其旺盛 產能設限影響業績

來源:英為財情

財聯社(上海,編輯 史正丞)訊,當地時間周五,法國奢侈品巨頭愛馬仕發布四季度及全年財報,公司對于手工精制的追求似乎成了業績遜于預期的主要原因。截至發稿,愛馬仕股價在泛歐交易所下跌近5%,公司股票亦有美股ADR。

(來源:公司財報)根據財報披露,公司四季度總營收達到23.8億歐元,以不變匯率計算同比增長11%,在奢侈品供不應求的大背景下遜于分析師預期的12%。究其原因,主要是皮具及馬具部門營收下降逾5%,即便其他業務大都交出超過20%的增速,也抵不過第一大業務板塊營收下降帶來的影響。

不過公司方面對于這種情況并不感到太意外。從歷史上來看,愛馬仕通常會把皮具類產品的產量增速控制在每年7%-8%左右。

公司CEO阿克塞爾·杜馬斯也在周五強調沒有改變這項政策的計劃。杜馬斯表示,做一個愛馬仕的皮包需要15個小時的工序,我不可能為了提高產量把這個時間壓縮到13小時。集團每年會招募400名工匠,數字看上去不少,但考慮到需要大量時間培訓,產能的增長也就沒那么多了。

產能有限也使得愛馬仕在關鍵假日季的業績增速沒有同行LVMH、開云集團那么亮眼,不過手工生產也有意外的好處:較少受到能源價格和主要原材料漲價影響。杜馬斯表示,今年該公司產品的全球定價已經平均上漲3.5%,高于通常的1.5%增幅,主要反應歐洲生產成本的上升。

作為對比,全球最大奢侈品牌路易威登本周三就宣布全球漲價近7%,給出的理由是生產和物流成本提升。伯恩斯坦分析師也表示,與同行相比,愛馬仕看上去像是業內具有更高漲價潛力的品牌。

伯恩斯坦也強調,對于全球第一梯隊的時尚和皮具品牌而言,經歷2020和2021年的漲價潮后,定價能力將成為驅動營收增長的關鍵因素。

雖然四季度財報不及預期,但愛馬仕的全年營收89.82億歐元仍保持高達40%的增速,其中皮具產品營收增速達到28.9%,成衣、絲巾、香水、手表等產品的營收增速更是接近50%。從區域營收來看,亞太區域消費者貢獻品牌接近六成的營收。

(愛馬仕2021財年區域營收,來源:公司官網)

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