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能源漲勢熄火煤價回撤保供政策發力黑色系迎淡季

2022-03-11 11:53:02 來源：證券時報

證券時報記者趙黎昀

在短期受外圍能源價格攀升影響后，國內煤炭市場先于國際原油價格回撤。3月10日早間，國內期貨市場上動力煤主力合約一度跌近6%，而近3個交易日來，該合約累計最大跌幅已近16%。同時，下游鋼市也出現回調跡象。

國內煤價先行回撤

伴隨國際原油價格大跌，3月10日，國內期貨市場整體飄綠，原油主力合約2204封死跌停板，此前“妖鎳”助力下瘋漲的不銹鋼，也收于跌停板。

除化工、有色商品外，黑色系商品也是10日期市下跌主力。截至下午收盤，主力合約中動力煤大跌4.39%，鐵礦石下跌3.24%，焦炭、焦煤、熱卷、螺紋鋼等也均呈下行走勢。

3月份以來，受地緣因素影響，國際原油等能源價格大漲。據印度尼西亞能源與礦產資源部發布的消息，2022年3月份，印尼動力煤標桿價再次回升到200美元/噸以上，漲至203.69美元/噸，僅次于去年11月創出的215.15美元/噸歷史最高水平，繼續保持高價位運行。

而國內煤炭市場方面，3月初全產地環保檢查趨嚴，部分礦保供暫停對市場銷售，國內供應階段性收緊，加之進口煤價格飆升，一度拉動國內煤炭價格出現顯著上行。

國內市場上，以動力煤為例，2月28日期貨主力合約報730元/噸，到3月8日最高已達939.2元/噸，短短7個交易日間累計漲幅逼近30%。而同樣在約一周時間內，國內鐵礦石主力合約價格也從最低682.5元/噸漲至874.5元/噸，漲幅超過28%；焦煤主力合約從最低2516元/噸漲至3259.5元/噸，最大漲幅近30%。

不過，在國際原油價格出現大幅回落前，國內黑色系商品價格已于3月8日整體啟動下行。

期貨市場上，3月8日以來，動力煤主力合約價格最大回落幅度近16%；鐵礦石主力合約最大跌幅近13%；而焦煤、焦炭主力合約最大跌幅也分別近10%、9%。

消息面上，大商所發布通知，自3月8日交易時(即3月7日夜盤交易小節時)起，對相關品種合約手續費費率進行調整。關于鐵礦石合約的手續費標準，鐵礦石I2203、I2204和I2205合約日內交易手續費標準從成交金額的萬分之二調整為萬分之四。

國家發改委也在3月7日公開表示，將加快推進2億噸以上政府可調度煤炭儲備能力建設，新增50億立方米以上儲氣設施，推動全國應急備用和調峰電源達到3億千瓦以上，引導重點能源生產企業和能源大用戶加強社會責任儲備。

下游鋼市啟動降溫

期市弱勢下，焦炭現貨市場依然強勢。

據蘭格鋼鐵消息，3月9日，國內焦炭市場第三輪提漲全面落地。河北邯鄲地區準一級冶金焦3570元，比前一交易日上漲200元。山西臨汾地區準一級冶金焦3340元，比前一交易日更是上調400元。

不過，受近期進口礦市場價格拉漲帶動，以及海外局勢緊張帶來的情緒影響，導致礦企報價較前期有所上漲，出貨積極性提高。而鋼企多謹慎觀望，市場成交活躍度偏低，資源在貿易商手中流通居多。

政策調控刺激下，近日成品鋼材價格也有下調跡象，由于前期螺紋鋼期貨等黑色品種的過快且大幅上漲，使得恐高情緒提升，終端及投機需求寥寥，觀望情緒明顯提升，致使鋼材現貨市場交投氣氛轉弱，從而影響市場價格出現下調。預計短期內焦炭市場將顯現觀望氣氛，提漲動能暫時轉弱。

中鋼網3月10日數據顯示，當日螺紋鋼24個市場中15個下跌，20mmHRB400E平均價格4995元/噸，較上個交易日下調20元/噸；熱卷24個市場中21個下跌，4.75熱軋板卷平均價格5238元/噸，較上個交易日下調35元/噸；中厚板23個市場中11個下跌，14-20mm普中板平均價格5284元/噸，較上個交易日下調8元/噸。

不過近期煤價上行壓力，也已向下游傳導。

3月6日，河南全省水泥價格公布上調50元/噸，原材料成本價格上漲成為主要驅動力。有建筑行業人士對證券時報·e公司記者表示，近期現貨煤價上行，貨源緊張，加上油價上漲拉動運輸成本，水泥生產成本增加。而同時3月份后水泥熟料生產線陸續復產，對原材料的需求度也顯著提升，進一步刺激當下生產成本高于去年同期。

水泥網消息稱，近期浙江地區天氣好轉，市場需求恢復較快，3月5日起省內一些主要廠家對浙中南金華、衢州、麗水等地通知上調高標水泥價格20元/噸。而3月9日起安徽沿江地區一些主要企業第四輪通知上調熟料價格30元/噸左右，調后沿江地區大廠熟料離岸價基本在470-480元/噸左右。

保供支撐淡季凸顯

去年四季度以來，國家保供穩價政策持續發力，使得國內煤炭價格整體穩定運行。

國家發改委最新消息顯示，隨著各項穩產增產措施的持續推進，全國煤炭產量保持高位水平。2月中下旬以來，全國煤炭日產量持續保持在1200萬噸以上，同比增長超過10%，其中山西、內蒙古、陜西日產量保持在900萬噸以上。北方港口煤炭場存水平進一步提升，全國統調電廠存煤仍處于1.49億噸的歷史同期高位，比去年同期增加超過3000萬噸，可用22天。

CCTD中國煤炭市場網喬伊認為，4月份，隨著終端庫存回升，補庫壓力將減輕，加之4月終端電煤需求將呈穩中偏弱走勢，且產地煤炭供應將穩定在較高水平，預計供強需弱格局將逐步形成，市場煤價將回歸理性。一方面，4月產地煤炭供應將穩定在較高水平。另一方面，4月份，隨著氣溫回暖，居民用電需求將明顯減弱，終端電煤需求將呈穩中偏弱走勢。

中鋼網分析，焦煤焦炭在供暖季結束后，需求下降，且供給增加，目前的庫存量保持在高位水平，對穩定價格起到了關鍵作用，預計焦煤焦炭價格短期偏弱運行。原材料價格走低對鋼價的支撐也將會逐步減弱。因此，預計鋼價將會繼續回調。

國信期貨表示，消息面上，各國為緩解全球能源緊張，分別發布消息準備削減石油使用，增加石油產量，盡量釋放庫存，能源緊張的情緒緩解，國際原油、天然氣等能源價格大跌，動力煤受到其很大影響。

寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，我國作為煤炭儲量大國，完全可以自主調節煤炭市場供需，所以在海外能源價格高企的背景下，當前國內煤價對比進口煤仍是價格倒掛的情況。國內保供穩價政策整體維持了煤價的合理波動水平，受地緣因素沖擊不大。

進入3月中旬后，北方地區采暖需求臨近結束，煤炭也將步入淡季。不過在今年國家穩經濟增長的大背景下，地產、基建仍有發力空間，下游工業生產也會提升煤炭需求。短期煤價將呈現沖高回落態勢，但全年或仍維持中高位震蕩水平。

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