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天天熱消息：白酒價格大面積倒掛引發廣泛關注

2023-06-21 13:37:16 來源：廣州日報

白酒價格大面積倒掛引發廣泛關注

(資料圖片)

供需失衡出廠價高于批發零售價市場趨勢將倒逼白酒行業重視供給側改革

白酒，作為中國傳統文化的產物，具有廣泛的市場基礎。但近期中國白酒市場出現了一個令人意外的現象：即白酒價格出現大面積倒掛。這一情況引起了廣泛的關注和討論，本文將從企業、渠道商、消費者、資本巿場多個角度探討白酒“價格倒掛”的原因，并關注這一新變化對中國白酒市場的影響和未來走勢。

文/廣州日報全媒體記者曾繁瑩、王楚涵

圖/視覺中國

【現象】

大促之下部分高端酒跌破千元線

“價格倒掛”，成為近期白酒行業受關注的話題。昨日，記者從多渠道采訪獲悉，如五糧液等千元價格區間的高端白酒產品在電商平臺出現“價格倒掛”現象。

實際上，低價銷售甚至出現“價格倒掛”，并非因“6·18促銷”而觸發，而是白酒行業今年上半年來的常態。“6·18”大促，白酒行業取得不錯成績。京東到家發布“6·18”終極“戰報”稱，自5月31日20點至6月18日24點，酒類消費爆發，實現成交額同比增長80%，茅臺的成交額同比增長2倍。在京東超市，酒類銷售額同比增長4.7倍，其中，五糧液銷售額同比增長3.8倍，茅臺、瀘州老窖銷售額同比增長超10倍，華致酒行銷售額同比增長317%，酒仙網銷售額同比增長超10倍。

在價格方面，從各平臺數據來看，除茅臺價格堅挺外，大部分白酒零售價都出現了不同程度下降，有高端白酒跌破千元，部分白酒產品線上“價格倒掛”現象尤為明顯。例如：500ml52度五糧液普五第八代的建議零售價為1499元/瓶，記者見到，目前京東旗艦店上“到手價”為1069元/瓶，在另一家京東酒水店上，算上“6·18”大促的“百億補貼”580元補貼后，價格已跌破1000元，下探到919元/瓶。此外，此前售價千元以上的500ml53度君品習酒在淘寶和京東上的部分店鋪內價格為905元/瓶。在次高端白酒方面，500ml52度四川品味舍得在淘寶某店中，折后價低至374元/瓶，比起官方旗艦店便宜了100多元一瓶。

【探因】

產能大擴消費需求轉弱庫存過高

原因1.消費場景受影響，各渠道累積庫存過高

業內人士胡先生透露，近年來大多數白酒酒廠加速擴充產能，酒廠將成品酒壓給經銷商，后者賣貨速度追不上前者壓貨速度，渠道上壓的貨就多了。每年酒廠對經銷商有回款業績要求，經銷商為完成任務，回收資金，唯有低價向批發渠道放貨，以致市場積壓的酒過多。此外疫情導致消費場景發生變化，社會渠道庫存過高，市場需求較弱。

原因2.經銷商將廠家優惠予以折算打低售價

白酒經銷商徐淳在天河區、越秀區、白云區等區域從事白酒批發銷售20余年。他分析，經銷商庫存去化壓力較大。不少經銷商把廠家給的優惠折算進去，把售賣價格打低，目前比較明顯的有國臺、瀘州老窖等部分品種。他說：“比如五糧液，指導零售價是1100多元，經銷商拿貨是900元左右，銷售大概是950元。但如果是實力比較強的經銷商以大批量、以現款拿貨的話，還可以拿到補貼，把成本壓到低于900元，那么當這樣的貨主有急速回籠資金需求的時候，他同樣會大批量出貨，比如說他的成本是890元，加一點利潤出，就導致比較極端的倒掛。不僅是和市場最低銷售價倒掛，還和出廠價倒掛。這些現象在市場上都會出現。”

原因3.消費者坐等電商紅利，期待強化降價需求

家住番禺的市民洪宇華自稱“飲家”，愛喝、愛收藏白酒。他認為，白酒價格倒掛話題，也與消費者的期待落地有關。順應消費者的期待，銷售方需要漂亮的銷售結果，這個結果或許體現在量上，或許體現在凈利潤上。如果銷售方更看重這種電商狂歡日的量和市場占有率，就會大力壓價。

洪宇華說，和其他商品不一樣的是，白酒消費者會形成不同規模的社群，平時交流愛好品種，把自己愛喝常喝的白酒叫“口糧酒”。電商狂歡日，就是囤積“口糧酒”的最好時期。受這類“重度愛好者”社群影響，售價在千元以下，適合作為“口糧酒”的品種，也成了降價銷售戰場上的主力軍。

【資本市場】

A股白酒板塊震蕩調整

在“6·18”大促、白酒銷售活躍之際，此前持續低迷的A股白酒板塊也走出一波漲勢，該板塊自6月8日以來持續上漲，截至6月18日，累計上漲9.94%。

但在6月18日大促臨近尾聲，并隨著“價格倒掛”話題的熱化，白酒板塊大幅調整，在6月19日和6月20日兩個交易日接連走低，累計跌幅3.44%，其中瀘州老窖、五糧液、山西汾酒等多只個股兩日內股價跌幅約5%。

A股白酒板塊從6月初至今表現有所回暖，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等個股的股價漲超7%。不過，拉長時間來看，自今年2月下旬以來，白酒板塊一路震蕩走低，截至6月20日，累計下跌超16%。其中，貴州茅臺股價在今年年初走高至1935元/股后，于6月初盤中一度走低至1618元/股，五糧液、瀘州老窖等個股均有不同幅度調整。

【應對】

控貨停貨廠家陸續護價去庫存

徐淳認為，對于白酒生產廠家來說，是希望經銷商能夠維持原有價格體系的。但當市場去庫存壓力增加時，廠家也不會對經銷商的壓價行為表現出大阻力，因為廠家希望經銷商繼續拿貨，如果經銷商庫存出不了，那廠家這邊也銷不出去，這樣會達到一種平衡。但這種平衡的持續時間，以及平衡會不會被打破，需要看具體的市場走向，“如果庫存問題不解決，很多酒廠將面臨失去經銷商支持的困境，對完成年度業績目標將帶來壓力。”

記者從郎酒方面獲悉，為保障市場供求平衡，郎酒已對青花郎、紅運郎、青云郎等產品全面控制發貨，其中，對四川、重慶等區域所有商家暫停發貨。此外，瀘州老窖、山西汾酒等多家酒企業也開展“護價”行動，陸續發布控貨或提價通知。

多位業內人士指出，接下來，白酒企業最主要的任務將是“去庫存”：或者采取控價停貨方式，或是給予經銷商補貼等，以此讓社會庫存盡快回到正常水平。知趣咨詢總經理、白酒行業分析師蔡學飛明確指出，企業可通過控制發貨，降低任務或者廠方回收等方式來穩定產品價格。而在食品產業分析師朱丹蓬看來，最關鍵在于，企業如何在品類競爭、品牌競爭和產品競爭三個維度間取得先機。

根據6月19日中國酒業協會發布《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，白酒行業和白酒市場已經進入新一輪調整周期。如何破局應對挑戰，主要看白酒產業的戰略調整能否及時到位。

【預測】

高端酒市場或將延續穩健增長

“從全年消費來看，每年第二季度屬于白酒消費淡季，出現階段性價格波動也是正常的。到了第三季度，進入一個消費新熱點后，整個資本市場會相對平穩。”朱丹蓬告訴記者，出現價格倒掛后，無論廠家、經銷商、二批商或者終端皆有相應的刺激消費措施，從長遠來看，對于整個中國白酒還是利好的。

“端午節將是白酒消費重要轉折點。”中泰證券在研報中指出，后續在白酒消費旺季帶動下，以低庫存高姿態進入旺季的品牌有望先享紅利。站在當下的時間點，高端酒或將延續穩健增長，次高端將在商務消費帶動下實現環比改善。

對于白酒行業接下來的庫存發展，開源證券預計，2023年中秋可將渠道庫存去化到自然狀態。

觀點

“目前，整個中國白酒行業除了貴州茅臺之外，其他的白酒品牌出現不同程度的價格倒掛。其核心在于供求關系的變化，白酒市場投放量遠遠超過了市場消費能力，當需求杠桿發生變化時，價格倒掛就出現。”食品產業分析師朱丹蓬分析。

蔡學飛預計，有超過8成的白酒企業都面臨價格倒掛，主要集中在非名酒以及區域中小型酒企，特別是過去盲目跟風漲價的某些產品。他分析說，價格倒掛的原因是供需失衡，銷售商為了回籠資金低價拋貨，市場成交價低于出廠價，“價格倒掛肯定會產生不良效應的”，會嚴重影響產品正常銷售，并且導致市場信心不足，從而損害企業形象，影響企業的市場競爭力。不過，“考慮到白酒的民生與剛需屬性，價格倒掛也是階段性的，隨著下半年經濟政策的落地與社會消費回暖，再加上企業的去庫存化政策，預計名酒在宴席、禮品等市場會實現順價，整個中國酒行業結構性紅利依然存在，市場不必過于恐慌。”蔡學飛說。

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